TC Energy Cierra el Transformacional 2025 con Desempeño Récord en Seguridad, 15 Hitos de Flujo y 26º Año de Crecimiento de Dividendos

TC Energy publicó sus resultados financieros del cuarto trimestre y del año completo 2025 el 13 de febrero, marcando un año decisivo para el líder en infraestructura energética de Norteamérica. La compañía logró su mejor desempeño en seguridad en cinco años, estableciendo 15 récords de entrega en sus sistemas de tuberías, lo que se traduce en un sólido crecimiento financiero y el 26º año consecutivo de aumentos en dividendos. Este rendimiento destaca cómo la inversión disciplinada en capital y la excelencia operativa impulsan la creación de valor sostenible en un mercado energético cada vez más definido por la creciente demanda de energía y los requisitos de exportación de GNL.

Excelencia en Seguridad Impulsa Logros Operativos Excepcionales

La historia destacada de 2025 es la correlación directa entre la cultura de seguridad mejorada de TC Energy y el rendimiento operativo récord. El compromiso de la compañía con la excelencia en seguridad generó logros notables en el flujo en todos los sistemas principales. Las Gasoductos Naturales de EE. UU. alcanzaron un récord de entrega de 39.9 Bcf (mil millones de pies cúbicos por día) el 29 de enero de 2026, mientras que los Gasoductos Naturales Canadienses entregaron 33.2 Bcf en la misma fecha. Las entregas a instalaciones de LNG aumentaron un 21 por ciento trimestre a trimestre, estableciendo nuevos récords diarios de aproximadamente 4.4 Bcf el 4 de diciembre de 2025. Los gasoductos mexicanos mantuvieron operaciones estables en 2.7 Bcf/d, representando aproximadamente el 20 por ciento de la demanda total de gas en México durante el período.

Múltiples segmentos del sistema contribuyeron a este año de hitos. Los recibos en la línea principal canadiense en el oeste aumentaron un 3 por ciento, las entregas del sistema NGTL subieron un 2 por ciento, y los flujos promedio en los gasoductos de EE. UU. aumentaron un 9.5 por ciento en comparación con el trimestre del año anterior. Estos logros reflejan no solo la capacidad física de la infraestructura de TC Energy, sino también su capacidad para satisfacer de manera confiable la demanda creciente de los clientes durante los picos.

Fortaleza Financiera: Crecimiento de Doble Dígito en Métricas Clave de Ganancias

Los resultados financieros de TC Energy validan la narrativa de excelencia operativa. Para el cuarto trimestre de 2025, el EBITDA comparable alcanzó los $3.0 mil millones, un aumento del 13 por ciento respecto a los $2.6 mil millones del año anterior. Las ganancias segmentadas crecieron aún más, un 15 por ciento, hasta $2.2 mil millones desde $1.9 mil millones en el Q4 2024. En todo el año, el EBITDA comparable subió a $11.0 mil millones (un 9 por ciento más), mientras que las ganancias segmentadas se mantuvieron estables en $8.0 mil millones.

La palanca operativa de la compañía es evidente en sus tres segmentos principales de tuberías. Los Gasoductos Naturales Canadienses generaron $961 millones en EBITDA comparable en el Q4, frente a $851 millones del año anterior. Los Gasoductos Naturales de EE. UU. entregaron $1.388 mil millones (frente a $1.200 mil millones), mientras que las operaciones en México aportaron $397 millones (en comparación con $234 millones). Estas mejoras reflejan tanto una mayor utilización como el impacto de las mejoras estratégicas de capacidad realizadas durante el año.

Las métricas por acción cuentan una historia similar. Las ganancias por acción comparables alcanzaron los $0.98 en el Q4, ligeramente por debajo de los $1.05 del año anterior, debido a la normalización del número de acciones y ajustes específicos del período. Sin embargo, las ganancias por acción comparables del año completo de $3.51 permanecieron robustas en relación con el crecimiento de las ganancias subyacentes, demostrando la gestión financiera disciplinada de la compañía.

Despliegue Estratégico de Capital Captura Auge en Centros de Datos y Generación de Energía

El panorama del mercado energético cambió drásticamente en 2025, con la demanda de energía en centros de datos y la conversión de carbón a gas como los principales impulsores del crecimiento. TC Energy respondió con una asignación estratégica de capital que posiciona a la compañía en el centro de esta transición. La compañía puso en servicio proyectos por $8.3 mil millones durante 2025, logrando la hazaña rara de entregar este capital un 15 por ciento por debajo del presupuesto aprobado por la junta y en horario.

Entre las principales finalizaciones de proyectos se incluyen la expansión VR (Greensville a Norfolk) en el sistema Columbia, que costó aproximadamente $500 millones de USD y añadió capacidad incremental Virginia a Tidewater. El proyecto WR en el sistema ANR en Wisconsin, finalizado en noviembre de 2025 por unos $700 millones de USD, fortaleció la capacidad regional de la línea principal. Además, el proyecto de Optimización de Almacenamiento ANR mejoró la flexibilidad del sistema al ampliar las capacidades de almacenamiento, apoyando el noveno año consecutivo de inventario de almacenamiento totalmente contratado.

