Insiders huyendo de las acciones de computación cuántica: La señal de $840 millones que Wall Street está ignorando

El ascenso meteórico de las acciones de computación cuántica en 2025 capturó la atención tanto de inversores minoristas como institucionales, con las acciones de IonQ, Rigetti Computing, D-Wave Quantum y Quantum Computing Inc. ofreciendo retornos que parecían casi demasiado buenos para ser verdad. Sin embargo, bajo la superficie de estas ganancias astronómicas se encuentra una imagen mucho menos alentadora, contada a través de las acciones deliberadas de las personas que mejor conocen estas empresas. Un análisis de los patrones de comercio interno en los últimos tres años revela una historia de advertencia: los ejecutivos corporativos y miembros de la junta han liquidado aproximadamente 840 millones de dólares más en acciones de los que han comprado, una divergencia marcada que plantea preguntas incómodas sobre hacia dónde realmente se dirigen las acciones de computación cuántica.

La oportunidad más amplia ciertamente parece convincente en papel. La computación cuántica representa un avance tecnológico genuino con el potencial de abordar problemas complejos que los ordenadores clásicos no pueden resolver de manera eficiente. Los observadores de la industria estiman que el mercado global direccionable podría alcanzar los 1 billón de dólares para 2035, transformando industrias desde la farmacéutica hasta las finanzas. Para los inversores que buscan exposición a la próxima tecnología transformadora, las acciones de computación cuántica parecían ofrecer un punto de entrada irresistible.

El auge de asociaciones que impulsó la subida

Un catalizador importante para la explosiva apreciación de los precios de las acciones de computación cuántica ha sido la proliferación de asociaciones corporativas de alto perfil. Los principales proveedores de servicios en la nube han integrado capacidades de computación cuántica en sus plataformas, otorgando credibilidad y canales de distribución a las startups de computación cuántica. El servicio Braket de Amazon y Quantum Azure de Microsoft ofrecen a los clientes acceso al hardware cuántico de IonQ y Rigetti Computing, permitiendo a las organizaciones experimentar con algoritmos cuánticos sin una inversión de capital inicial sustancial.

Más allá de las asociaciones en la nube, D-Wave Quantum estableció una colaboración con la firma de software cuántico Classiq para apoyar el laboratorio de computación cuántica de Comcast, enfocado en optimizar el rendimiento de redes de banda ancha. Estas asociaciones generaron más que solo ingresos en etapas tempranas: entregaron una validación simbólica por parte de corporaciones reconocidas, señalando a los mercados que la computación cuántica había pasado de ser una curiosidad teórica a una aplicación práctica.

El cuarto trimestre de 2025 presenció un aumento adicional en el entusiasmo de los inversores cuando JPMorgan Chase anunció su Iniciativa de Seguridad y Resiliencia de 1.5 billones de dólares, un programa de una década diseñado para facilitar inversiones en industrias críticas para la resiliencia económica nacional. Aunque el gigante bancario no identificó beneficiarios específicos, la computación cuántica fue mencionada explícitamente como uno de los 27 subsectores críticos, proporcionando efectivamente un respaldo de grado institucional a toda la industria.

Los analistas de Wall Street amplificaron la emoción con pronósticos agresivos de ingresos. Se proyecta que las ventas de Rigetti Computing aumenten de menos de 8 millones de dólares en 2025 a 152 millones en 2029, mientras que los ingresos de D-Wave Quantum podrían subir de menos de 26 millones a 219 millones en el mismo período. La perspectiva de tasas de crecimiento anual de tres dígitos impulsó las acciones de computación cuántica a valoraciones que desafían precedentes históricos.

La fuga de insiders: lo que realmente muestran los datos

Sin embargo, la información más reveladora no proviene de anuncios de asociaciones ni de proyecciones de analistas, sino de los archivos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Los formularios 4, que registran la actividad de compra y venta de los ejecutivos, miembros de la junta y accionistas beneficiarios, pintan un cuadro dramáticamente diferente al que sugieren los titulares.

