La recuperación mixta del café Arábica: lo que revela el análisis de Barchart sobre la dinámica del mercado

Los futuros de café arábica registraron un modesto rebote el jueves, ganando +0.20 puntos (+0.06%), mientras que el café robusta cayó -0.52 puntos (-1.28%). La divergencia entre estas dos variedades de café refleja condiciones de oferta y demanda fundamentalmente diferentes que configuran los mercados globales. Según el análisis de commodities de Barchart, esta recuperación en los precios del arábica ocurrió a pesar de la debilidad inicial, impulsada principalmente por movimientos en las monedas y cambios en el sentimiento de los traders.

El repunte del rally de divisas reenciende la cobertura de cortos en futuros de arábica

El principal catalizador para la recuperación del café arábica el jueves fue la apreciación aguda del real brasileño frente al dólar estadounidense, que alcanzó un máximo en 2.25 meses. La fortaleza de esta moneda tiene implicaciones significativas para los productores de café en Brasil, el mayor proveedor mundial de café arábica. Cuando el real se fortalece, los exportadores brasileños enfrentan incentivos reducidos para vender en el mercado internacional, ya que sus ingresos por exportación se convierten en menos unidades de moneda local. Esta dinámica activó una cobertura de cortos por parte de traders que apostaban a precios más altos del arábica, proporcionando el impulso técnico necesario para revertir las pérdidas tempranas.

La volatilidad del clima y los cambios en inventarios crean incertidumbre a corto plazo

Los precios del arábica enfrentaron presión a la baja inicial el jueves debido a pronósticos de lluvias en la zona cafetalera de Brasil. The Weather Channel proyectó lluvias durante toda la semana en Minas Gerais, la región más crítica para el cultivo de arábica en Brasil, generando inicialmente preocupaciones sobre la producción. Sin embargo, una visión más amplia de las tendencias de inventario revela un panorama más complejo. Según datos de monitoreo de Barchart y ICE, los inventarios de arábica inicialmente cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 bolsas en noviembre, pero posteriormente se recuperaron a un máximo de 2.5 meses de 461,829 bolsas a finales de enero. Esta recuperación en inventarios ha presionado los precios, a pesar de las preocupaciones persistentes sobre la suficiencia de la oferta.

El mercado de café robusta muestra presiones similares en inventarios. Los inventarios de robusta monitoreados por ICE disminuyeron a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes en diciembre, pero se recuperaron a un máximo de 1.75 meses de 4,532 lotes para el jueves, añadiendo presión a la baja sobre los precios de esta variedad de café.

Historias divergentes de oferta: desaceleración de exportaciones en Brasil vs. aumento de producción en Vietnam

Las exportaciones de café en Brasil se han contraído drásticamente, apoyando en cierta medida los precios del arábica. Según Cecafe, las exportaciones de café verde en diciembre cayeron -18.4% interanual a 2.86 millones de bolsas, con envíos de arábica bajando -10% y las exportaciones de robusta colapsando -61%. Esta debilidad en las exportaciones refleja tanto condiciones de demanda como desafíos en la producción. Notablemente, las lluvias por debajo del promedio en Minas Gerais durante la semana que terminó el 16 de enero—solo 33.9 mm en comparación con el 53% del promedio histórico—han generado preocupaciones de sequía que eventualmente podrían restringir las suministros.

La situación en Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, es dramáticamente diferente. Las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron +17.5% interanual a 1.58 MMT, según su Oficina Nacional de Estadísticas. Aún más preocupante para los precios del robusta, se proyecta que la producción de Vietnam en 2025/26 suba +6% interanual a 1.76 MMT (29.4 millones de bolsas), marcando un máximo en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría ser un 10% mayor que el año anterior si el clima permanece favorable, lo que potencialmente inundaría los mercados globales con robusta y presionaría los precios.

Las previsiones de producción global sugieren una oferta récord por delante

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó una imagen interesante en su actualización de pronósticos de diciembre. Se espera que la producción mundial de café en 2025/26 aumente +2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de bolsas, pero con trayectorias claramente diferentes para arábica y robusta. Se pronostica que la producción de arábica disminuya -4.7% a 95.515 millones de bolsas, mientras que la de robusta se dispare +10.9% a 83.333 millones de bolsas.

Las existencias de arábica en Brasil enfrentarán presión, con el FAS proyectando una disminución del -3.1% a 63 millones de bolsas en la temporada 2025/26. Vietnam, por su parte, se espera que contribuya con un crecimiento del +6.2% para alcanzar un máximo en 4 años de 30.8 millones de bolsas. Las existencias finales globales de café se pronostican que caigan -5.4% a 20.148 millones de bolsas desde 21.307 millones en 2024/25, sugiriendo condiciones más ajustadas a pesar de la producción récord.

El acto de equilibrio del mercado

Lo que surge de la revisión exhaustiva de datos del mercado de café de Barchart es una historia de contradicciones. El arábica enfrenta preocupaciones estructurales de oferta ya que la producción brasileña sigue presionada, pero los riesgos de sequía inducidos por el clima y las desaceleraciones en las exportaciones ofrecen cierto soporte a los precios. Al mismo tiempo, el robusta enfrenta una avalancha de oferta vietnamita que ingresa a los canales globales, probablemente limitando los precios de esa variedad. La Organización Internacional del Café informó en noviembre que las exportaciones globales de café para el año de comercialización 2025/26 cayeron -0.3% interanual a 138.658 millones de bolsas, sugiriendo que los mercados están absorbiendo las nuevas suministros con cautela.

Para los inversores que siguen el café arábica a través de los datos de mercado de Barchart, la trayectoria a corto plazo sigue siendo incierta. Los movimientos en las monedas, las condiciones climáticas y los informes de producción seguirán impulsando una negociación volátil, con la tendencia subyacente dependiendo de si los consumidores globales pueden absorber las suministros récord de café en los niveles de precios actuales.