He estado pensando en esta tesis de fintech últimamente y, honestamente, es uno de los ángulos de inversión más convincentes en este momento. Mientras los bancos tradicionales se ven presionados a medida que los tipos de interés se normalizan, hay una especie completamente diferente de las mejores empresas financieras que en realidad están ganando terreno haciendo las cosas de manera diferente.

Toma a SoFi, por ejemplo. Comenzó en 2011 solo con préstamos estudiantiles, pero básicamente han construido el ecosistema de banca digital más completo que he visto. No son solo un prestamista; tienen préstamos para autos, hipotecas, préstamos personales, tarjetas de crédito, seguros, comercio de criptomonedas, toda la gama. Lo que me impresiona es lo rápido que han escalado. A finales de 2021 tenían 2.5 millones de miembros. Para el tercer trimestre de 2025 esa cifra saltó a 12.6 millones. Eso no es solo crecimiento, es la curva de adopción que ves cuando realmente estás resolviendo un problema que los bancos tradicionales ignoran.

Su adquisición de Galileo en 2020 fue realmente ingeniosa: esa capa de procesamiento de pagos opera de manera independiente y ahora aloja casi 160 millones de cuentas. Obtuvo su licencia bancaria en 2022, lo que desbloqueó una fuente de ingresos completamente nueva. Y aquí lo interesante: incluso con la congelación de pagos de préstamos estudiantiles y el aumento de tasas que los afecta, están pivotando hacia servicios basados en tarifas para reducir la exposición a las tasas de interés. Los analistas proyectan un CAGR de ingresos del 23% y un crecimiento del EBITDA ajustado del 38% hasta 2027. A 19 veces el EBITDA ajustado de este año, con un valor empresarial de 31.500 millones de dólares, es una valoración razonable para una fintech en este espacio.

Pero SoFi no es la única historia de empresas financieras que vale la pena seguir. Nu Holdings está haciendo algo similar en América Latina con NuBank. Básicamente llegaron cuando la mayoría de esa región estaba sin acceso a servicios bancarios o atrapada con opciones tradicionales terribles. Su base de clientes pasó de 53.9 millones a finales de 2021 a 127 millones para el tercer trimestre de 2025. Más del doble en menos de cuatro años. Su tasa de usuarios activos subió del 76% al 83%, lo que indica que la gente no solo se inscribe, sino que realmente usa la plataforma.

Lo que hace Nu es agregar servicios de préstamos, integración con comercio electrónico y comercio de criptomonedas sobre el núcleo bancario. Son dominantes en Brasil, México y Colombia, y acaban de solicitar una licencia bancaria en EE. UU., lo que podría abrir mercados completamente nuevos. Se espera que el mercado fintech en América Latina crezca a una tasa anual del 15.1% hasta 2034, a medida que aumenta la penetración de internet y los ingresos. Como pionero, Nu podría capturar de manera realista decenas de millones de nuevos usuarios en la próxima década.

Las métricas de valoración parecen diferentes: Nu cotiza a 46 veces las ganancias de este año, lo cual parece alto a simple vista. Pero los analistas esperan un CAGR de ingresos del 30% y un crecimiento del EPS del 37% hasta 2027. Cuando tienes empresas financieras que operan en mercados con tanto potencial, esos múltiplos empiezan a tener más sentido.

La tesis central aquí es bastante sencilla: la banca tradicional está siendo interrumpida por empresas que realmente entienden a los clientes nativos digitales. SoFi y Nu son dos de los ejemplos más claros de que eso está sucediendo en tiempo real. Ya sea en EE. UU. o en mercados emergentes, estos disruptores fintech están ganando terreno mientras los bancos tradicionales quedan rezagados. Esa es la clase de tendencia secular que genera verdadera riqueza en una década.