El soporte de 88,000 dólares en Bitcoin se debilita, ¡cuidado con la ampliación de la volatilidad!

Las cifras en cadena muestran que la exposición al riesgo en el mercado de opciones de Bitcoin en niveles clave está experimentando cambios drásticos, advierten los analistas de criptomonedas, lo que podría amplificar significativamente la volatilidad del precio de Bitcoin.

El último análisis del analista de datos en cadena Murphy indica que el soporte en el rango de 88,000 a 90,000 dólares ha disminuido considerablemente.

Este cambio se debe principalmente a la reconfiguración de la exposición al riesgo Gamma de los creadores de mercado en el mercado de opciones, que ha convertido el Gamma a largo plazo en Gamma a corto plazo en ese rango, lo que implica que la fuerza de soporte podría desaparecer.

1. Pérdida de soporte clave

● El 18 de enero de 2026, los analistas de datos en cadena Murphy publicaron que la estructura del mercado de Bitcoin ha cambiado significativamente. La dinámica en los niveles de opciones en los 88,000 y 90,000 dólares ha sufrido una transformación fundamental.

● En comparación con los datos del 12 de enero, el nivel de 88,000 dólares ha pasado de Gamma a largo plazo a Gamma a corto plazo, lo que significa que el soporte en ese nivel ha desaparecido. Aunque el nivel de 90,000 dólares aún mantiene Gamma a largo plazo, su exposición al riesgo Gamma ha bajado de 1.2 mil millones de dólares a 590 millones, casi a la mitad.

● Este cambio indica que la fuerza de soporte generada por la estructura de fondos en el rango de 88,000 a 90,000 dólares se ha debilitado mucho. En cambio, la exposición al riesgo Gamma en 92,000 dólares ha alcanzado los 1.4 mil millones de dólares, lo que podría amplificar la volatilidad de Bitcoin.

2. Punto de inflexión en el sentimiento del mercado

El analista Murphy señala que el sentimiento de los inversores en Bitcoin está pasando de la “zona de duda” a la “zona de decepción”.

● Explica que los ciclos de precio de Bitcoin suelen atravesar cuatro fases emocionales: zona optimista, zona de toma de ganancias, zona de duda y zona de decepción. Los indicadores actuales del mercado muestran que el sentimiento de los inversores está en transición de la tercera a la cuarta fase.

● El cambio en el comportamiento de los grandes titulares confirma esta transformación emocional. Desde octubre hasta diciembre de 2025, los grupos de ballenas que poseían entre 100 y 1000 Bitcoin aumentaron activamente sus holdings, y posteriormente, las ballenas con 1000-10000 Bitcoin continuaron acumulando.

● Pero las ballenas gigantes han dejado de acumular, e incluso algunas han comenzado a reducir sus posiciones, reflejando una falta de confianza en el mercado. Los analistas consideran que el mercado necesita una recuperación prolongada o precios más bajos para atraer demanda y establecer un nuevo consenso de fondo.

3. Estructura de chips y dinámica de precios

● Aunque la estructura de fondos en el mercado de opciones ha cambiado, la estructura de chips de Bitcoin no ha sufrido alteraciones significativas. Según datos de URPD, desde 87,000 hasta 92,000 dólares todavía hay una gran acumulación de chips, que sigue siendo la banda de soporte más fuerte y difícil de romper a la ligera.

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● Tras una fase decisiva de retroceso y consolidación, el mercado entra en 2026, con indicadores en cadena que muestran una menor presión de toma de ganancias y señales tempranas de estabilidad estructural en el extremo inferior del rango actual.

● Los analistas advierten que, en caso de que una situación extrema lleve a perforar el rango de 87,000-92,000 dólares, la probabilidad de que Bitcoin rellene el “gap” inferior aumentará considerablemente. Según la ley del “doble anclaje estructural”, la posición intermedia se sitúa alrededor de 72,000 a 74,000 dólares.

● En la primera semana de 2026, Bitcoin rompió la compresión que había mantenido en torno a los 87,000 dólares durante mucho tiempo, rebotando aproximadamente un 8.5% hasta alcanzar los 94,000 dólares. Este aumento fue seguido por una notable disminución en la presión de toma de ganancias en el mercado.

