Netflix supera los 325 millones de suscriptores mientras los resultados del cuarto trimestre superan las expectativas de ganancias

Netflix entregó un rendimiento destacado en el cuarto trimestre de 2025 que superó con creces las expectativas de Wall Street y marcó un momento histórico para el gigante del streaming. La compañía alcanzó 325 millones de membresías pagadas—un momento decisivo en la expansión de la plataforma—mientras reportaba ganancias de 56 centavos por acción, superando la estimación consensuada de Zacks en un 1.82%. El aumento interanual en las ganancias del 30.2% subrayó la rentabilidad cada vez más sólida de Netflix a medida que la plataforma continúa expandiendo su alcance global.

El crecimiento de los ingresos se aceleró a $12.05 mil millones, representando un aumento del 18% año tras año (17% en una base neutral a cambios de divisas) y superando las estimaciones consensuadas en un 0.67%. La superación en los ingresos demostró la capacidad de Netflix para impulsar el crecimiento a través de tres vectores complementarios: expansión de membresías, estrategias de aumento de precios de suscripción y crecientes ingresos por publicidad. A pesar de las dificultades por movimientos desfavorables en las divisas extranjeras, el impulso subyacente del negocio de Netflix resultó lo suficientemente fuerte como para entregar resultados un 1% por encima de las previsiones de la compañía.

Excelencia Operativa que Impulsa la Expansión de Margen

El motor financiero de Netflix funcionó a máxima eficiencia durante el trimestre. El ingreso operativo se disparó a $2.96 mil millones, representando un crecimiento del 30% en comparación con el período del año anterior, mientras que el margen operativo se expandió en dos puntos porcentuales hasta el 24.5%, superando notablemente la previsión de la propia compañía. Esta aceleración del margen refleja la mejor utilización del apalancamiento sobre la base de ingresos en crecimiento, aunque vale la pena señalar que aproximadamente $60 millones en costos relacionados con el préstamo puente de Warner Bros. fueron absorbidos en gastos por intereses en lugar de resultados operativos.

La diversificación geográfica continuó sustentando el crecimiento. El segmento de Estados Unidos y Canadá generó $5.34 mil millones en ingresos—un aumento del 18%—mientras que Europa, Oriente Medio y África alcanzaron $3.87 mil millones con un crecimiento porcentual idéntico. América Latina creció un 15% hasta $1.42 mil millones, y Asia-Pacífico registró un crecimiento del 17% hasta $1.42 mil millones. La disciplina en los gastos operativos también brilló, con gastos en marketing de $1.11 mil millones, gastos en tecnología y desarrollo de $890.3 millones, y costos de administración general de $567.8 millones.

Estrategia de Contenido Global que Atrae Audiencias Masivas

Con más de 325 millones de membresías pagadas sirviendo a casi mil millones de personas en todo el mundo, la máquina de contenido de Netflix nunca ha sido tan poderosa. Los miembros consumieron 96 mil millones de horas de contenido durante la segunda mitad de 2025, un aumento del 2% en comparación con el período del año anterior, con la visualización de contenido original creciendo un 9% interanual. Esta aceleración refleja la capacidad de la compañía para captar la atención en múltiples géneros y geografías simultáneamente.

El cuarto trimestre presentó una cartelera de contenido que cautivó a audiencias globales. La última temporada de Stranger Things se convirtió en un fenómeno cultural, acumulando 120 millones de vistas y generando un compromiso sin precedentes. Otros lanzamientos destacados incluyeron Emily en París S5 (41 millones de vistas), Nobody Wants This S2 (31 millones de vistas) y Selling Sunset S9 (11 millones de vistas). La estrategia de contenido internacional de la plataforma dio frutos, con series de anime Record of Ragnarok S3 de Japón atrayendo 13 millones de vistas, Culinary Class Wars S2 de Corea generando 10 millones de vistas, y The Asset de Dinamarca alcanzando 24 millones de vistas.

El vertical de comedia y stand-up mostró una fortaleza particular, con especiales de Dave Chappelle: The Unstoppable… (17 millones de vistas), Kevin Hart: Acting My Age (13 millones de vistas), y Ricky Gervais: Mortality (7 millones de vistas), todos encontrando audiencias sustanciales. Unwrapped - A Christmas Crowd Work Special de Matt Rife capturó 8 millones de vistas, sumándose a una lista en expansión de talentos de comedia que impulsan el compromiso recurrente en los mercados internacionales de la plataforma.

El contenido cinematográfico también entregó métricas de visualización sobresalientes. Frankenstein de Guillermo del Toro obtuvo 102 millones de vistas, Wake Up Dead Man: A Knives Out Mystery generó 66 millones, A House of Dynamite alcanzó 78 millones, y Champagne Problems llegó a 52 millones de vistas. Películas internacionales como Caramelo de Brasil (54 millones de vistas) y Troll 2 de Noruega (47 millones de vistas) demostraron el éxito de Netflix en curar contenido localizado que resuena globalmente mientras alimenta el algoritmo más amplio de la plataforma.

La cartelera de documentales fue igualmente sólida, con Sean Combs: The Reckoning acumulando 54 millones de vistas y The Perfect Neighbor alcanzando 50 millones.

