El sector bancario estadounidense contraataca nuevamente al estudio de la Casa Blanca! Advierten que si se permite que los intereses de las monedas estables se abran, los perjudicados serán los pequeños ciudadanos

La Asociación de Banqueros Americanos protesta contra un informe de la Casa Blanca que, según afirman, induce a error en las políticas, señalando que si se permite que las stablecoins paguen rendimientos, esto provocará una salida masiva de depósitos. La asociación enfatiza que la Casa Blanca ha ignorado los riesgos sistémicos que surgirán tras el crecimiento del mercado.

La investigación de la Casa Blanca es acusada de inducir a error en las políticas, ABA afirma que el estudio sobre la prohibición ignora los riesgos del tamaño del mercado

La Asociación de Banqueros Americanos (American Bankers Association, ABA) expresó enérgicamente su protesta contra el informe publicado recientemente por el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca (Council of Economic Advisers, CEA). La controversia se centra en si la función de pago de rendimientos de las stablecoins representa una amenaza para el sistema bancario tradicional, especialmente para la supervivencia de los bancos comunitarios.

La Casa Blanca publicó el 8 de abril de 2026 un documento titulado “Impacto de la prohibición de los rendimientos de las stablecoins en los préstamos bancarios”. La investigación señala que, si se prohíbe que los emisores de stablecoins de pago paguen rendimientos, solo se incrementaría en aproximadamente 2.100 millones de dólares el total de préstamos bancarios. En comparación con los 12 billones de dólares en préstamos en EE. UU., este aumento representa solo un 0,02%, un impacto mínimo.

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El economista jefe de ABA, Sayee Srinivasan, y el vicepresidente de investigación bancaria y económica, Yikai Wang, publicaron un artículo en respuesta. Consideran que la estructura del estudio de la Casa Blanca presenta defectos importantes. El informe analiza los efectos tras la implementación de la prohibición, pero ignora los posibles impactos que podrían derivarse si se permite que las stablecoins paguen rendimientos y se expandan en tamaño. ABA señala que la Casa Blanca solo toma como referencia el mercado actual de stablecoins, que ronda los 300 mil millones de dólares, y que esta perspectiva no refleja los riesgos reales que surgirán con la evolución futura del mercado. La industria bancaria en general teme que, si se permite que las stablecoins de pago ofrezcan recompensas similares a intereses a gran escala, los fondos saldrán rápidamente de las cuentas bancarias aseguradas por la federación.

Los bancos comunitarios enfrentan amenazas de pérdida de depósitos; datos simulados en Iowa revelan contracción crediticia

En los argumentos presentados por ABA, la preocupación más importante es la posible destrucción del ecosistema financiero local. Los bancos comunitarios dependen en gran medida de los depósitos locales para respaldar los préstamos a la comunidad. Si las stablecoins desarrollan mecanismos de rendimiento competitivos, incluso compitiendo directamente con bonos del gobierno de EE. UU. o cuentas de ahorro de alto rendimiento, estos depósitos enfrentarán desafíos severos.

Un análisis simulado en Iowa revela riesgos específicos. Si el mercado de stablecoins crece hasta entre 100 y 200 mil millones de dólares, o incluso alcanza entre 1 y 2 billones de dólares, solo en ese estado podría provocar una salida de depósitos de entre 5,3 y 10,6 mil millones de dólares. Esto, a su vez, reduciría la capacidad de préstamo a hogares y empresas locales en aproximadamente entre 4,4 y 8,7 mil millones de dólares.

Fuente de la imagen: Análisis simulado de Secure American Opportunity en Iowa revela riesgos específicos. Si el mercado de stablecoins alcanza entre 1 y 2 billones de dólares, solo en ese estado podría provocar una salida de depósitos de entre 53 y 106 mil millones de dólares.

