El arte de la negociación: no predecir, ventaja estadística, dividendos dispersos, fluctuaciones aleatorias (valor de 10 millones)

Primero, ¿realmente se puede hacer buen trading sin predecir?

Segundo, ¿qué es realmente seguir una tendencia?

Tercero, ¿la diversificación de inversiones es una estrategia conservadora o un beneficio estructural?

Vamos a desglosarlo paso a paso.

1. ¿Se puede hacer buen trading sin predecir?

Desde el inicio del podcast, se plantea una pregunta muy desafiante: si abandonas completamente la predicción, ¿puedes seguir haciendo buen trading?

La mayoría de las personas, al entrar en el mercado, asumen que: trading = predicción.

Antes de comprar acciones, hay que tener una razón, como que la empresa tenga buenos fundamentos, políticas favorables, sectores en auge, o simplemente pensar que va a subir.

La precisión en la predicción parece ser la manifestación directa de la capacidad del trader.

Para ilustrarlo, usemos un ejemplo clásico: el juego de lanzar una moneda. Imagina que juegas con Nick: si sale cara, ganas 100 yuan; si sale cruz, pierdes 50 yuan. La probabilidad de cada lado es 50%. ¿Participarías?

La respuesta es claramente sí.

Porque a largo plazo, ganas sin perder. (La expectativa matemática es 0.5×100 - 0.5×50 = 25 yuan).

Ahora, la clave: ¿te importa si la próxima moneda será cara o cruz? ¿Apuestas más si crees que hay más probabilidad de cara?

Obviamente, no.

Porque sabes que es pura aleatoriedad, y el resultado de una sola tirada no se puede predecir. Incluso si pierdes dos veces seguidas, seguirás jugando, porque la expectativa general es positiva.

Predecir la próxima tirada no tiene sentido; no aumenta tus ganancias a largo plazo. No necesitas predecir si será cara o cruz, solo participar continuamente.

Incluso si pierdes varias veces seguidas, con el tiempo, la estructura probabilística te favorece. Lo mismo pasa en el trading.

El trading no es predecir el futuro, sino repetir una estructura con expectativa positiva.

Esto es muy diferente del pensamiento común en inversión.

Invertir implica lógica, análisis fundamental, ciclos sectoriales; el trading se basa en la estructura de probabilidades, relación riesgo-recompensa, control de posición.

No le importa si la operación es correcta o no, sino si esa señal, a largo plazo, genera ganancias.

Como en un casino, que nunca predice si la próxima mano de baccarat será banca o jugador, solo diseña las probabilidades. Cada jugada puede ganar, pero a largo plazo, el casino siempre gana.

Si consideras el trading como un examen donde hay que acertar, te envolverás en emociones; si lo ves como un juego de probabilidades, te enfocarás en la estructura.

El podcast también comparte datos de trading del año pasado de Nick: 382 operaciones de cierre, con una media de 19 días en posición, una tasa de éxito de aproximadamente 40%, y una relación ganancia-pérdida ligeramente superior a 2:1 (ganancias promedio más del doble de las pérdidas). Es decir, el 60% de las operaciones pierden, pero en conjunto, hay ganancia. Porque la asimetría en la relación ganancia-pérdida: cuando ganas, ganas mucho; cuando pierdes, pierdes poco.

Un detalle interesante: Nick controla su posición en aproximadamente un 4%.

¿Qué significa esto? Que no se permite “apostar la vida”. Incluso con la mejor señal, solo es una muestra en la distribución estadística.

A menudo pensamos que la ventaja de los expertos está en su juicio, pero en realidad, la mayor ventaja está en aceptar la incertidumbre.

No predecir no significa no tener juicio. No predecir es aceptar que el resultado de una sola operación no se puede controlar, y enfocar la energía en la distribución a largo plazo, que sí puede controlarse.

2. ¿Qué es seguir una tendencia?

Al hablar de tendencia, muchos piensan en “comprar en alza y vender en baja”.

Pero la explicación de Nick es mucho más precisa: seguir una tendencia no es predecirla, sino confirmarla.

Predecir sería: creo que subirá. Confirmar es: ya está subiendo.

Nick usa una metáfora visual: buscar estacionamiento en un parking.

Imagina que conduces en un centro comercial buscando un lugar para estacionar. ¿Qué harías? La mayoría buscaría un lugar cerca de la salida o del ascensor.

