Keyrock: los tesoreros influyen en el precio de Bitcoin más que la Fed - ForkLog: criptomonedas, IA, singularidad, futuro

# Keyrock: los tesoreros influyen en el precio de Bitcoin más que la Fed

La “máquina de imprimir” no siempre afecta significativamente las cotizaciones de los activos de riesgo; mucho depende del mecanismo de distribución de la liquidez fresca.

La emisión de bonos del Tesoro de EE. UU. (T-bills) se ha convertido en un indicador clave de liquidez que determina la dinámica del oro digital. Sin embargo, el estado de los balances de la Fed y otros bancos centrales juega solo un papel secundario, afirman los analistas del creador de mercado Keyrock.

Influencia de los T-bills

Según un estudio, un cambio del 1% en la liquidez global provoca un movimiento del 7,6% en el precio de la primera criptomoneda en el siguiente trimestre. Sin embargo, el especialista de Keyrock, Amir Hadjian, destacó que no todos los tipos de inyecciones financieras afectan de igual manera a los activos de alto riesgo.

De acuerdo con el informe, desde 2021, la correlación entre la emisión de T-bills y el precio de Bitcoin alcanza el 80%. Además, el volumen de emisión de bonos del gobierno actúa como un indicador adelantado con un retraso de aproximadamente ocho meses.

«Cuando el Tesoro aumenta la emisión de letras, financia gastos que ingresan a la economía real y luego a activos de riesgo como Bitcoin. Si la emisión disminuye o se vuelve negativa, este estímulo fiscal se agota», explicó Hadjian.

La influencia de la emisión de T-bills en el precio de Bitcoin en comparación con otros métodos de aumento de liquidez. Fuente: Keyrock. Históricamente, el crecimiento neto de la emisión de bonos del Tesoro ha sido un indicador adelantado de la dinámica de Bitcoin. El capital institucional y los ETF spot redujeron la sensibilidad de la primera criptomoneda a los cambios en la liquidez en aproximadamente un 23%. A pesar de mantener la correlación, la influencia de los factores macroeconómicos en el activo se ha vuelto menos pronunciada.

Estas conclusiones difieren de la opinión popular, que sostiene que la dinámica del oro digital depende principalmente de la tasa de interés de la Fed. Los analistas esperan que el impacto completo del factor de liquidez global en el precio de Bitcoin solo se refleje a finales de 2026 o principios de 2027.

La relación entre la emisión de T-bills y el precio de Bitcoin. Fuente: Keyrock.## Pago de la deuda pública de EE. UU. y entrada de liquidez en los mercados

La liquidez global está a punto de experimentar cambios significativos, creen los analistas de Keyrock. En los próximos cuatro años, vence una parte importante de la deuda pública estadounidense, cuyo volumen total superó los 38 billones de dólares.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. tendrá que refinanciar esta carga. Dado que una parte significativa de las obligaciones actuales se formó durante un período de tasas de interés cercanas a cero, los nuevos préstamos serán mucho más caros para la agencia.

Dinámica de la emisión de letras del Tesoro de EE. UU. en 2021–2028; los analistas pronostican un aumento en las tasas de emisión. Fuente: Keyrock. Se espera que EE. UU. aumente la emisión de letras del Tesoro para gestionar la deuda pública. Según los pronósticos de los analistas, para 2028, el volumen anual de emisión podría estabilizarse en entre 600 mil millones y 800 mil millones de dólares.

Recordemos que los últimos datos de inflación en Estados Unidos aumentaron temporalmente el precio de Bitcoin.