Encontrando el Mejor Fondo de Bonos: Análisis de Impuestos y Rendimiento entre FBND y MUB

Cuando busca el mejor fondo de bonos para cumplir con sus objetivos de ingresos, dos nombres emergen con frecuencia en las conversaciones de los inversores: el ETF Fidelity Total Bond (FBND) y el ETF iShares National Muni Bond (MUB). Ambos atraen a inversores que buscan ingresos regulares, aunque cada uno opera bajo principios y marcos fiscales diferentes. Entender sus diferencias es crucial para tomar una decisión informada.

Comparación de Rendimiento y Costos: ¿Cuál Ofrece Mejores Retornos?

La instantánea financiera de estos dos fondos cuenta una historia interesante. Al 25 de enero de 2026, FBND entregó un rendimiento a 1 año del 2.6% junto con un rendimiento por dividendos del 4.7%, mientras que MUB registró un rendimiento del 1.22% con un rendimiento por dividendos del 3.13%. En apariencia, FBND parece más atractivo para quienes buscan ingresos.

Sin embargo, la ratio de gastos—lo que realmente paga por mantener estos fondos—revela una imagen diferente. FBND cobra un 0.36% anualmente, mientras que la ratio de gastos de MUB es de solo 0.05%. Esta diferencia de siete veces importa significativamente con el tiempo. Al examinar la volatilidad, FBND muestra una exposición al riesgo ligeramente mayor con un beta de 0.29 en comparación con el 0.24 de MUB, lo que indica que FBND experimenta oscilaciones de precio algo mayores en relación con el mercado en general.

Los activos bajo gestión también difieren sustancialmente: MUB administra 41.85 mil millones de dólares en su cartera, mientras que FBND supervisa 23.91 mil millones. A pesar de que el porcentaje de rendimiento de FBND es mayor, MUB actualmente distribuye más dólares reales a los accionistas porque las acciones de MUB cotizan a aproximadamente el doble del precio de las acciones de FBND.

Dentro de las Carteras: Estrategias Diferentes para Objetivos Diferentes

La composición de estos fondos revela sus propósitos fundamentalmente diferentes. FBND, lanzado en 2014, realiza una inversión amplia con 4,459 participaciones. Un 67% de su cartera de bonos tiene calificación AAA—el nivel de calidad más alto—lo que sugiere un riesgo de incumplimiento mínimo. Sin embargo, el fondo asigna hasta un 20% a valores de menor calidad calificados como BBB, que conllevan mayor riesgo pero a menudo ofrecen rendimientos superiores. La cartera enfatiza deuda corporativa y bonos del sector energético, creando exposición al riesgo crediticio corporativo que los inversores enfocados en bonos municipales podrían querer evitar.

MUB adopta un enfoque contrastante con 6,163 posiciones en bonos municipales. No posee bonos emitidos por el gobierno de EE. UU., sino que se concentra exclusivamente en obligaciones de gobiernos estatales y locales. La calidad crediticia del fondo es sólida: aproximadamente un 61% de las participaciones tiene calificación AA, con el resto dividido aproximadamente entre bonos AAA y A. Esta posición conservadora reduce el riesgo crediticio mientras mantiene exposición a las características únicas del mercado de bonos municipales.

Ventajas Fiscales y Consideraciones a Largo Plazo

Aquí radica quizás la diferencia más significativa entre estos fondos. Los bonos municipales que posee MUB generalmente ofrecen exención del impuesto federal sobre la renta y, dependiendo de su estado de residencia, también del impuesto estatal. Esta ventaja fiscal puede mejorar significativamente los retornos netos, especialmente para inversores en tramos impositivos altos.

FBND, siendo un fondo diversificado de bonos gravables, no ofrece tal protección fiscal. Todos los dividendos e intereses están sujetos a impuestos federales, y potencialmente a impuestos estatales también. Esta diferencia se vuelve especialmente evidente al comparar retornos reales con rendimientos nominales.

Los datos de rendimiento a cinco años ilustran el impacto de las condiciones del mercado. En los últimos cinco años, una inversión de 1,000 dólares en FBND habría crecido a aproximadamente 862 dólares, mientras que la misma inversión en MUB habría alcanzado los 922 dólares. Durante este período, FBND experimentó una caída máxima del -17.23%, en comparación con el -11.88% de MUB, lo que indica que FBND soportó pérdidas mayores durante las caídas del mercado.

Tomando su Decisión: Riesgo-Recompensa vs. Beneficios Fiscales

Elegir el mejor fondo de bonos para su situación depende de sus circunstancias financieras específicas y objetivos de inversión. FBND atrae a inversores que priorizan el rendimiento actual y aquellos en tramos impositivos bajos, donde la exención fiscal de los bonos municipales ofrece menos ventaja. Los mayores rendimientos derivados de la exposición a sectores corporativos y energéticos pueden acumularse de manera significativa con el tiempo, aunque con mayor volatilidad.

MUB es adecuado para inversores que valoran la eficiencia fiscal y la preservación del capital. La exención fiscal federal proporciona una ventaja después de impuestos importante que no es inmediatamente visible en los porcentajes de rendimiento. Además, el mejor desempeño durante las caídas—como lo demuestra la menor caída máxima—sugiere una mejor protección en escenarios adversos.

La recuperación reciente del mercado de bonos tras la caída de 2022 ha sido gradual, por lo que las expectativas de retorno realistas deben considerar ganancias constantes y medidas, en lugar de subidas dramáticas, a menos que ocurran eventos extraordinarios, como reducciones drásticas en las tasas de interés federales (lo que elevaría los precios de los bonos al volverse más valiosos los bonos existentes con tasas más altas).

Para inversores tácticos que buscan mayores rendimientos por ingresos y están cómodos con una volatilidad moderada, FBND representa una opción atractiva. Para inversores conservadores que priorizan los retornos después de impuestos y un rendimiento más suave, MUB ofrece ventajas convincentes. La mejor opción de fondo de bonos finalmente depende de su situación fiscal, tolerancia al riesgo y horizonte de inversión. Ambas opciones ofrecen caminos legítimos para generar ingresos constantes, sirviendo eficazmente a diferentes perfiles de inversores.