Hay una noticia bastante interesante del ámbito de los economistas destacados sobre la inflación en EE. UU. Adam Posen del Peterson Institute y Peter Orszag de Lazard recientemente publicaron una investigación que proyecta que la inflación podría superar el 4% en 2026, muy diferente a las expectativas del mercado que espera una desinflación continua.

Lo interesante es que esto va en contra de la narrativa que han mantenido los optimistas de bitcoin. Ellos confían en un escenario de desinflación estable y en que la Fed reducirá agresivamente las tasas de interés. Pero parece que ese cálculo necesita ser revisado.

Según su análisis, hay varios factores que impulsarán los precios a subir más rápido de lo previsto. Los aranceles de Trump, un mercado laboral más ajustado, la posible deportación, un gran déficit fiscal y condiciones financieras más laxas podrían ser más dominantes que los efectos positivos de la productividad de la IA y la reducción de costos de vivienda. Estiman que para mediados de 2026, el efecto retrasado de los aranceles añadirá unos 50 puntos básicos a la inflación principal.

Si esta proyección es correcta, la Fed será mucho más cautelosa al reducir las tasas de interés. Mientras tanto, el mercado de criptomonedas ya espera recortes de 50-75 puntos básicos este año. Esto podría ser un obstáculo serio para el impulso alcista que se está formando.

Una inflación más alta significa que las tasas de interés reales se mantendrán elevadas, y eso hace que activos riesgosos como las criptomonedas sean menos atractivos. Por eso, el rendimiento del Tesoro a 10 años recientemente alcanzó el 4,31%, el nivel más alto en cinco meses. Esta condición ya empieza a reflejarse en el mercado, con BTC cayendo casi un 4% la semana pasada y ahora cotizando alrededor de $72.76K.

En resumen, la esperanza de una desinflación suave y una Fed amigable está siendo puesta a prueba. Si Posen y Orszag tienen razón, probablemente veremos mayor volatilidad porque las expectativas del mercado deberán ajustarse. Muchos todavía son optimistas sobre las criptomonedas este año, pero este escenario muestra que hay riesgos que hay que tener en cuenta. Es importante no centrarse solo en una narrativa, sino también considerar los factores macroeconómicos que pueden cambiar el juego.