USD/INR se estabiliza mientras el RBI interviene; convirtiendo 0.5 millones de dólares en rupias Contexto

La rupia india ha experimentado una notable fortaleza frente al dólar estadounidense, con el tipo de cambio USD/INR retrocediendo bruscamente tras una acción coordinada del banco central de la India. En términos prácticos, el valor equivalente representa una dinámica significativa de la moneda: 0,5 millones de dólares en rupias se convertirían en aproximadamente 42-43 millones de rupias dependiendo del tipo exacto, ilustrando la volatilidad que afecta tanto a traders como a empresas en la región.

La acción de apoyo del RBI impulsa la recuperación de la rupia ante presiones de capital

Funcionarios del Banco de la Reserva de la India han ordenado a las instituciones bancarias estatales que suministren dólares estadounidenses de manera agresiva tanto en los mercados al contado como en los mercados a plazo no entregables, según participantes del mercado. El par USD/INR ha caído más del 1% desde su pico de 91.56, ahora cotizando cerca del umbral de 90.00, a medida que los esfuerzos de intervención del banco central ganan tracción. Este movimiento refleja una creciente preocupación por el desempeño de la rupia en relación con sus pares regionales: la moneda india se ha depreciado aproximadamente un 6.45% frente al dólar desde principios de año.

Diversos vientos en contra han presionado la moneda india, con inversores institucionales extranjeros reduciendo significativamente sus participaciones en acciones. Solo en diciembre, se registraron salidas de fondos por un total de Rs. 23,455.75 crore, ya que los gestores de fondos globales reevaluaron sus posiciones en India. La causa subyacente se debe en parte a las negociaciones comerciales estancadas entre Nueva Delhi y Washington. La ausencia de un acuerdo comercial bilateral ha limitado el acceso de los sectores de importación indios a suministros de dólares, debilitando aún más la demanda de la moneda local.

El prolongado estancamiento en el comercio ha intensificado la competencia por divisas entre importadores y empresas indias que buscan liquidar obligaciones internacionales. Esta presión solo ha sido parcialmente contrarrestada por la intervención directa del RBI en el mercado. En los últimos once meses, los inversores institucionales extranjeros han registrado actividad neta de ventas en siete ocasiones, destacando el desafío persistente que enfrentan los responsables de la política monetaria para estabilizar la rupia.

Orientación del banco central y perspectivas de tasas de interés

El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, señaló recientemente que las condiciones monetarias permanecerán acomodaticias a mediano plazo, brindando orientación a los participantes del mercado durante tiempos económicos inciertos. En declaraciones al Financial Times, Malhotra reconoció que las recientes cifras del Producto Interno Bruto (PIB) contenían sorpresas que requieren una metodología de pronóstico mejorada en el banco central.

El gobernador también destacó los posibles impactos económicos de un acuerdo comercial entre EE. UU. e India, estimando que tal acuerdo podría contribuir con entre 0.3% y 0.5% al crecimiento del PIB anual. Esta perspectiva subraya cuán estrechamente la trayectoria de la rupia sigue vinculada a las negociaciones comerciales más amplias y a la coordinación de políticas macroeconómicas entre ambas naciones.

Dinámica del mercado: el dólar se recupera tras nuevos datos económicos

El dólar estadounidense se ha recuperado de sus recientes mínimos, con el índice del dólar registrando ganancias del 0.17% y situándose cerca de 98.40 durante las horas de negociación asiáticas del miércoles. El índice había caído previamente a un suelo de ocho semanas en torno a 98.00 antes de estabilizarse esta semana.

Las estadísticas recientes del mercado laboral revelaron un aumento en la debilidad económica. Los datos combinados de nóminas de octubre y noviembre mostraron una tasa de desempleo del 4.6%, la más alta desde septiembre de 2021. La situación del empleo se deterioró con la creación de puestos de trabajo por debajo de lo esperado: en octubre se perdieron 105,000 empleos, aunque en noviembre se añadieron 64,000 nuevos puestos. La herramienta CME FedWatch actualmente sugiere que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en su reunión de política de enero de 2026, y los observadores del mercado creen que la reciente debilidad económica no es suficiente para desencadenar cambios en la política.

Las ventas minoristas decepcionaron en octubre, con cifras mensuales estancadas y por debajo de las expectativas de crecimiento del 0.1%. Mientras tanto, los índices preliminares de gestores de compras reflejaron una actividad moderada en el sector privado, con el PMI compuesto en 53.0 frente a 54.2 en noviembre. Estas lecturas indican una desaceleración pero aún expansión económica. Los mercados seguirán de cerca la publicación del Índice de Precios al Consumidor de noviembre, programada para el jueves, para evaluar la trayectoria de la inflación y las posibles implicaciones para las deliberaciones de la autoridad monetaria.

Análisis técnico: la tasa de cambio de la rupia se estabiliza cerca del soporte de la media móvil

El USD/INR cotiza actualmente en 90.5370, manteniéndose por encima de la media móvil exponencial de 20 días en 90.1278. La estructura técnica mantiene un sesgo alcista, con la pendiente promedio continuando en ascenso. El índice de fuerza relativa se sitúa en 59.23, por encima del umbral de 50, confirmando un impulso positivo sostenido tras recientes lecturas sobrecompradas.

Si el par mantiene posiciones por encima de la base de la media móvil, es probable que continúe la tendencia alcista. El soporte clave se extiende en una zona de conglomerado entre 89.9556 y 89.8364. Un cierre diario por debajo de esta banda cambiaría el sesgo técnico hacia la consolidación, debilitando la perspectiva constructiva a corto plazo. Mientras el USD/INR defienda la base de la media móvil, los escenarios de retroceso deberían ser manejables y se mantendría el potencial de alza.

Fundamentos de la rupia: qué impulsa la valoración de la moneda

La moneda india sigue siendo altamente sensible a las condiciones externas, particularmente a los precios del petróleo crudo dado la dependencia de India en las importaciones de petróleo, a la fortaleza del dólar que refleja las normas internacionales de liquidación comercial, y a la dirección de los flujos de capital de los inversores extranjeros. Las acciones de política del banco central y los niveles de tasas de interés son variables clave que configuran el desempeño de la rupia.

La política de tasas influye en la dinámica del carry trade, donde los inversores toman préstamos en jurisdicciones de menor rendimiento para desplegar capital en mercados de mayor rendimiento. Los aumentos en las tasas generalmente fortalecen la moneda mediante una mayor demanda extranjera. Los fundamentos macroeconómicos, incluyendo la inflación, las tasas de crecimiento económico, los balances comerciales y los flujos de inversión extranjera, contribuyen a la dirección a largo plazo de la moneda. La inflación, en particular, afecta la competitividad; un crecimiento de precios elevado en relación con los socios comerciales suele pesar sobre el rendimiento de la moneda al elevar los costos de exportación y provocar ventas de divisas para financiar importaciones.

El Banco de la Reserva equilibra múltiples objetivos, incluyendo mantener la estabilidad del tipo de cambio para facilitar el comercio, controlar la inflación en torno a su objetivo del 4% y gestionar las reservas de divisas. Estas prioridades de política, combinadas con shocks externos y la dinámica de los flujos de capital, en conjunto determinan si la rupia se fortalece o se debilita frente a las principales monedas en los próximos períodos.