¿Por qué las acciones estadounidenses no caen a pesar del bloqueo de Hormuz y el precio del petróleo supera los cien dólares?

Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide guía de lectura: Las negociaciones entre EE. UU. e Irán se rompen, se activa el bloqueo del estrecho de Ormuz, los precios del petróleo vuelven a superar los 100 dólares, pero el S&P 500 cierra el lunes con una subida del 1%, borrando toda la caída desde el inicio de la guerra con Irán hasta los 6886 puntos. JPMorgan Chase, Morgan Stanley y BlackRock emitieron en el mismo día una visión optimista, con una lógica común: la rentabilidad de las empresas sigue siendo resistente a pesar de los impactos geopolíticos. La sección de inversiones en Reddit explotó, los minoristas expresaron que “el mercado en realidad no presta atención a las noticias”.

El primer día de negociación tras la ruptura de las negociaciones entre EE. UU. e Irán, el mercado estadounidense mostró una curva desconcertante para todos.

El 13 de abril (lunes), el S&P 500 cerró con una subida de 69 puntos, un 1%, en 6886 puntos; el índice Dow Jones subió 302 puntos, un 0.6%; el Nasdaq Composite subió un 1.2%. El mismo día, Trump anunció en las redes sociales que la Marina de EE. UU. iniciaba de inmediato el bloqueo del estrecho de Ormuz, el Brent alcanzó brevemente los 100 dólares por barril y luego retrocedió, cerrando en aproximadamente 98.16 dólares; el WTI cerró en 97.82 dólares.

El S&P 500 alcanzó ese día su nivel más alto desde finales de febrero, recuperando completamente todas las pérdidas desde el estallido de la guerra con Irán. La subida de los precios del petróleo y la subida del mercado bursátil ocurrieron simultáneamente, lo cual parece contradictorio lógicamente. Pero las principales instituciones de Wall Street dieron una explicación muy coherente: las ganancias corporativas siguen siendo fuertes, la persistencia de los impactos geopolíticos es limitada, y ahora es un buen momento para comprar en las caídas.

Las tres principales instituciones ven el mercado con optimismo en el mismo día, con una lógica centrada en la resistencia de las ganancias

JPMorgan en un informe elaborado por el estratega Mislav Matejka afirmó que la caída impulsada por impactos geopolíticos debería finalmente considerarse una oportunidad de compra.

El equipo de estrategas de Morgan Stanley, liderado por Michael Wilson, opina que las recientes ventas del S&P 500 parecen más una corrección que un comienzo de caída sostenida, con factores de apoyo en la mejora del crecimiento de las ganancias y en la recuperación de valoraciones razonables. Morgan Stanley sigue siendo optimista respecto a los sectores financiero, industrial y de consumo, así como a las acciones de crecimiento de alta escala en IA.

El Research de BlackRock también elevó su calificación de acciones estadounidenses de “Neutral” a “Sobreponderar” en el mismo día, siendo uno de los movimientos más destacados entre las tres instituciones. Jean Boivin, director del BlackRock Investment Institute, afirmó que la sobrevaloración del sector tecnológico ya ha sido erosionada, y que las expectativas de crecimiento de ganancias para 2026 en ese sector han subido al 43%, frente al 26% del año pasado.

En su informe semanal de mercado, BlackRock señaló que ya se han cumplido dos hitos que justifican volver a aumentar las posiciones: primero, hay evidencia concreta de que la navegación por el estrecho de Ormuz se está recuperando; segundo, se ha demostrado que el daño macroeconómico persistente por el conflicto es controlable.

Las tres instituciones citaron el mismo conjunto de datos: según los datos de LSEG I/B/E/S, hasta el 10 de abril, la expectativa de crecimiento de ganancias del primer trimestre del S&P 500 era del 13.9%, por encima del 12.7% previo a la guerra. En otras palabras, casi siete semanas después del estallido del conflicto, los analistas no solo no han reducido las expectativas de ganancias, sino que las han aumentado.

