#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff
Los mercados financieros globales han cambiado recientemente sus expectativas respecto a la política de tasas de interés, ya que nuevos datos económicos han reducido la probabilidad de recortes inminentes por parte de los bancos centrales. Después de un período en el que la inflación mostró signos de desaceleración y los mercados laborales se suavizaron, los inversores habían descontado múltiples recortes de tasas por parte de los principales bancos centrales, incluyendo la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y otros. Sin embargo, los últimos indicadores macroeconómicos y señales de política sugieren que esas expectativas están siendo recalibradas, llevando a un “enfriamiento de las expectativas de recortes” en los mercados globales.
Por qué se enfriaron las expectativas de recortes
El cambio proviene de una combinación de lecturas económicas más fuertes de lo anticipado en regiones clave:
Datos de inflación resistentes
Las recientes lecturas de inflación del IPC y del PCE en EE. UU. y Europa permanecieron más persistentes de lo que los mercados esperaban. Aunque las presiones de precios disminuyeron desde sus máximos multianuales, los componentes de inflación subyacente — especialmente los costos de servicios y vivienda — han seguido sorprendiendo al alza. Esto reduce la urgencia de los responsables de política para bajar las tasas.
Indicadores de empleo sólidos
Los datos del mercado laboral han permanecido robustos en varias economías avanzadas. Aunque algunos informes mostraron una ligera desaceleración, las tasas de desempleo se han mantenido cerca de mínimos cíclicos, apoyando el gasto del consumidor y el crecimiento económico. Cuando el empleo se mantiene fuerte, los bancos centrales suelen evitar recortar las tasas prematuramente por temor a reactivar las presiones inflacionarias.
Condiciones de crédito y gasto del consumidor
Las demandas de crédito y las encuestas de préstamos bancarios indican que las condiciones crediticias no se están aflojando rápidamente. Junto con el continuo gasto del consumidor, esto sugiere que la demanda agregada sigue siendo saludable — otra razón por la que los responsables de política podrían retrasar las medidas de flexibilización.
Divergencias entre bancos centrales
Es notable que, mientras los bancos centrales de mercados emergentes han comenzado a reducir modestamente las tasas a medida que la inflación se acerca a los objetivos, los principales bancos centrales de mercados desarrollados adoptan una postura más cautelosa. Por ejemplo, el mensaje de la Fed — que enfatiza la paciencia y la dependencia de los datos — ha seguido desalentando apuestas agresivas de flexibilización.
Reacción del mercado: reajuste en tiempo real
La reacción inmediata en los mercados globales ha sido visible en las principales clases de activos:
Rendimientos de bonos en aumento: Las expectativas de recortes de tasas estaban muy incorporadas en los mercados de bonos en los últimos meses. Con el enfriamiento de esas expectativas, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 y 10 años han subido, reflejando una menor probabilidad de flexibilización de la Fed a corto plazo.
Las acciones toman un respiro: Los activos de riesgo, como las acciones y las criptomonedas, subieron cuando aumentaron las expectativas de recortes. Pero, a medida que los mercados se recalibraron, algunas de esas ganancias se han moderado, especialmente en sectores sensibles a las tasas como la tecnología.
Volatilidad en divisas: Las monedas percibidas como “carry trades” o vinculadas a economías con mayores rendimientos han mostrado fortaleza, ya que los operadores reducen las apuestas a tasas globales más bajas.
Según Dragon Fly Official, este reajuste refleja una comprensión más matizada de los fundamentos macroeconómicos. El mercado aprendió que, aunque la inflación ha disminuido desde los extremos de la era de crisis, aún no está en niveles que garanticen una política sostenida de acomodamiento. Como resultado, el potencial de múltiples recortes de tasas en 2026 — que antes se anticipaba ampliamente — ahora está significativamente reducido.
Implicaciones para las criptomonedas y activos de riesgo
En el contexto de los activos digitales, el enfriamiento de las expectativas de recortes de tasas importa porque:
La prima de liquidez cae: Las criptomonedas suelen mantenerse a flote durante períodos de liquidez abundante. Con los recortes de tasas aplazados, el capital de riesgo puede seguir siendo más selectivo.
Correlación con las acciones: Los mercados de criptomonedas han mostrado una correlación más fuerte con las acciones de EE. UU. en ciclos recientes. A medida que las acciones se ajustan al nuevo régimen de precios, las criptomonedas podrían enfrentar fases laterales o correctivas similares.
Cambio en el sentimiento macroeconómico: El sentimiento de los inversores tiende a favorecer los activos de riesgo cuando los rendimientos reales disminuyen. Si los rendimientos se estabilizan o suben modestamente, las rotaciones hacia activos de menor riesgo podrían intensificarse.
