La oportunidad de chips de memoria de ASML surge como un motor clave de crecimiento para 2026

El fabricante de equipos de semiconductores con sede en los Países Bajos, ASML, informó recientemente un rendimiento contundente en el cuarto trimestre que indica un impulso sólido de cara a 2026. Los ingresos de la compañía aumentaron un 29% interanualmente, cerrando un año completo en el que las ventas netas alcanzaron los 32.700 millones de euros, un 15% más que el año anterior. Aunque las ganancias por acción alcanzaron los 7,35 euros, superando el rendimiento del año previo, los inversores han adoptado un enfoque mesurado, ya que la acción ha consolidado recientemente tras su fuerte desempeño en 2025.

Detrás de los titulares se encuentra una historia más convincente: los sistemas de chips de memoria se están posicionando como un catalizador crítico para la trayectoria de ganancias de la compañía. Con pedidos netos récord de 13.200 millones de euros solo en el cuarto trimestre, ASML ingresa en 2026 con una cartera de pedidos sustancial de 38.800 millones de dólares. Esta pipeline de pedidos sin precedentes se traduce en unas ventas netas proyectadas entre 34.000 millones y 39.000 millones de euros para todo el año, lo que representa aproximadamente un 12% de crecimiento en el punto medio.

Resultados sólidos en el cuarto trimestre revelan señales de fuerte demanda

Los datos financieros subrayan la confianza de los inversores en el posicionamiento estratégico de ASML. Los pedidos netos trimestrales de la compañía no solo superaron las expectativas de los analistas, sino que también indican una demanda acelerada por parte de los fabricantes de chips en todo el mundo. Las ventas netas a lo largo del año alcanzaron los 32.700 millones de euros, reflejando la necesidad sostenida de equipos avanzados de fabricación de semiconductores.

Una métrica particularmente reveladora: aproximadamente el 56% de los pedidos netos del cuarto trimestre estaban destinados a sistemas de memoria, mientras que los sistemas lógicos representaron el 44% restante. Este cambio en la composición refleja un giro pronunciado hacia soluciones de fabricación centradas en la memoria. La composición del libro de pedidos de ASML revela cómo el mercado está apostando cada vez más por la expansión de la capacidad de memoria como principal vector de crecimiento.

Sistemas de memoria y EUV: la infraestructura detrás del crecimiento de la IA

El motor que impulsa esta demanda centrada en la memoria son las avanzadas máquinas de litografía de luz ultravioleta extrema (EUV) de ASML. Estos sistemas especializados representaron 7.400 millones de euros en pedidos netos solo en el cuarto trimestre y son fundamentales para la fabricación de chips de memoria de vanguardia utilizados por clientes importantes como Micron Technology. La tecnología EUV permite a los fabricantes imprimir circuitos semiconductores con una precisión sin precedentes, una capacidad esencial para producir arquitecturas de memoria densas requeridas por las cargas de trabajo modernas.

La convergencia de varias fuerzas del mercado explica el apetito pronunciado por los sistemas de memoria. La expansión de los centros de datos continúa a un ritmo acelerado, impulsada por las inversiones en infraestructura de IA y la demanda de computación en la nube. Al mismo tiempo, los fabricantes de memoria están adoptando cada vez más configuraciones de memoria de acceso aleatorio dinámico (DRAM) con capas adicionales de EUV, lo que permite un mayor rendimiento y capacidad. La memoria de alta banda ancha y los sistemas de memoria de doble velocidad de transferencia están experimentando una demanda particularmente intensa, y se espera que las restricciones de suministro persistan al menos hasta 2026.

Lo que el CEO Christophe Fouquet ve en el mercado de memoria

Durante la conferencia de resultados de ASML, el CEO Christophe Fouquet expresó una perspectiva especialmente optimista sobre las trayectorias del mercado de memoria. Describió la demanda de memoria de alta banda ancha y sistemas DDR como “muy fuerte”, con una oferta que sigue siendo limitada durante todo el próximo año. Fouquet destacó varios factores convergentes que impulsan esta trayectoria, haciendo especial énfasis en cómo las adiciones de capacidad en centros de datos y las inversiones en infraestructura relacionadas con la IA están alimentando una demanda sin precedentes.

Una observación particularmente notable de Fouquet se centró en el cambio estructural dentro del segmento de memoria: “Esto es un poco lo que llamaría la tormenta perfecta porque en lo que respecta a EUV, probablemente la cuota de DRAM aumentará con el tiempo.” Continuó, “basándonos en todo el trabajo que hacemos con las discusiones con los clientes, no vemos que esta dinámica se detenga… deberíamos beneficiarnos de ello en los próximos años.” Su evaluación sugiere que la combinación de la demanda de IA, la modernización de infraestructura y las transiciones tecnológicas crea un impulso multianual para los segmentos de negocio enfocados en la memoria de ASML.

Valoración y potencial a largo plazo afectan el rendimiento a corto plazo

A pesar de la narrativa de crecimiento convincente, las acciones de ASML han retrocedido modestamente recientemente, con una caída de aproximadamente el 2% en las sesiones de negociación recientes. Varios factores parecen estar moderando el entusiasmo de los inversores a corto plazo. La compañía cotiza a un múltiplo de valoración de 55 veces las ganancias, un premium que refleja las expectativas de crecimiento. Además, ASML anunció reducciones en su plantilla que afectan a aproximadamente 1700 empleados, una medida estratégica diseñada para optimizar operaciones y, al mismo tiempo, aumentar la inversión en ingeniería e innovación. Algunos inversores pueden ver con escepticismo a corto plazo estas reestructuraciones, a pesar de la lógica de eficiencia a largo plazo.

La caída presenta una posible oportunidad para inversores a largo plazo, especialmente aquellos convencidos de que la trayectoria de los sistemas de memoria de ASML generará una expansión de ganancias multianual. La evidencia sugiere que la demanda de sistemas de memoria se mantendrá robusta durante 2026 y más allá, respaldada por tendencias estructurales en la computación de IA y el desarrollo de infraestructura de datos. Para los inversores con convicción en las tendencias favorables de la industria de semiconductores y en el papel fundamental de ASML como principal proveedor de equipos de producción de vanguardia, las valoraciones actuales pueden representar un punto de entrada atractivo tras la reciente consolidación.

La tesis de inversión a largo plazo se basa en una premisa sencilla: a medida que la demanda de chips de memoria se acelera impulsada por la inteligencia artificial y las demandas de infraestructura de computación en la nube, los equipos de ASML se vuelven cada vez más centrales en las prioridades de gasto de los fabricantes de chips. La cartera de pedidos, el cambio en la composición hacia sistemas de memoria y la confianza de la dirección en una demanda sostenida hasta 2026 en conjunto sugieren que la posición estratégica de ASML como proveedor indispensable de equipos en la industria permanece intacta y potencialmente se fortalece.