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Los precios del petróleo crudo Brent experimentaron una volatilidad significativa durante la semana pasada, impulsada por cambios en los desarrollos geopolíticos en Oriente Medio. A partir del 17 de abril de 2026, el Brent cotizaba alrededor de 96,18 dólares por barril, por debajo de los niveles superiores a $100 vistos a principios de la semana. La caída pronunciada se produjo tras la publicación de informes sobre avances hacia un posible acuerdo de paz que involucra a Irán, lo que llevó a una rápida reducción de la prima de riesgo geopolítico que había elevado los precios.

El mercado había estado valorando riesgos sustanciales de interrupción en el suministro tras las tensiones en el Estrecho de Ormuz, una vía marítima crítica por donde pasan aproximadamente el 20% del petróleo y gas natural licuado globales. En el punto álgido de la crisis, el Brent superó $115 por barril, reflejando temores de que el estrecho pudiera permanecer cerrado indefinidamente. Sin embargo, cuando funcionarios iraníes declararon que el estrecho estaba completamente abierto al tráfico comercial, los precios cayeron aproximadamente un 9% en una sola sesión.

A pesar de la reciente caída, los precios se recuperaron a principios de esta semana cuando surgieron nuevas tensiones entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana. El Brent subió más del 5% hasta aproximadamente $95 por barril, revirtiendo algunas de las pérdidas del viernes. El dólar se fortaleció a medida que los inversores buscaban activos refugio, mientras que los rendimientos del Tesoro disminuyeron ante preocupaciones de que precios del petróleo más altos puedan reactivar las presiones inflacionarias.

Goldman Sachs mantuvo su pronóstico de precio promedio para el Brent en 2026 en $83 por barril, asumiendo que los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz se normalicen gradualmente para mediados de mayo. El banco de inversión señaló que una demanda global de petróleo más suave y la reducción de las interrupciones en el suministro han equilibrado los riesgos en su perspectiva, aunque advirtió sobre riesgos de doble cara en la previsión. Las estimaciones preliminares sugieren que las pérdidas de demanda global en principios de 2026 han superado las observadas durante picos más dramáticos en los precios del petróleo en 2011 y 2022, lo que indica que los precios elevados actuales ya están afectando el consumo.

La OPEP, en su primera evaluación pública del impacto de la guerra, redujo su pronóstico de demanda mundial de petróleo en el segundo trimestre en 500,000 barriles por día, hasta un promedio de 105.07 millones de barriles por día. La organización mantuvo su previsión de crecimiento económico global en 3.1% para 2026 y 3.2% para 2027, sugiriendo que la demanda energética subyacente sigue siendo resistente a pesar de las interrupciones a corto plazo.

La Agencia Internacional de Energía informó que la oferta mundial de petróleo cayó en 10.1 millones de barriles por día, hasta 97 millones de barriles por día en marzo, marcando la mayor interrupción en la historia debido a ataques a infraestructuras energéticas y restricciones en los movimientos de petroleros a través del Estrecho de Ormuz. El anuncio de un alto el fuego de dos semanas proporcionó cierto alivio a los mercados, aunque las restricciones físicas en el suministro continúan creando una backwardation extrema en los contratos de futuros de petróleo.

Los analistas del mercado señalan que la backwardation extrema refleja la desconexión entre la disponibilidad física de petróleo y los contratos en papel, con los armadores permaneciendo cautelosos respecto a enviar buques a través del Estrecho de Ormuz a pesar de las declaraciones oficiales de que la vía está abierta. Esta tensión en el suministro físico sigue apoyando los precios a corto plazo, incluso cuando las tensiones geopolíticas muestran signos de aliviarse.

De cara al futuro, los operadores vigilarán de cerca los avances en las negociaciones en Oriente Medio, ya que cualquier ruptura en las conversaciones podría restaurar rápidamente la prima de riesgo en los precios del petróleo. Mientras tanto, las preocupaciones sobre la destrucción de la demanda en los niveles de precios actuales podrían limitar el potencial alcista, a menos que las interrupciones en el suministro resulten ser más persistentes de lo que se anticipa actualmente.