Sin embargo, es importante reconocer que los mercados son dinámicos. Incluso cuando las expectativas se enfrían ahora, una desaceleración económica futura o una nueva caída de la inflación podrían volver a poner en foco la expectativa de recortes de tasas.
Qué observar a continuación
Dragon Fly Official destaca varios puntos de datos y eventos clave que podrían influir en la próxima fase de las expectativas de política monetaria:
Próximas publicaciones del IPC y del PCE para EE. UU. y la eurozona
Minutas y discursos de reuniones de bancos centrales y responsables de política
Indicadores del mercado laboral y de confianza del consumidor
Encuestas de crecimiento del crédito y condiciones de préstamo
Estas métricas serán fundamentales para evaluar si las expectativas de recortes de tasas se estabilizan, siguen enfriándose o eventualmente se revierten.
Conclusión
El reciente enfriamiento en las expectativas globales de recortes de tasas no es necesariamente bajista para todos los mercados, pero sí es una señal de que los inversores están reevaluando el ritmo y la probabilidad de flexibilización monetaria. Esta recalibración refleja datos económicos subyacentes más sólidos y mensajes cautelosos de los bancos centrales — especialmente en los mercados desarrollados. A medida que evoluciona el panorama macroeconómico, los mercados seguirán equilibrando crecimiento, inflación y riesgo político.
Por ahora, la narrativa ha cambiado de “flexibilización inminente” a “dependencia de datos y paciencia” — y ese cambio puede ser el tema macroeconómico definitorio del ciclo actual.

#美伊局势影响 El impacto de los ataques militares conjuntos de EE. UU. e Israel en el mercado de criptomonedas no es simplemente una lógica lineal de “choque de riesgo—caída de precios”, sino que se produce a través de tres vías principales: transmisión de liquidez, rotación de capital y cambio de narrativa, lo que altera profundamente la estructura operativa a corto plazo del mercado.
1. Transmisión de Liquidez: Comercio las 24 Horas como una “Válvula de Presión” a Corto Plazo
El momento del ataque militar coincide con el cierre de mercados tradicionales como las acciones y commodities de EE. UU. La característica única del mercado de criptomonedas de operar las 24 horas lo convierte en la única vía inmediata para que los fondos globales digieran riesgos geopolíticos repentinos. Una gran cantidad de capital refugio se retira rápidamente de activos de alto riesgo, y Bitcoin, como el activo más líquido del mercado de criptomonedas, asume naturalmente el papel de “válvula de presión de liquidez”, convirtiéndose en el principal receptor de presión de venta. Esta también es una razón clave para la caída brusca inicial de los precios. Mientras tanto, la aversión al riesgo impulsa al índice del dólar estadounidense a un máximo de casi dos meses, aumentando aún más la presión a corto plazo sobre los activos criptográficos. Cuando los mercados financieros tradicionales vuelvan a abrirse, la presión de salida de capital se aliviará, y el mercado de criptomonedas volverá rápidamente a su lógica operativa central. Es notable que los cortes generalizados de internet en Irán hayan causado estancamiento en los mercados locales de criptomonedas, con la tasa de hash de Bitcoin, que representa entre el 4% y el 7% del total global, enfrentando riesgos en el suministro eléctrico, lo que ha sacudido temporalmente la confianza de los inversores.
2. Rotación de Capital: Activos respaldados por Cumplimiento y Commodities Tokenizados como Flujos Principales
En este evento geopolítico, el flujo de fondos en el mercado de criptomonedas muestra una estratificación clara, rompiendo con el patrón previo de “caída generalizada en todos los sectores”. La demanda de stablecoins compatibles aumentó. Durante las ventas de pánico, grandes cantidades de capital se dirigieron a productos de stablecoin respaldados por soberanía y con marcos de cumplimiento claros. Coincidiendo con la cuenta regresiva para las primeras licencias de stablecoins en Hong Kong, y con el avance de la Ley CLARITY de EE. UU., la confianza del mercado en las herramientas de “valor anclado” y cumplimiento continuó en aumento, haciendo de las stablecoins la opción principal para fondos refugio temporales. Entre ellas, el volumen de comercio en cadena de stablecoins en dólares estadounidenses alcanzó los 1.16 billones de dólares en 48 horas, un aumento del 38% en comparación con antes del conflicto. Sin embargo, USDC, restringido por las reglas de sanciones de EE. UU., vio una disminución del 13% en circulación en Oriente Medio, mientras que USDT, con menor transparencia en reservas y utilizado para evadir sanciones, experimentó un aumento del 32% en el volumen de comercio regional. El oro tokenizado se convirtió en el mayor destaque, con una capitalización de mercado total que superó los $6 mil millones para febrero de 2026, sumando aproximadamente $2 mil millones este año, respaldado por más de 1.2 millones de onzas de oro físico. Tras el estallido del conflicto, el interés abierto en contratos de oro tokenizado aumentó de manera constante, acercándose al máximo histórico de $5,600 por onza en oro spot. Muchos inversores utilizaron contratos perpetuos dentro del ecosistema cripto para cubrir riesgos durante el cierre de los mercados tradicionales de commodities. Este modo de cobertura “vehículo cripto + commodity tradicional” se ha convertido en una nueva dinámica de mercado surgida de este conflicto. La diferenciación sectorial se intensificó aún más, con monedas de pequeña y mediana capitalización cayendo en promedio más del 4%, mientras que activos principales y compatibles como BTC y ETH demostraron resiliencia. La dominancia de Bitcoin en el mercado se mantuvo alrededor del 58.6%, con una tendencia clara de flujo de capital hacia activos compatibles de primer nivel.