Eventos en Vivo y Programación en Tiempo Real Catalizan el Crecimiento

La estrategia de Netflix hacia la programación en vivo continuó entregando retornos que superan con creces la participación del contenido en las horas totales de visualización. La victoria de Anthony Joshua en el sexto asalto contra Jake Paul durante un combate de boxeo exclusivo generó una audiencia promedio en minutos de 33 millones (Live+1), demostrando el atractivo desproporcionado de eventos en vivo premium tanto para los miembros existentes como para potenciales nuevos suscriptores. De manera similar, los partidos de la NFL en Navidad atrajeron un compromiso desproporcionado durante diciembre.

La estrategia de eventos en vivo en expansión ha ayudado a Netflix a captar un máximo histórico del 9% del tiempo de televisión en EE. UU. durante diciembre de 2025, un aumento de 0.5 puntos porcentuales en comparación con el año anterior, a pesar de que la televisión lineal aún domina con más del 40% del tiempo total en pantallas en EE. UU.

El Negocio de Publicidad Acelera Hacia una Meta de $1.5 Mil millones en Ingresos

La división de publicidad de Netflix logró avances notables en 2025, marcando solo el tercer año en que la compañía monetiza anuncios. Los ingresos por publicidad se multiplicaron por más de 2.5 veces respecto a 2024, alcanzando aproximadamente $1.5 mil millones y estableciendo la publicidad como una fuente de ingresos cada vez más importante. La compañía mejoró su posición competitiva mediante la implementación de herramientas impulsadas por IA que permiten a los anunciantes generar anuncios personalizados aprovechando la propiedad intelectual de Netflix—una capacidad que seguirá expandiéndose en 2026.

Las mejoras en eficiencia operativa incluyeron la introducción de flujos de trabajo automatizados para el desarrollo de creativos publicitarios y modelos avanzados de IA diseñados para agilizar la planificación de campañas, acelerando significativamente el proceso de ventas publicitarias.

Netflix también diversificó su ecosistema de contenido mediante alianzas estratégicas, incluyendo acuerdos para llevar podcasts en video de Spotify/The Ringer, iHeartMedia y Barstool Sports a la plataforma, junto con dos nuevos podcasts originales encargados con comediantes como Pete Davidson y la leyenda de la NFL Michael Irvin.

La Fortaleza del Balance General se Reafirma con Financiamiento de Adquisiciones

Netflix mantuvo una flexibilidad financiera sustancial a 31 de diciembre de 2025, con efectivo y equivalentes de efectivo por un total de $9.03 mil millones en comparación con $9.3 mil millones tres meses antes. La deuda total alcanzó los $14.46 mil millones, mientras que las obligaciones por contenido en streaming subieron a $24.04 mil millones desde $20.94 mil millones al cierre del trimestre.

La generación de flujo de caja libre no GAAP se aceleró a $1.87 mil millones en el cuarto trimestre frente a $1.38 mil millones en el período del año anterior. El flujo de caja operativo totalizó $2.11 mil millones en comparación con $1.54 mil millones año tras año. La compañía recompró 18.9 millones de acciones por $2.1 mil millones durante el trimestre.

La Adquisición de Warner Bros. Redefine la Dinámica Competitiva de la Industria

La propuesta de adquisición de Warner Bros. Discovery por parte de Netflix—anunciada en diciembre de 2025 y enmendada en enero de 2026—representa un acuerdo transformador para el sector del streaming. La transacción revisada en efectivo totaliza $27.75 por acción de WBD, reemplazando la estructura de consideración mixta anterior y acelerando el camino hacia la aprobación de los accionistas.

Para respaldar la estructura en efectivo total, Netflix aseguró compromisos adicionales de $8.2 mil millones en facilidades puente, sumando compromisos agregados por $42.2 mil millones. La compañía anticipa reducir estos compromisos puente mediante futuras emisiones de bonos y acumulación de efectivo en su balance antes del cierre.

La adquisición dará a Netflix acceso a las extensas operaciones de estudio de cine y televisión de Warner Bros., su amplio catálogo de propiedad intelectual, y las propiedades de HBO Max y HBO. Esta combinación estratégica posiciona a Netflix para ofrecer un portafolio de contenido mejorado y niveles de suscripción más flexibles, además de proporcionar ventajas competitivas frente a rivales como Paramount Skydance y Disney. Netflix ha suspendido su programa de recompra de acciones para acumular capital para la adquisición pendiente, manteniendo su calificación de grado de inversión.

La Guía a Futuro Apunta a una Expansión Sostenida

Netflix proyecta ingresos para el primer trimestre de 2026 de $12.16 mil millones, reflejando un crecimiento interanual del 15.3% con un margen operativo del 32.1%. Para todo 2026, la compañía estima ingresos de entre $50.7 mil millones y $51.7 mil millones—lo que representa un crecimiento del 12% al 14% (o del 11% al 13% en una base neutral a cambios de divisas).

La orientación para 2026 incluye aumentos previstos en membresías y precios, junto con aproximadamente el doble de ingresos por publicidad que Netflix generó en 2025. La compañía apunta a un margen operativo del 31.5% en 2026, frente al 29.5% en 2025, incluyendo aproximadamente $275 millones en gastos relacionados con adquisiciones. Se espera que la amortización de contenido crezca alrededor del 10% en 2026, con un crecimiento elevado concentrado en la primera mitad del año.

Netflix espera generar aproximadamente $11 mil millones en flujo de caja libre durante 2026, asumiendo una proporción de gasto en contenido en efectivo respecto a la amortización de contenido de aproximadamente 1.1x. Se anticipa que los ingresos por publicidad se dupliquen nuevamente hasta aproximadamente $3 mil millones a medida que el negocio publicitario gane escala y la adopción por parte de los anunciantes se acelere.