Si eres inversor en valor, probablemente primero consultarías el plano del centro comercial, analizarías la estructura, y buscarías el lugar más cercano a la salida.

Pero un trader de tendencia no mira el plano, sino que observa dónde hay más coches, y busca en las áreas con mayor afluencia.

¿Por qué es probable que los lugares con más coches estén cerca del ascensor? Porque todos buscan comodidad. La dirección del flujo de coches refleja la elección colectiva, y en esa elección hay información real y valiosa.

La hipótesis básica del trading de tendencia es: el precio ya ha integrado toda la información.

El mercado es como un gran mercado de predicciones, donde todos los participantes apuestan. El precio es el resultado de esa votación.

Detrás de esto hay una idea cercana a la eficiencia del mercado: no necesitas conocer las noticias, ni lo que está pasando, solo seguir el flujo de fondos.

Por ejemplo, si pasas por un lugar cerca del ascensor y, sorprendentemente, no hay coches, ¿te estacionarías allí?

Desde la perspectiva del inversor en valor, sería una oportunidad: un activo con buenos indicadores (subvalorado, de alta calidad, poca gente), una oportunidad rara.

Pero desde la perspectiva del trader de tendencia, simplemente lo ignorarías. La lógica subyacente sería: si hay buen lugar pero nadie estaciona, seguramente el ascensor está averiado o la salida está cerrada.

En el mercado de acciones, esto sería como esas acciones que parecen perfectas en fundamentos pero siguen bajando. Los inversores en valor compran en la caída, esperando que vuelva a la media; los traders de tendencia creen que el mercado siempre tiene razón, y que hay una razón oculta por la cual el dinero huye.

El trading de tendencia suele ser criticado por el efecto manada. Nick no lo niega: admite que también es parte del rebaño: “Todo lo que está de moda, se hace”.

Pero enfatiza que los traders de tendencia no son seguidores ciegos que solo miran la grupa del rebaño, sino que “tienen un dron sobre la cabeza”.

Desde una visión global: debes saber si en toda la pradera, el rebaño del este crece, o el del oeste se dispersa. No importa quién corre más rápido, sino en qué grupo se está formando una concentración.

El momento de entrar: no ser el primer líder (que sería apostar), ni el último en comprar (que sería arriesgarse a la caída). Lo que debes hacer es unirte cuando el rebaño acaba de formarse, antes de que llegue al borde del precipicio.

Esta lógica explica por qué los traders de tendencia se atreven a comprar en alza. No buscan comprar en el mínimo, porque ese suele ser cuando la tendencia aún no se ha formado.

Prefieren esperar a que el mercado suba un 10%, confirmar la señal, y entrar en la fase más rentable. Incluso están dispuestos a pagar un poco más, porque “el precio alto” en sí mismo es una confirmación de tendencia.

Claro que esto suena sencillo, pero en la práctica es difícil.

Porque seguir tendencias implica detener pérdidas con frecuencia. Serás sacado por las oscilaciones. Experimentarás pérdidas consecutivas. Dudarás de la validez de las reglas.

Pero mientras la expectativa del sistema sea positiva, una gran tendencia puede cubrir las pérdidas menores anteriores.

El podcast también menciona un problema real: la mayor parte del tiempo, el mercado no tiene tendencia, y la estrategia se desgasta. Las ganancias reales suelen venir de movimientos extremos. Esto explica por qué los traders de tendencia diversifican en diferentes mercados.

3. Los beneficios de la diversificación

En inversión, la diversificación es un concepto repetido: no poner todos los huevos en una sola cesta para reducir riesgos. Pero Nick, con un experimento imaginativo inspirado en “Shan Hai Jing” (Clásico chino de criaturas míticas), revela un beneficio más profundo: en un mercado que fluctúa aleatoriamente, la diversificación en sí misma puede generar rentabilidad positiva, un resultado matemático, no solo una estrategia de control de riesgo.

Hacemos una sencilla deducción matemática: si la probabilidad de que un activo suba 1 vez o baje un 50% es igual, y compras dos acciones con 1 yuan cada una, una que se duplica y otra que se reduce a la mitad, ¿cuánto tendrás al final?

Respuesta: 2.5 yuanes. La inversión inicial de 2 yuanes, en una fluctuación aleatoria, logra un aumento del 25%.