La valoración de las “siete grandes” se reduce, y eso se convierte en una razón para comprar

JPMorgan en su informe destacó que la prima del ratio precio-beneficio de las “siete grandes” (Nvidia, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon y Tesla) se ha reducido significativamente, de 1.7 veces el nivel del S&P 500 a 1.2 veces.

Este dato es clave para los alcistas de Wall Street: el problema de concentración en las principales acciones, que había limitado la amplitud del mercado en los últimos dos años, se está aliviando por sí mismo debido a la recuperación de las valoraciones.

BlackRock señaló que la prima de valoración del sector tecnológico en comparación con otros diez sectores ha caído a su nivel más bajo desde mediados de 2020. La firma afirmó que, en un contexto de expectativas sólidas de ganancias y daños limitados al crecimiento global, es recomendable volver a aumentar las posiciones en acciones estadounidenses y mercados emergentes.

Datos históricos respaldan: los impactos geopolíticos suelen ser digeridos en seis semanas

El optimismo de Wall Street no carece de fundamento. La investigación de UBS muestra que, cuando el S&P 500 cae entre un 5% y un 10% en tres o cuatro semanas, generalmente vuelve a los niveles previos al conflicto en un plazo de seis meses.

El análisis de LPL Research sobre eventos de impacto geopolítico desde la Segunda Guerra Mundial indica que la reacción inicial promedio fue una caída del 1%, con una caída máxima de aproximadamente el 5%, y que el tiempo medio para tocar fondo fue de unos 19 días, con un ciclo de recuperación de unos 42 días.

En un informe de mediados de marzo, UBS señaló que, desde el 28 de febrero, cuando estalló el conflicto, las bolsas globales cayeron solo alrededor del 5%, mientras que los precios del petróleo subieron aproximadamente un 40%. La “insensibilidad” del mercado bursátil ante el impacto en el precio del petróleo confirma esa tendencia histórica.

El 6 de abril, UBS revisó a la baja su objetivo para el S&P 500 a fin de año, de 7700 a 7500, y su objetivo a medio plazo de 7300 a 7000, pero mantuvo su juicio general de que las acciones estadounidenses siguen siendo “atractivas”, con una previsión de ganancias por acción de 310 dólares para 2026.

La pregunta de los inversores minoristas en Reddit: “¿El mercado en realidad no presta atención a las noticias?”

El consenso de las instituciones puede explicarse con datos, pero la reacción de la comunidad minorista refleja de manera más directa el sentimiento actual del mercado.

En Reddit, en el foro r/stocks, una publicación titulada “¿Ahora creen? El mercado no se mueve por las noticias” recibió 923 “me gusta” y 159 comentarios. La idea central del autor es que: el mercado se mueve primero, y luego busca razones. La reciente bloqueo del estrecho de Ormuz es el ejemplo más típico que ha vivido, y muchos comentarios expresaron confusión por la desconexión entre el riesgo geopolítico y la valoración del mercado.

“El mercado sube porque la mayoría piensa que en cinco años esto no será importante, y eso no es irracional.” Esa publicación recibió 344 “me gusta” y 199 comentarios, representando la postura típica de los inversores a largo plazo.

En el foro r/wallstreetbets, una publicación con 504 “me gusta” señala que el mercado físico del petróleo está “gritando por un impacto en la oferta”, pero el mercado bursátil se mantiene tranquilo, y la contradicción entre las señales de ambos mercados deja a los traders desconcertados.

La confusión de los minoristas contrasta claramente con la confianza de las instituciones, pero en realidad, ambas perspectivas abordan dos caras de la misma moneda: las instituciones apuestan a la resistencia de las ganancias y a la limitada duración del conflicto, mientras que los minoristas se preguntan por qué las malas noticias no se traducen en caídas.

La respuesta puede ser simple: el mercado ya hizo una ronda de valoración en marzo, y ahora está en la fase de “recuperación de las malas noticias”.