4. Perspectivas del mercado institucional

Frente a los cambios complejos del mercado, las perspectivas de diferentes instituciones para el precio de Bitcoin en 2026 muestran divergencias notables. La siguiente tabla resume las opiniones de varias instituciones:

Estas diferencias significativas en las predicciones indican una alta incertidumbre sobre la tendencia de Bitcoin en 2026. En particular, la valoración del mercado de opciones muestra que, para finales de junio de 2026, la probabilidad de que Bitcoin caiga a 70,000 dólares o suba a 130,000 dólares es casi igual; y para finales de 2026, la probabilidad de caer a 50,000 dólares o subir a 250,000 dólares también es similar.

5. Vencimientos de opciones y su impacto en el mercado

Los eventos de vencimiento en el mercado de opciones ya son un factor importante en la volatilidad del precio de Bitcoin. En el primer gran vencimiento de 2026, el volumen de opciones de Bitcoin y Ethereum superó los 2,2 mil millones de dólares.

● En la fecha máxima de vencimiento de diciembre de 2025, el monto de liquidación de opciones de Bitcoin alcanzó aproximadamente 23.6 mil millones de dólares, estableciendo un nuevo récord, y el volumen combinado de liquidaciones de opciones de Bitcoin y Ethereum en las principales bolsas alcanzó los 28 mil millones de dólares.

● A medida que las opciones se acercan a su vencimiento, el efecto acelerador Gamma se intensifica, y las acciones de cobertura de los creadores de mercado se vuelven más agresivas. Los creadores de mercado y los inversores institucionales ajustan continuamente sus posiciones en Bitcoin para mantener una delta neutra: comprando cuando el precio cae y vendiendo cuando sube, para mantener el equilibrio del mercado.

● Cuando una gran cantidad de opciones call se acumulan por encima del precio spot, el precio de mayor dolor suele estar en niveles altos; si las opciones put se concentran por debajo del precio spot, el precio de mayor dolor se desplaza a niveles más bajos. En el vencimiento de 2.2 mil millones en enero, el mercado considera los 90,000 dólares como el precio de mayor dolor, influyendo significativamente en la tendencia del precio de Bitcoin en la ventana de vencimiento.

6. Cambios estructurales en el mercado

El mercado de Bitcoin está experimentando una transformación estructural, y la teoría de los ciclos de cuatro años tradicionales enfrenta desafíos. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, opina que Bitcoin podría romper con los ciclos tradicionales de cuatro años y experimentar un crecimiento explosivo en 2026.

Las razones detrás de este cambio son múltiples:

● La regulación en EE. UU. sobre Bitcoin y las criptomonedas se ha aclarado cada vez más, reduciendo el riesgo de grandes retrocesos en el precio;

● Los cambios políticos y macroeconómicos, especialmente las políticas de reducción de tasas, podrían estimular la entrada de capital en criptomonedas y otros activos de riesgo antes de lo esperado.

La madurez del mercado está en aumento, con una caída en 2025 de aproximadamente el 30%, mucho menor que las caídas históricas del 75% al 90%. La reducción en la volatilidad implícita del mercado de opciones también indica que la base de inversores se está ampliando, proporcionando razones más sostenibles para el optimismo en este activo.

Al mismo tiempo, la relación entre criptomonedas y política también se está fortaleciendo. Se espera que, antes de las elecciones intermedias de 2026, ambos principales partidos políticos de EE. UU. intensifiquen sus esfuerzos por ganar el apoyo de la comunidad cripto, y que el estancado proyecto de ley de estructura de mercado pueda obtener apoyo bipartidista y aprobarse a principios de 2026.

Con la disminución de la presión de toma de ganancias, los precios continúan subiendo, pero este rebote ahora entra en una fase de oferta estructural diferente. La exposición al riesgo Gamma en 92,000 dólares ya alcanza los 1.4 mil millones de dólares, y los analistas advierten que esto podría amplificar la volatilidad de Bitcoin. Según datos de URPD, los niveles de 87,000 a 92,000 dólares siguen siendo la banda de soporte más fuerte, pero si una situación extrema lleva a perforar ese rango, la probabilidad de que Bitcoin rellene el “gap” inferior aumentará considerablemente.

Los analistas de mercado observan en silencio la curva de datos en la pantalla: “Estamos en un punto de inflexión en la estructura del mercado, el soporte antiguo ha desaparecido y aún no se ha formado un nuevo equilibrio.”