3. Cambio de Narrativa: La Lógica de “Cobertura contra la Inflación + Cumplimiento” Reemplaza las Percepciones Tradicionales
Este conflicto también rompió la narrativa tradicional de Bitcoin como “oro digital”. En las primeras etapas, Bitcoin y el oro mostraron una breve divergencia, con ETFs de oro global atrayendo $19 mil millones en un solo mes, mientras que Bitcoin experimentó una caída a corto plazo. Los datos muestran que desde septiembre de 2025, su correlación ha caído a un mínimo de cuatro años de -0.7. La volatilidad anualizada de Bitcoin es de aproximadamente el 52%, 3-4 veces mayor que la del oro, y su naturaleza de alto riesgo mantiene su correlación con las acciones tecnológicas en 0.73, indicando que aún no ha adquirido la resiliencia típica de los activos refugio tradicionales. A medida que el mercado se recupera gradualmente, la lógica narrativa ha sufrido un cambio crucial. El enfoque de los inversores se ha desplazado de “refugio geopolítico” a las expectativas de inflación provocadas por el conflicto. Irán ha anunciado oficialmente un bloqueo completo del Estrecho de Ormuz, que representa el 20% del transporte mundial de petróleo y el 27% del comercio marítimo de petróleo. El conflicto ha provocado que los precios del crudo Brent suban a $82.37 por barril, y los precios del fuel oil de bajo azufre han aumentado significativamente en comparación con los niveles previos al conflicto. La cadena de suministro energético global ha quedado paralizada, y las presiones inflacionarias continúan en aumento. En este contexto, el papel de Bitcoin como “cobertura contra la inflación” y “reserva de valor descentralizada” se ha reforzado. Mientras tanto, la tendencia global de cooperación en regulación de criptomonedas está haciendo de la “cumplimiento” la lógica subyacente principal que respalda los precios de los activos. Los shocks geopolíticos a corto plazo no han sacudido la tendencia de desarrollo a largo plazo de normalización de la industria y adopción generalizada.
La turbulencia del mercado causada por el ataque militar conjunto de EE. UU. e Israel es esencialmente una prueba necesaria en el proceso de transición del mercado de criptomonedas de una “trayectoria especulativa de alta volatilidad” a una “clase de activos madura”. El resultado claro de esta prueba muestra que: el apalancamiento ha sido completamente desapalancado, la resiliencia a los shocks ha mejorado significativamente; la estructura de capital continúa optimizándose, con activos compatibles convirtiéndose en los principales anclajes del mercado; y la lógica narrativa se vuelve cada vez más clara, siendo los fundamentos a largo plazo la clave para la dirección del mercado. A corto plazo, el mercado seguirá siendo influenciado por los desarrollos en curso del conflicto, la navegación del Estrecho de Ormuz y los cambios en la liquidez del dólar estadounidense. $65,000 será un nivel clave de soporte para Bitcoin; si puede mantener este rango, podría intentar desafiar la zona de $74,000.
Desde una perspectiva a largo plazo, los impactos a corto plazo de los conflictos geopolíticos eventualmente desaparecerán. El futuro de la industria estará determinado por la clarificación de los marcos regulatorios globales, la normalización de las asignaciones institucionales, el profundizamiento de la tokenización de activos y la integración de las tecnologías de IA y blockchain en las industrias. Para los participantes del mercado, este evento también ofrece insights importantes: en una era de riesgos geopolíticos frecuentes, participar en el mercado de criptomonedas requiere abandonar el “mito del refugio seguro”, centrarse en activos compatibles, controlar estrictamente el apalancamiento y monitorear de cerca los cambios en la cadena de suministro energético global y el panorama geopolítico, viendo el desarrollo y los cambios de la industria con una perspectiva a largo plazo y racional.