Esta pérdida de depósitos sería devastadora para los bancos comunitarios que dependen de estos fondos para su financiamiento. Para mantener sus operaciones de préstamo, los bancos pequeños se ven obligados a buscar financiamiento mayorista más costoso, o a aumentar significativamente las tasas de interés de los depósitos para retener a los clientes. Estos costos adicionales finalmente serán asumidos por los prestatarios. Los agricultores, pequeñas empresas y familias enfrentan mayores barreras y tasas de interés en los préstamos. ABA recomienda que los responsables de la toma de decisiones consideren la prohibición de los rendimientos de las stablecoins como una medida prudente. Esto asegurará que las stablecoins mantengan su propósito original como instrumentos de pago y evitarán que evolucionen en productos financieros de alto riesgo que evaden regulaciones y compiten directamente con depósitos asegurados.

Perspectiva de reestructuración de depósitos ignora riesgos de distribución; expertos advierten que la concentración de fondos en grandes bancos debilitará la economía local

El informe de la Casa Blanca menciona el concepto de “reestructuración de depósitos” (Reshuffling). Los economistas del CEA creen que, cuando los consumidores convierten efectivo en stablecoins, los emisores reinvierten las reservas en bonos del gobierno, acuerdos de recompra (Repos) o fondos del mercado monetario. La mayor parte del dinero eventualmente regresa al sistema bancario. El informe de la Casa Blanca también señala que, dado que el sistema bancario estadounidense actualmente posee más de 1,1 billones de dólares en liquidez excedente, esta transferencia de fondos tiene un impacto muy limitado en la capacidad total de préstamo del sistema.

En respuesta, ABA señala que esta perspectiva macroeconómica ignora completamente las dificultades microeconómicas que enfrentan las instituciones financieras individuales. Incluso si la cantidad total de fondos permanece en el sistema bancario, su distribución cambiará sustancialmente. Las reservas de stablecoins suelen concentrarse en unas pocas instituciones financieras grandes, en lugar de distribuirse ampliamente en bancos comunitarios. Este fenómeno de concentración de fondos hacia arriba debilitará directamente las vías de acceso al crédito en las comunidades locales. La rentabilidad de las stablecoins en realidad está creando un modelo de “banca estrecha” (Narrow Banking). Aunque en el nivel de pagos parece seguro, este modelo socava la función principal de los bancos como intermediarios de crédito, afectando la creación de crédito en la economía real.

Las lagunas regulatorias necesitan ser corregidas; la Ley CLARITY se convierte en el foco de la disputa en el mercado de stablecoins en EE. UU.

El entorno legal actual y las lagunas regulatorias agravan aún más esta disputa. La Ley GENIUS, aprobada en 2025, estableció el primer marco regulatorio federal para las stablecoins de pago y prohíbe a los emisores pagar intereses directamente a los tenedores. Sin embargo, la ley no prohíbe explícitamente las “recompensas” ofrecidas a través de plataformas de terceros o entidades afiliadas. Por ejemplo, el programa de recompensas de Coinbase, $USDC , funciona de manera muy similar a los depósitos de alto rendimiento. Desde principios de 2026, ABA y otros grupos de la industria bancaria han estado instando al Congreso a cerrar esta laguna para evitar que los fondos se transfieran rápidamente del sistema bancario tradicional a plataformas de activos digitales.

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Actualmente, el foco de la controversia se ha desplazado a la Ley CLARITY, que está siendo revisada. Algunas versiones del proyecto de ley proponen prohibir que las instituciones intermediarias transfieran los rendimientos de las reservas de stablecoins a los usuarios finales. La senadora Cynthia Lummis, presidenta del grupo de activos digitales en el Comité Bancario del Senado, ha estado expresando su opinión en plataformas sociales. Ella enfatiza que EE. UU. necesita regulaciones más claras y que la aprobación del proyecto de ley es crucial en este momento. Con las elecciones intermedias de 2026 acercándose, si el Congreso no logra un consenso pronto, las disputas sobre los rendimientos de las stablecoins seguirán afectando la asignación de crédito y la estabilidad del sistema financiero estadounidense.