He estado navegando por discusiones sobre acciones minoristas últimamente y sigo viendo la misma pregunta aparecer: entre Costco y Home Depot, ¿cuál es en realidad la mejor acción para comprar ahora mismo? Vale la pena analizarlo porque estas dos dominan sus espacios de manera bastante diferente.

Empecemos con Costco. Esta compañía básicamente está imprimiendo dinero a gran escala. Hablamos de $270 mil millones en ventas netas fiscales 2025, y han logrado hacer crecer el ingreso neto a una tasa compuesta del 11.4% anual en los últimos cinco años. Eso es un rendimiento sólido y constante. El modelo de membresía es la verdadera genialidad aquí: 81.4 millones de miembros con una tasa de renovación del 89.7% a nivel mundial. Eso es ingresos recurrentes que son de alto margen y muy pegajosos.

Lo que llamó mi atención es que no están desacelerando la expansión. Actualmente operan 921 almacenes, pero la dirección quiere abrir 30 nuevos por año. Todavía hay espacio para crecer tanto a nivel nacional como internacional, lo cual es bastante raro para una empresa de este tamaño. Incluso durante COVID en el año fiscal 2020, Costco registró un crecimiento en ventas en tiendas iguales del 7.7%. Eso dice algo sobre su resiliencia ante la demanda.

¿La desventaja? La valoración es elevada. Cotiza a un P/E de 54.6, lo cual definitivamente no es barato. Pero si buscas la mejor acción para comprar ahora mismo basada en calidad y ventaja competitiva, Costco es difícil de contradecir.

Home Depot es un animal completamente diferente. Lo hicieron absolutamente bien durante los años de pandemia: crecimiento de ingresos de dos dígitos en 2020 y 2021. Pero eso fue un impulso temporal. ¿Y ahora? El crecimiento en ventas en tiendas iguales se mantuvo prácticamente plano en 0.2% en el tercer trimestre fiscal 2025. Los consumidores están reduciendo gastos en proyectos grandes para el hogar, lo cual tiene sentido dado el entorno de tasas de interés.

Pero aquí está la cosa: la industria de mejoras para el hogar está valorada en $1 billones. Home Depot posee una parte enorme de esa industria, con reconocimiento de marca superior, capacidades en la cadena de suministro y alcance omnicanal. Además, hay un impulso estructural del que no se habla lo suficiente. La edad promedio de las viviendas en EE. UU. alcanzó los 40 años en 2022, frente a 35 en 2012. Las casas más viejas necesitan más mantenimiento. La dirección también señala que hay trillones en patrimonio inmobiliario sin explotar, ya que los precios de los bienes raíces residenciales han subido. Ese dinero eventualmente podría fluir hacia renovaciones.

El argumento de valoración es interesante. Home Depot cotiza a un P/E de 26.8, más barato que Costco, pero el negocio claramente está enfrentando dificultades a corto plazo. Si buscas la mejor acción para comprar ahora mismo en términos de valor, Home Depot tiene más sentido que el múltiplo premium de Costco.

Así que aquí está mi opinión: esto realmente depende de tu filosofía de inversión. Costco es un negocio de mayor calidad, con mejor visibilidad y consistencia. Home Depot ofrece mejor valor si puedes soportar los vientos en contra cíclicos y crees en los impulsores a largo plazo del envejecimiento del stock de viviendas y el gasto diferido.

Personalmente, he estado vigilando ambos en Gate para ver los movimientos más recientes. Si estás tratando de decidir cuál es la mejor acción para comprar ahora mismo, me inclinaría por Costco si priorizas la calidad y puedes aceptar la valoración. Home Depot si quieres un descuento y crees que la demanda de mejoras en el hogar se recuperará. Ambos son movimientos legítimos dependiendo de lo que estés optimizando.