La apuesta de $16 mil millones en inversión en tecnología: por qué la apuesta de Warren Buffett en TSMC se convirtió en su salida más costosa

Cuando el legendario inversor Warren Buffett renunció como CEO de Berkshire Hathaway en enero de 2025, dejó atrás una cartera que había generado retornos casi incomprensibles. Sus acciones de Clase A lograron una ganancia acumulada superior al 6.100.000% bajo su liderazgo—un historial construido sobre principios de inversión inquebrantables. Sin embargo, incluso los titanes de las finanzas no son inmunes a errores costosos, especialmente en sectores de rápido movimiento como la inversión en TI. Una decisión clave de salir de Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) ha revelado lo costoso que puede ser abandonar su filosofía central.

La base de la filosofía de inversión en TI de Buffett

Antes de analizar qué salió mal, es fundamental entender qué hizo que el enfoque de Buffett hacia la inversión en TI y mercados en general fuera tan consistentemente efectivo a lo largo de seis décadas. Su éxito no se basó en seguir tendencias o en cronometrar los mercados—sino en principios disciplinados y probados por el tiempo que trascendían los ciclos económicos.

El rasgo más definitorio de Buffett fue su compromiso con la propiedad a largo plazo. En lugar de ver las compras de acciones como vehículos de comercio a corto plazo, adquiría participaciones con la intención explícita de mantenerlas durante años, a veces décadas. Reconocía que los mercados experimentan inevitablemente ciclos de auge y caída, pero comprendía una idea crucial: los períodos de expansión superan ampliamente a las caídas en marcos temporales prolongados. Esta comprensión se volvió especialmente relevante para la inversión en TI, donde la disrupción tecnológica puede crear ventajas competitivas duraderas.

Otra obsesión era el valor. Buffett distinguía claramente entre comprar excelentes negocios a precios justos y empresas mediocres con descuentos sustanciales. Cuando el sentimiento del mercado se volvía pesimista y los precios se dislocaban del valor fundamental—particularmente en sectores cíclicos—él acumulaba posiciones con paciencia.

El tercer pilar era su enfoque en fosos competitivos y dominio de la industria. En la inversión en TI específicamente, Buffett buscaba empresas con ventajas sostenibles: efectos de red, costos de cambio o capacidades tecnológicas únicas que los competidores no pudieran replicar fácilmente. Prefería poseer líderes con poder de fijación de precios y posiciones de mercado protegidas.

Finalmente, la confianza era sumamente importante. Buffett se inclinaba por negocios bien gestionados que cultivaban una profunda lealtad de los clientes. Entendía que la confianza corporativa podía evaporarse de la noche a la mañana, pero que llevaba años reconstruirla—un principio cada vez más crítico en sectores de TI dependientes de datos y seguridad del cliente.

La oportunidad de TSMC y el error estratégico

Durante el tercer trimestre de 2022, Berkshire Hathaway inició lo que parecía ser un movimiento típico de Buffett. El mercado atravesaba una caída significativa—condiciones ideales para identificar dislocaciones de precios. La compañía compró más de 60 millones de acciones de Taiwan Semiconductor Manufacturing, comprometiendo aproximadamente 4.120 millones de dólares. La tesis parecía sólida: TSMC estaba en una posición única como la fundición de chips dominante en el mundo, fabricando los semiconductores avanzados que alimentan la infraestructura de inteligencia artificial.

La ventaja tecnológica de TSMC era formidable. El proceso especializado de chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) de la compañía apilaba unidades de procesamiento gráfico con memoria de alto ancho de banda—precisamente lo que requerían los centros de datos de IA. Apple, Nvidia, Broadcom, Intel y Advanced Micro Devices dependían de la capacidad de producción de TSMC. El semiconducto estaba en la cúspide de la revolución de IA, y TSMC ocupaba la posición clave de puerta de entrada.

Sin embargo, la posición de Buffett en TSMC resultó ser notablemente breve—duró aproximadamente de cinco a nueve meses. Los formularios SEC 13F revelan que Berkshire vendió el 86% de su participación en el cuarto trimestre de 2022, saliendo completamente en el primer trimestre de 2023. En conversaciones con analistas de Wall Street en mayo de 2023, Buffett explicó su razonamiento: “No me gusta su ubicación, y he reevaluado eso.” Sus comentarios casi seguramente se referían a la Ley de Chips y Ciencia, promulgada en 2022 bajo el presidente Biden, que incentivaba la producción doméstica de semiconductores en EE. UU. Tras esta legislación, los controles de exportación estadounidenses se endurecieron significativamente, restringiendo los envíos de chips avanzados de IA a China.

Buffett aparentemente temía que restricciones similares a la exportación o complicaciones geopolíticas socavaran la posición competitiva o la trayectoria de crecimiento de TSMC. Era una preocupación lógica—pero el momento de su salida resultó catastrófico.

Cuando las tendencias de inversión en TI superaron las preocupaciones macroeconómicas

Lo que Buffett no pudo haber anticipado completamente fue la aceleración explosiva de la adopción de IA y la crisis de suministro de semiconductores resultante. Las GPU de Nvidia se volvieron indispensables para el entrenamiento de modelos de IA, creando una demanda insaciable. Los retrasos en la producción de chips se extendieron durante meses, y TSMC se encontró compitiendo para ampliar agresivamente su capacidad de producción CoWoS mes tras mes.

La tasa de crecimiento de TSMC no solo se aceleró—explosionó. El precio de sus acciones subió en consecuencia. Para julio de 2025, TSMC se unió al exclusivo club de capitalización de mercado de un billón de dólares, convirtiéndose en una de las solo doce empresas públicas en lograr ese hito.

Las cifras cuentan una historia impactante. Si Berkshire hubiera mantenido su participación inicial sin vender ni una sola acción, esa inversión de 4.120 millones de dólares habría valorado casi 20 mil millones de dólares a finales de enero de 2026. En cambio, la salida prematura de Buffett le costó aproximadamente 16 mil millones de dólares en ganancias no realizadas. Eso es un recordatorio doloroso de cómo abandonar los principios centrales de inversión en TI—particularmente el compromiso con la tenencia a largo plazo—puede resultar extraordinariamente costoso.

La lección más amplia para la inversión en TI a largo plazo

Este episodio destaca porque viola casi todo lo que Buffett enseñó sobre el éxito duradero en inversión. Compró durante una caída genuina del mercado cuando los precios reflejaban dislocaciones de valor. TSMC poseía el foso tecnológico que buscaba constantemente. El negocio tenía una ventaja competitiva clara en un sector emergente de alto crecimiento.

Sin embargo, las preocupaciones macro a corto plazo sobre riesgos geopolíticos superaron su convicción a largo plazo. Buffett se dejó influenciar por la incertidumbre política en lugar de mantener la fe en la posición competitiva fundamental de TSMC dentro del ecosistema de infraestructura de IA. Es una rara falla en la disciplina—pero una lección instructiva para cualquiera que persiga estrategias de inversión en TI.

El nuevo CEO de Berkshire, Greg Abel, probablemente asegurará que la compañía vuelva a adherirse estrictamente a estos principios de inversión. La costosa experiencia con TSMC subraya por qué la inversión en TI basada en convicciones a largo plazo sigue siendo superior a la negociación reactiva impulsada por cambios políticos o de política a corto plazo. Los mercados recompensan la paciencia y el análisis fundamental mucho más que las salidas tácticas basadas en el miedo, especialmente en sectores transformadores como la inteligencia artificial, donde las restricciones de suministro y el crecimiento estructural de la demanda respaldan ciclos de apreciación prolongados.