El S&P 500 y el Nasdaq en EE. UU. — La paradoja de “buenas noticias son malas noticias” tras un fuerte informe de empleo

El empleo no agrícola de marzo añadió 178.000 empleos, muy por encima de lo previsto, y la tasa de desempleo bajó hasta el 4,3%. Esto debería ser una señal de una economía sana, pero los futuros de las acciones estadounidenses, después de conocerse los datos, se desplomaron en línea recta. Los futuros del S&P 500 llegaron a caer 1,2%, y los futuros del Nasdaq 100 registraron una caída de más del 1,8%. La razón es sencilla: cuanto más fuerte es el empleo, menos se atreve la Reserva Federal a recortar las tasas de interés. Los futuros de fondos federales de CME muestran que la probabilidad de un recorte en junio ha bajado del 15% de una semana antes a estar cerca de cero; incluso ya hay quienes empiezan a hablar sobre la posibilidad de un “nuevo aumento” de tasas. #三月非農數據來襲

Actualmente, el S&P 500 ronda los 4.800 puntos y el Nasdaq Composite está alrededor de los 16.800 puntos, lo que supone retrocesos aproximados del 6% y del 9%, respectivamente, frente a los máximos del primer trimestre. Los valores tecnológicos son los que más sensibles son a las tasas de interés: Nvidia, Microsoft, Google y otros líderes de IA han caído en promedio un 10%-15% en las últimas dos semanas. Al mismo tiempo, la situación en Oriente Medio sigue intensificándose: después del discurso de Trump del 1 de abril, las acciones de defensa y de energía subieron contra la tendencia, y Lockheed Martin, ExxonMobil, entre otras, recibieron entradas de capitales de refugio.

Tres variables clave determinan el rumbo del mercado estadounidense en el segundo trimestre:

1. IPC de abril (se publica el 15 de abril): si el IPC subyacente repunta por la transmisión de los precios de la energía, las expectativas de recortes de tasas desaparecerán por completo, y las acciones podrían seguir bajando.
2. Avances en las negociaciones de alto el fuego en Oriente Medio: Turquía y Egipto están mediando; si se produce un avance sustancial, la rápida caída del precio del petróleo aliviará la presión inflacionaria y será favorable para la bolsa; por el contrario, si el conflicto escala, las acciones energéticas se beneficiarán, pero el conjunto del mercado quedará bajo presión.
3. Políticas comerciales de Trump: aranceles del 50% a acero, aluminio y cobre, y del 100% a medicamentos; ya ha provocado amenazas de represalias por parte de la UE y de países de Asia. Si la guerra comercial se amplía, las multinacionales tecnológicas y la industria manufacturera serán las primeras en verse afectadas.

En términos de estrategia, a corto plazo se recomienda reducir la exposición a acciones tecnológicas y aumentar en sectores defensivos como energía, defensa y consumo básico. Los 4.600 puntos del S&P 500 (cerca de la media móvil de 200 días) son un soporte técnico importante; si se pierde, podría poner a prueba los 4.400 puntos.

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