¿Por qué? Porque la caída puede llegar hasta cero (perder todo), pero la subida no tiene límite. Esa asimetría en las subidas y bajadas hace que la suma de activos diversificados produzca un efecto positivo.

Por ejemplo, una caída del 10% requiere un aumento del 11% para volver a cero; una caída del 20% requiere un aumento del 25%; una caída del 50% requiere un aumento del 100%. La recuperación necesita un incremento mayor, pero si distribuyes el capital en varias acciones, las subidas fuertes de algunas compensan las bajadas de otras, logrando incluso un crecimiento global.

Este es el beneficio estadístico de la diversificación: aunque parece que asumimos riesgos en múltiples activos, en realidad estamos aprovechando la asimetría en las subidas y bajadas, y las leyes matemáticas que generan ganancias seguras.

Para verificar esto, Nick construyó un mundo ficticio llamado “Shan Hai Jing”, con 240 criaturas míticas (que representan acciones). Sus nombres son extraños, y sus precios diarios fluctúan completamente al azar.

Atención: es pura aleatoriedad. Sin fundamentos, sin informes, sin manipuladores, sin lógica alguna. La variación de precios sigue una distribución log-normal, con media cero. En teoría, estos números dispersos, a largo plazo, no deberían generar ganancias ni pérdidas.

Pero el resultado sorprendente fue que, con estas 240 criaturas aleatorias, el índice “Shan Hai Jing” subió casi un 230% en 26 años, con una tendencia estable y ascendente.

¿Por qué activos con fluctuaciones puramente aleatorias, diversificados, pueden generar ganancias a largo plazo?

La respuesta está en el efecto de suma de la diversificación, que amplifica la asimetría en las subidas y bajadas. La caída máxima de un activo puede llegar a cero, pero algunas subidas fuertes (sin límite) hacen que el índice en conjunto tenga una tendencia alcista a largo plazo.

La conclusión principal de este experimento es: muchas rentabilidades de índices provienen en gran medida de la diversificación, más que del interés compuesto o la inflación. La ventaja de la diversificación está muy subestimada en el mercado.

En mercados reales, los beneficios de la diversificación se amplifican aún más, porque no son solo fluctuaciones aleatorias, sino que hay tendencias, y el efecto manada hace que las colas pesadas de las tendencias sean más evidentes.

Las subidas pueden ser mayores, y aunque las bajadas también se intensifican, la diversificación permite capturar más ganancias en las alzas, y cubrir las pérdidas en las bajadas.

Por eso, Buffett recomienda los fondos indexados: porque estos, al eliminar los peores y mantener los mejores, logran una diversificación natural que potencia la ventaja estadística.

Cuando no predices un activo individual, la diversificación es la opción inevitable. No necesitas saber quién será la acción que multiplicará por diez; solo asegurarte de estar presente cuando eso ocurra.

Es una paciencia basada en probabilidades.

Resumen: del mundo de las predicciones al mundo de las probabilidades

Al juntar estos tres aspectos, se revela un marco completo:

No predecir es aceptar la incertidumbre de cada operación; seguir una tendencia es respetar el comportamiento del precio; diversificar es aprovechar la estructura estadística.

No son técnicas aisladas, sino una visión del mundo.

Estamos demasiado acostumbrados a pensar en causa y efecto lineal: porque A, entonces B; porque mejoran los fundamentos, sube la acción; porque bajan las tasas, se revalúan los activos.

Pero el mercado es más parecido a un sistema complejo. Es resultado de superposiciones probabilísticas, juegos emocionales, difusión de información. En este sistema, la predicción suele ser una ilusión.

Y la estructura estadística, lo único que puedes dominar.

No te dice qué comprar mañana, ni qué acción será la ganadora, ni garantiza altas tasas de éxito.

Solo te devuelve a un nivel más simple: si el futuro es impredecible, ¿cómo podemos crear ventajas en lo impredecible?

La respuesta es: diseñar estructuras, no opiniones.

El mercado nunca te dará respuestas definitivas, pero sí suficientes muestras.

Lo que debes hacer no es adivinar si la próxima operación será correcta, sino diseñar un sistema que, tras cien operaciones, permita que las respuestas emerjan naturalmente.

En ese momento, dejarás de intentar controlar el futuro, y aprenderás a convivir con la aleatoriedad.