¿Es Sweetgreen solo una noticia de ayer, o una historia de recuperación que está por suceder?

Los titulares pintan un panorama sombrío. Cuando revisas la cobertura reciente sobre la cadena de ensaladas Sweetgreen (NYSE: SG), el sentimiento es abrumadoramente negativo: la compañía está “marchitándose”, convirtiéndose en “cringe millennial”, y los ejecutivos están abandonando la empresa. Pero debajo de estos titulares condenatorios yace una pregunta más matizada: ¿es la cadena realmente cosa del pasado, o está atravesando una etapa difícil que podría, en última instancia, redefinir su futuro?

La dura realidad: un año de pérdidas y declive

Los números cuentan una historia sobria. La acción de Sweetgreen ha caído un 76% en el último año (a finales de enero), y en un período de tres años, ha promediado pérdidas anuales del 8.6%. Esto no es un tropiezo temporal—es un declive sostenido que ha sacudido la confianza de los inversores y erosionado la posición de mercado que la marca había logrado con promesas.

La trayectoria de crecimiento de la compañía claramente se ha desacelerado. La dirección ha señalado planes para abrir menos locales en 2026 en comparación con 2025, un cambio marcado respecto a la expansión agresiva que caracterizó los primeros años de la marca. Las ventas en locales existentes que llevan un año o más cayeron casi un 10% interanual, mientras que los ingresos del tercer trimestre prácticamente se mantuvieron sin cambios respecto al año anterior. Lo peor de todo, la compañía reportó una pérdida neta en lugar de una ganancia.

Múltiples vientos en contra: por qué la cadena de ensaladas está luchando

Varios factores convergentes explican el deterioro de Sweetgreen. Primero, los desafíos operativos han afectado a muchas ubicaciones, aunque la dirección informa que el problema se está reduciendo gradualmente. Segundo, y quizás más dañino, la inflación ha creado una tormenta perfecta: ha elevado la estructura de costos de la cadena mientras que, al mismo tiempo, hace que los consumidores piensen dos veces antes de gastar en ensaladas de precio premium. Cuando los presupuestos familiares se ajustan, los alimentos especializados suelen ser los primeros en recortarse.

La compañía también ha experimentado salidas significativas en los últimos meses. La salida del cofundador y director de marca, Jonathan Neman, fue particularmente simbólica—la pérdida de un visionario fundador sugiere desafíos internos más allá de las condiciones del mercado. Mientras tanto, también salió el director de desarrollo, lo que podría indicar cambios estratégicos que hayan desconcertado a la organización.

También hay una dinámica más amplia en la industria en juego: la tendencia de “fast casual saludable” que impulsó el crecimiento inicial de Sweetgreen se ha enfriado considerablemente. Los millennials que abrazaron el estilo de vida de las ensaladas han madurado, y la novedad se ha desgastado. Lo que alguna vez pareció innovador ahora corre el riesgo de parecer cosa del pasado para una generación más nueva de consumidores.

El rompecabezas de la valoración: ¿una ganga o una trampa de valor?

Las métricas de valoración bajas podrían parecer inicialmente atractivas. Sin ganancias positivas, la compañía no tiene una relación precio-beneficio significativa. Sin embargo, su relación precio-ventas de 1.21 está muy por debajo del promedio de 1.9 de los últimos cinco años, lo que sugiere que el mercado está valorando con un pesimismo importante.

La pregunta clave es: ¿esta valoración deprimida representa una verdadera ganga, o es una trampa de valor—una acción que parece barata precisamente porque el mercado percibe correctamente que hay más problemas por venir? Esa distinción importa enormemente para los posibles inversores.

¿Puede la automatización y la innovación revertir la tendencia?

La dirección no está inactiva. El CEO Jonathan Neman enfatizó en el informe del tercer trimestre que la compañía sigue “enfocada en el proceso de construir una base sólida” y expresó confianza en que su “estrategia enfocada llevará a Sweetgreen de regreso a un crecimiento sostenido y rentable.” Una iniciativa concreta ha sido la inversión en tecnología de automatización diseñada para agilizar el ensamblaje de ensaladas y reducir costos laborales.

Estos esfuerzos no son frívolos. Si la compañía logra desplegar con éxito la automatización para reducir significativamente los costos de producción sin sacrificar calidad, podría mejorar los márgenes y hacer que sus ensaladas sean más competitivas en precio. La innovación en la oferta del menú también podría reavivar el interés del consumidor. La pregunta es si estos cambios sucederán lo suficientemente rápido antes de que el quema de efectivo o las condiciones del mercado empeoren aún más.

Una estrategia de esperar y ver tiene sentido

Aunque Sweetgreen no es necesariamente cosa del pasado—la marca todavía tiene reconocimiento y la compañía está trabajando activamente en su recuperación—el perfil de riesgo-recompensa actual no justifica comprar. La compañía enfrenta desafíos operativos y macroeconómicos genuinos, y la recuperación no está garantizada a pesar de la confianza de la dirección y las iniciativas estratégicas.

Para los inversores, lo prudente es observar en lugar de comprometer capital en este momento. Vigilar si los resultados del cuarto trimestre muestran alguna estabilización. Seguir si las inversiones en automatización ganan tracción y mejoran la rentabilidad. Monitorizar si el nuevo equipo directivo puede estabilizar las operaciones y restaurar el crecimiento en ventas en locales existentes.

La realidad es que muchas otras oportunidades de inversión ofrecen caminos más claros a corto plazo con menor riesgo de ejecución. Es posible que Sweetgreen logre un regreso—la construcción de la base en marcha podría dar frutos. Pero en este momento, la paciencia es una virtud. Dar más tiempo a la recuperación para que demuestre su valía antes de decidir si esto es realmente cosa del pasado o la historia de un regreso mañana.