Acabo de ver que la SEC sacó una orientación bastante interesante sobre las interfaces de DeFi y cómo pueden operar sin tener que registrarse como bróker-dealers. Esto es algo que muchos en el ecosistema llevan tiempo esperando.

La cosa es que definieron lo que llaman "interfaces de usuario cubiertas" - básicamente son esas aplicaciones que te permiten interactuar con protocolos DeFi, billeteras, extensiones de navegador, apps móviles. El punto clave es que pueden funcionar sin registro si cumplen ciertos requisitos específicos.

Los requisitos son bastante claros: la interfaz no puede tener custodia de tus fondos, no puede darte recomendaciones de inversión, no puede ejecutar órdenes en tu nombre, cobra comisiones fijas, y no puede tomar decisiones sobre tus transacciones. Además, no pueden etiquetar rutas de trading como "mejores" o "preferidas". Básicamente, tienen que ser neutral.

Ahora bien, esto es importante aclarar: la SEC deja muy en claro que esto no es una regla formal vinculante. Es la interpretación actual del personal sobre la ley existente. Y va a estar vigente por cinco años a menos que salga una regulación formal a nivel de comisión.

Lo interesante es el contexto. La industria ha estado pidiendo claridad sobre cómo se regulan los desarrolladores de DeFi y toda la infraestructura que construyen. Incluso después de que la SEC y la CFTC sacaran orientación conjunta a principios de año, seguían sin responder preguntas clave sobre DeFi completamente sin permisos. Los expertos señalan que los reguladores han estado construyendo marcos principalmente alrededor de actores centralizados, pero dejan las preguntas más difíciles sobre DeFi para después.

Esta incertidumbre ha generado bastante ansiedad en la industria sobre qué va a pasar con los desarrolladores de protocolos, operadores de interfaces front-end y proveedores de billeteras. Hay un proyecto de ley llamado CLARITY que está en el congreso, pero según abogados y observadores, deja muchas cosas sin resolver.

Mientras tanto, la CFTC y la SEC dicen que están trabajando para modernizar las normas y establecer un lugar más claro para los sistemas de software en cadena y las interfaces. Así que probablemente veremos más movimientos en este tema en los próximos meses. La regulación de DeFi sigue siendo un trabajo en progreso.