La posición en corto de Michael Burry contra Oracle destaca los riesgos de la estrategia de deuda y IA

El inversor de renombre que predijo la crisis financiera de 2008 ha tomado una postura contundente contra Oracle. En una publicación reciente en Substack, Michael Burry reveló que se ha posicionado en contra del gigante de bases de datos y computación en la nube mediante opciones put y ventas en corto directas. En los últimos seis meses, Burry ha estado acortando activamente las acciones de Oracle, continuando una tendencia bajista que anteriormente incluía posiciones contra Nvidia y Palantir. Su escepticismo hacia Oracle parece ser particularmente agudo, derivado de preocupaciones sobre la dirección estratégica de la empresa y las decisiones de asignación de capital.

La apuesta bajista de Burry: opciones put y posición en corto en acciones de Oracle

Burry confirmó su enfoque multifacético para apostar en contra de Oracle sin revelar el tamaño específico de sus opciones put o sus posiciones en corto. En su análisis, el inversor articuló una crítica fundamental a la trayectoria actual de Oracle. “No me gusta cómo está posicionada ni las inversiones que está haciendo”, declaró Burry. “No necesitaba hacer lo que está haciendo, y no sé por qué lo está haciendo. Quizá por ego.” Su comentario apunta al agresivo impulso de Oracle hacia la infraestructura de computación en la nube, que requiere enormes gastos de capital y financiamiento sustancial mediante deuda para apoyar la expansión de centros de datos en todo el mundo.

La volátil 2024 de Oracle: la expansión de deuda en la nube pesa en el rendimiento de las acciones

El año pasado ha sido tumultuoso para los accionistas de Oracle. La acción experimentó oscilaciones dramáticas, incluyendo un salto notable del 36% en una sola sesión de negociación en septiembre, tras pronósticos optimistas sobre la nube vinculados a la demanda de inteligencia artificial. Sin embargo, esa euforia resultó ser pasajera. Surgieron preocupaciones respecto a los crecientes requisitos de gasto de capital, surgieron dudas sobre las estructuras de los acuerdos en la nube y el enfoque de los inversores se agudizó en torno a la creciente carga de deuda de la empresa. Para fin de año, Oracle había perdido aproximadamente el 40% de su valor desde el pico de septiembre.

El panorama financiero subraya la magnitud de la expansión de deuda de Oracle. La compañía ahora tiene aproximadamente 95 mil millones de dólares en deuda pendiente, posicionándose como el mayor emisor de bonos corporativos fuera del sector de servicios financieros dentro del índice Bloomberg de grado alto. Esta carga de deuda representa un compromiso estructural significativo con la expansión de la infraestructura en la nube, atando a Oracle a años de gastos de capital intensivos independientemente de las condiciones del mercado o cambios estratégicos.

Por qué Oracle en lugar de los gigantes tecnológicos: concentración de riesgo en una sola apuesta de crecimiento

La decisión de Burry de acortar Oracle en lugar de las grandes empresas tecnológicas refleja una comprensión matizada del riesgo en la cartera y la resiliencia del modelo de negocio. Ha evitado deliberadamente establecer posiciones en corto contra Meta, Alphabet o Microsoft, a pesar de sus inversiones sustanciales en inteligencia artificial. La lógica revela una importante asimetría en cómo diferentes empresas tecnológicas absorben los pivotes estratégicos.

“Si acorto Meta, también estoy acortando su dominio en redes sociales y publicidad”, explicó Burry en su análisis. La misma vulnerabilidad se aplica a acortar el negocio de búsqueda de Alphabet o las operaciones de software de productividad de Microsoft. Estas empresas poseen flujos de ingresos diversificados que van mucho más allá de las iniciativas de inteligencia artificial. Sus negocios legacy generan flujos de efectivo potentes que pueden sostener pérdidas u oportunidades de costo de oportunidad por sobreinversión en inteligencia artificial sin daños fundamentales para la empresa.

“Estas tres no desaparecerán”, añadió Burry, destacando la ventaja estructural de la diversificación del modelo de negocio. Oracle, en cambio, carece de ese colchón protector. La expansión de su computación en la nube representa una apuesta estratégica concentrada que requiere una asignación de capital extraordinaria. Esta concentración crea vulnerabilidad: si la oportunidad en la nube no cumple las expectativas o los requisitos de capital se incrementan más allá de lo previsto, Oracle carece de motores alternativos de generación de efectivo para compensar las decepciones.

La vulnerabilidad de la exposición concentrada a la IA

El escepticismo más amplio de Burry hacia la tecnología surgió en su análisis comparativo. Caracterizó a Nvidia como “la forma más concentrada” de apostar contra el bombo de la inteligencia artificial, describiendo al fabricante de chips como “el más querido y el menos dudado”. Esa exposición concentrada paradójicamente hace que Nvidia sea una apuesta en corto costosa, porque menos inversores albergan dudas sobre su trayectoria, lo que significa que los movimientos a la baja sorprenderían al mercado de manera dramática. Burry incluso indicó que acortaría OpenAI con una valoración de 500 mil millones de dólares, subrayando su escepticismo fundamental sobre la economía de la inteligencia artificial y el ritmo de construcción de infraestructura a nivel global.

Oracle ocupa una posición distintiva en este panorama—vulnerable como Nvidia debido al riesgo de concentración, pero sin el dominio de mercado ni las redes de seguridad que protegen a Meta, Google y Microsoft de errores estratégicos.

Oracle se negó a ofrecer comentarios más allá del horario laboral habitual en respuesta a solicitudes de reacción.