En los últimos tres años, la actividad interna en las acciones de computación cuántica ha sido decididamente unidireccional:

• IonQ: 460,8 millones de dólares en ventas netas
• Rigetti Computing: 53,5 millones en ventas netas
• D-Wave Quantum: 292 millones en ventas netas
• Quantum Computing Inc.: 33,2 millones en ventas netas

La cifra total habla por sí sola: aproximadamente 840 millones de dólares en liquidaciones netas por parte de insiders que poseen conocimientos no públicos sobre las perspectivas y avances técnicos de sus empresas.

Aunque es cierto que los ejecutivos venden acciones rutinariamente para cumplir obligaciones fiscales o reequilibrar sus carteras personales, un indicador más revelador surge al examinar la actividad de compra. Aquí aparece la verdadera señal de advertencia: la compra interna ha sido prácticamente inexistente en estas acciones de computación cuántica. Quantum Computing Inc. y Rigetti Computing no registraron compras internas en los tres años. D-Wave Quantum solo realizó una transacción: una compra de 82 acciones por valor de 2.195 dólares realizada por un miembro de la junta.

La ausencia de compras internas es mucho más significativa que la presencia de ventas. Cuando los ejecutivos y miembros de la junta compran voluntariamente acciones de su propia empresa con su capital personal, generalmente indica confianza en que los precios de las acciones aumentarán. Por el contrario, cuando los insiders están conspicuamente ausentes del lado comprador, sugiere que consideran que las valoraciones actuales son poco atractivas, especialmente después de aumentos de precio tan pronunciados.

El problema de valoración que nadie quiere discutir

El problema fundamental que enfrentan las acciones de computación cuántica es la valoración. Estas empresas actualmente cotizan a múltiplos precio-ventas que existen en un territorio prácticamente inexplorado cuando se evalúan en comparación con mercados históricos. Incluso cuando los analistas proyectan ingresos hacia 2028 o 2029, los múltiplos de valoración resultantes permanecen en un territorio tradicionalmente asociado con excesos especulativos más que con mérito de inversión fundamental.

Este desacople en los precios sugiere que los mercados no están valorando la computación cuántica como una tecnología con aplicaciones comerciales genuinas en el período 2025-2030, sino más bien como una jugada de pura especulación. Los inversores parecen apostar a una apreciación perpetua de los precios impulsada por titulares y el impulso narrativo, en lugar de por poder de ganancias o generación de ingresos.

El patrón de burbuja que se repite en la historia

La historia ofrece un paralelo instructivo. En las últimas tres décadas, casi todas las olas de tecnología transformadora—desde la burbuja de internet de finales de los 90 hasta el auge de las criptomonedas de principios de los 2020—siguen un patrón predecible: entusiasmo explosivo inicial seguido de una fase prolongada de consolidación a medida que la tecnología madura y separa los negocios viables de los fracasos.

La computación cuántica enfrenta la misma realidad estructural. Aunque existen casos de uso legítimos para aplicaciones cuánticas, la tecnología aún está a años de ofrecer soluciones prácticas, rentables y a escala para problemas del mundo real. La brecha entre la capacidad actual y la implementación comercial generalizada significa que incluso las empresas con modelos de negocio sólidos enfrentan un período prolongado antes de alcanzar una rentabilidad significativa.

La combinación de valoraciones astronómicas, la completa ausencia de señales de confianza por parte de insiders y el cronograma reconocido de maduración tecnológica crean condiciones que, históricamente, preceden correcciones de mercado. Cuando las personas que dirigen estas empresas no están dispuestas a comprometer capital personal en los precios actuales, los inversores deberían escuchar atentamente lo que ese silencio realmente está diciendo. Los 840 millones de dólares en ventas internas pueden resultar ser una de las advertencias más elocuentes jamás entregadas a Wall Street sobre el verdadero estado de las acciones de computación cuántica.