Resumen del primer trimestre se cruza con la Semana del Empleo y la Incertidumbre en la Política Comercial

A medida que superamos el final del Q1, los participantes del mercado se preparan para lo que los profesionales financieros describen como una coyuntura crítica. El último día del primer trimestre marca más que un simple hito en el calendario: señala el inicio de una importante temporada de resultados junto con una avalancha de datos económicos clave que moldearán el sentimiento del mercado durante las próximas semanas.

La Semana del Empleo Trae Informes Críticos sobre el Empleo

La semana de negociación a principios de 2025 entregó lo que muchos llaman una “programación completa” de indicadores del mercado laboral. Los inversores suelen confiar en múltiples señales de empleo para evaluar la salud económica en general. El informe JOLTS (Encuesta de Vacantes y Rotación Laboral), publicado con un retraso de un mes, se esperaba que mostrara 7.7 millones de vacantes, lo que sugiere un mercado laboral que sigue siendo sólido a pesar de las señales de enfriamiento.

Los datos de empleo del sector privado de ADP se proyectaron en 120,000 puestos, lo que representa un aumento mes a mes de más de 40,000. Mientras tanto, se anticipaba que el informe del Situación del Empleo del gobierno mostraría una caída en las nóminas no agrícolas a 128,000 desde 151,000 del mes anterior. Las Solicitudes Semanales de Subsidio por Desempleo permanecieron entre los indicadores más estables de la resistencia del mercado laboral, aunque algunos observadores cuestionaron si los vientos en contra emergentes por cambios en la política comenzarían a reflejarse en los datos.

La pregunta clave para los observadores del mercado: ¿revelarán estas semanas finalmente signos de debilitamiento del mercado laboral que puedan alterar el cálculo de la política de la Reserva Federal?

Las Tarifas Comerciales Redefinen las Expectativas del Mercado

El anuncio de que las tarifas comerciales comenzarían para “todos los países” a principios de abril introdujo una variable significativa en los cálculos del mercado. Lo que algunos habían interpretado previamente como tarifas dirigidas a naciones con las que EE. UU. mantiene un déficit comercial quedó más claro como una iniciativa de política más amplia—una potencial estrategia vinculada a la financiación de recortes fiscales corporativos.

El mercado ya había comenzado a descontar esta posibilidad. Desde sus máximos cinco semanas antes, el Nasdaq cayó casi un 15%, con las acciones de menor capitalización aún peor. El Russell 2000 cayó más del 19% desde sus picos a finales de noviembre, mientras que el S&P 500 y el Dow Jones también registraron caídas significativas. Esta retirada pudo haber sido beneficiosa para los inversores al reducir las valoraciones antes de la implementación, permitiendo potencialmente rebotes si las tarifas reales resultan ser menos severas que los escenarios de peor caso.

Los Resultados Corporativos Entran en Alta Velocidad

Junto a los titulares macroeconómicos, el ciclo de resultados trimestrales añadió intensidad. PVH (empresa matriz de Calvin Klein y Tommy Hilfiger) reportó después del cierre, mientras que RH (anteriormente Restoration Hardware) y Guess? entregaron resultados a mitad de semana. La semana siguiente trajo informes de Delta Air Lines, y el sector bancario principal inició su temporada de divulgaciones con JPMorgan y Wells Fargo, dos de las instituciones financieras más grandes del país.

Estos informes de resultados proporcionaron una visión crítica de la salud corporativa en los sectores minorista, de aviación y financiero—industrias directamente afectadas por las políticas tarifarias y las condiciones del mercado laboral.

Las Valoraciones del Mercado Enfrentan un Reinicio en Medio de Vientos en Contra

El ajuste general del mercado puede representar una recalibración necesaria en lugar de una señal de advertencia. Al valorar la incertidumbre de las tarifas antes de la implementación en abril, los inversores lograron lo que algunos analistas del mercado vieron como un resultado constructivo: evitar una venta impulsada por el pánico mientras mantienen flexibilidad para posibles sorpresas alcistas. El sector tecnológico, que lleva el mayor riesgo de tarifas debido a la exposición en la cadena de suministro, soportó la mayor parte de la caída, pero esto también pudo haber creado oportunidades para inversores reflexivos.

A medida que el Q1 llegaba a su fin, la confluencia de dinámicas estacionales, anuncios de políticas y divulgaciones de resultados creó un momento verdaderamente pivotal para los mercados financieros y la economía en general.