Acabo de mirar el gráfico de ETH y algo no se siente bien, aunque técnicamente todavía estamos en una tendencia alcista. El precio vuelve a bajar, retrocediendo desde el pico de enero alrededor de $3,390. Normalmente, esto sería solo una corrección saludable, pero los indicadores de momentum están contando otra historia. El RSI ha estado haciendo máximos más altos mientras el precio hizo un máximo más bajo, eso es una divergencia bajista clásica. Luego ocurrió lo mismo en el rebote reciente. Aún no hay una ruptura confirmada, pero claramente el momentum se está desvaneciendo.

Los datos en cadena son interesantes, sin embargo. Los holders están con ganancias no realizadas sólidas (NUPL cerca de los máximos mensuales), lo que generalmente genera presión para tomar ganancias. Pero aquí está lo importante: el movimiento real de las monedas se ha secado por completo. La actividad de monedas gastadas cayó de aproximadamente 318,000 ETH a unos 84,300 ETH desde mediados de enero. Eso es una caída del 74%. Así que, aunque la gente podría estar tomando ganancias, en realidad están siendo pacientes y absorbiendo la caída.

Dónde se esconde el verdadero riesgo: los derivados. Los mercados perpetuos en las principales exchanges están completamente llenos de apalancamiento largo, con aproximadamente $3.36 mil millones en longs frente a $1.93 mil millones en shorts. Es una operación muy concurrida. Y aquí está la parte crítica: los mapas de liquidación muestran que el mayor grupo de liquidaciones largas se encuentra justo por debajo de $3,050. Ese nivel acaba de convertirse en un punto de inflexión. Si cae por debajo, podrías enfrentarte a liquidaciones en cascada potenciales. Romper el soporte de $3,050 y también se rompe la estructura del canal ascendente desde noviembre. El siguiente soporte importante sería alrededor de $2,760.

Así que tenemos tres fuerzas en juego: un momentum debilitándose, incentivos para tomar ganancias que aún no se han activado, y un mercado de derivados demasiado sesgado. ETH aún no ha fallado, pero $3,050 ahora es la línea en la arena.