El impulso comercial se aceleró dramáticamente a principios de 2026. El 9 de enero, TC Energy cerró una temporada abierta no vinculante en su sistema Columbia Gas Transmission para una posible expansión de 0.5 Bcf/d para servir a Columbus y mercados cercanos. La respuesta fue abrumadora: los clientes presentaron ofertas agregadas de 1.5 Bcf/d, triplicando la capacidad propuesta del proyecto, demostrando la aguda escasez de suministro en los mercados de carga eléctrica del Medio Oeste. Menos de dos semanas después, el 9 de febrero, la compañía lanzó otra temporada abierta en su sistema Crossroads Pipeline para hasta 1.5 Bcf/d, dirigido a Indiana del Norte, Illinois, Iowa y Dakota del Sur en respuesta a instalaciones de centros de datos y generación de energía anunciadas.

Inversión de Capital Anual de $6 Mil Millones Hasta 2030 Construye Múltiples Disciplinas

Basándose en esta visibilidad excepcional del mercado, TC Energy aprobó $600 millones en proyectos de expansión en corredor de menor riesgo durante 2025. El Plan de Crecimiento Multianual (MYGP) avanzó con $500 millones adicionales en instalaciones de expansión dirigidas al sistema NGTL, con fechas de puesta en servicio previstas para 2028. Una inversión adicional de $100 millones en acciones en un proyecto de expansión de compresión en EE. UU. en fase de recuperación promete un múltiplo de construcción de cinco veces, manteniendo la disciplina en el capital.

El proyecto Cedar Link continúa avanzando por delante del cronograma y por debajo de su presupuesto aprobado por la junta de $1.2 mil millones, ejemplificando la capacidad de ejecución de proyectos de TC Energy. De cara a 2026, la compañía espera poner en servicio aproximadamente $4 mil millones en capital, incluyendo el Proyecto Bison XPress en Northern Border Pipeline, las iniciativas Valhalla North y Berland River en NGTL, y la Unidad 3 de Bruce Power como parte de su programa de reemplazo de componentes principales.

Para el período 2026-2030, TC Energy espera desplegar completamente $6 mil millones en gastos de capital netos anuales con confianza, manteniendo múltiplos de construcción en el rango de 5-7x. La compañía tiene visibilidad para superar potencialmente este nivel de inversión en la última parte de la década a medida que maduran las oportunidades del mercado y avanzan las discusiones comerciales.

Aprobación del Consejo para Aumentar Dividendos en 3.2%, Marca 26 Años Consecutivos de Crecimiento

El 13 de febrero de 2026, el Consejo de Administración de TC Energy aprobó un aumento del 3.2 por ciento en el dividendo trimestral por acción común a $0.8775 por acción, equivalente a $3.51 en términos anuales. Esto marca el 26º año consecutivo de crecimiento en dividendos, un testimonio notable del poder de ganancias sostenidas y la confianza de la gestión en los fundamentos a largo plazo.

La acción de dividendos se alinea con la estrategia de la compañía. Con el 98 por ciento del EBITDA comparable respaldado por contratos regulados o a largo plazo, TC Energy mantiene una exposición mínima a las commodities y una visibilidad excepcional a flujos de efectivo estables y a largo plazo. El dividendo por acción común se pagará el 30 de abril de 2026 a los accionistas registrados el 31 de marzo de 2026, y el Consejo también declaró dividendos habituales preferentes.

Perspectivas para 2026: Ganancias Más Altas y Oportunidades Estratégicas en Aceleración

De cara a 2026, la gerencia espera un EBITDA comparable de entre $11.6 y $11.8 mil millones (frente a $11.0 mil millones en 2025) y ganancias por acción comparables superiores a los $3.51 del año completo de 2025. Se anticipan gastos de capital de $6.0 a $6.5 mil millones brutos ($5.5 a $6.0 mil millones netos de intereses minoritarios), manteniendo la postura de inversión disciplinada de la compañía.

El CEO François Poirier enfatizó: “Nuestra cultura de seguridad primero impulsa un rendimiento operativo excepcional, llevando a 15 récords de flujo en 2025. A medida que avanzan las discusiones comerciales en un conjunto diverso de oportunidades de alta calidad, seguimos confiados en nuestra capacidad en 2026 para asignar completamente $6 mil millones en gastos de capital netos anuales hasta 2030 y tenemos mayor visibilidad para superar potencialmente este nivel de inversión en la última parte de la década.”

Auge en Demanda de Gas Natural en Norteamérica Abre Ventana de Crecimiento Estructural

Las perspectivas fundamentales de demanda respaldan la trayectoria de despliegue de capital optimista de TC Energy. El análisis de la industria pronostica que la demanda de gas natural en Norteamérica crecerá 45 Bcf/d, desde aproximadamente 125 Bcf/d en 2025 hasta unos 170 Bcf/d en 2035. Este aumento del 36 por ciento está impulsado por tres tendencias estructurales: crecimiento en exportaciones de LNG desde terminales norteamericanas, aumento en los requisitos de generación eléctrica (especialmente por consumo en centros de datos), y mayores necesidades de confiabilidad entre las compañías de distribución local que sirven a los consumidores finales.

El sector de centros de datos emergió como el catalizador de demanda más destacado a finales de 2025 y principios de 2026, con varias empresas anunciando instalaciones de energía masivas concentradas en regiones del Medio Oeste atendidas por la red de TC Energy. Las iniciativas de conversión de carbón a gas en la generación eléctrica tradicional añadieron apoyo adicional a la narrativa de demanda. En conjunto, estos desarrollos crean un entorno excepcionalmente favorable para la inversión en capacidad de tuberías e infraestructura.