El mercado de créditos privados, algunos ya están golpeando la puerta—

El fondo de crédito tecnológico de Blue Owl, OTIC, recibió un 40.7% de solicitudes de rescate en el último trimestre, mientras que el trimestre anterior solo había sido del 15.4%. Más del doble, esto no es volatilidad del mercado, es que los inversores están huyendo colectivamente hacia la salida—
Pero la puerta solo se abrió un poco: Blue Owl, siguiendo la práctica habitual del sector, limita el máximo de rescate al 5%—
El 41% quiere salir, solo el 5% puede hacerlo—
Los otros 36% están atrapados adentro—
No es un caso aislado: Ares tiene un 11.6% de solicitudes de rescate, Apollo un 11.2%, HPS de BlackRock alcanza el 9.3%, todo el sector de créditos privados está enfrentando presión simultáneamente—
El detonante fue el pánico por la disrupción del sector del software por la IA—los préstamos a software representan aproximadamente el 20% de la cartera de estos fondos, y si la IA reduce la demanda de software empresarial tradicional, el riesgo de incumplimiento de los activos subyacentes se revalorizará—
El mercado de créditos privados, con 1.8 billones de dólares, es un gigante que surgió en la última década en un entorno de bajas tasas de interés. Sus problemas nunca han sido los rendimientos, sino la liquidez—los activos son privados, bloqueados, opacos—
Ahora, con tasas altas, impacto de la IA y nerviosismo de los inversores, las tres amenazas caen simultáneamente—
En una entrevista reciente, Buffett dijo que el sistema bancario muestra signos de fragilidad—
Lo que dijo, probablemente sea esto—
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