Cuando los mercados se calman, los arriesgados regresan: la opinión de Wells Fargo sobre el impulso de las criptomonedas

El apetito de los inversores por activos más riesgosos parece estar fortaleciéndose a medida que la volatilidad del mercado continúa su tendencia a la baja en múltiples clases de activos. Michael Schumacher, jefe de Estrategia Macroeconómica de Wells Fargo, describió recientemente cómo las métricas de volatilidad moderada están creando condiciones para que los traders e instituciones vuelvan a entrar en posiciones más riesgosas, incluyendo las criptomonedas.

La historia de la volatilidad: Cuando el miedo desaparece

Schumacher hizo un paralelo interesante durante su análisis, comparando la volatilidad del mercado con el precio del seguro. Cuando la volatilidad es baja, los inversores sienten que están pagando menos por protegerse, lo que los impulsa a tomar apuestas mayores.

El analista señaló evidencia tangible: el Índice de Volatilidad CBOE ha disminuido notablemente, los mercados de divisas muestran menos oscilaciones y la volatilidad de las tasas de interés se ha comprimido significativamente en los últimos meses. Estos cambios indican que el sentimiento de aversión al riesgo ha sido reemplazado por algo más constructivo para las clases de activos tradicionalmente vistas como especulativas.

“El mercado se siente relativamente seguro para tomar riesgos nuevamente”, transmitió Schumacher, señalando que los mercados de acciones presentan puntos de entrada “aceptables” para quienes estén dispuestos a aceptar la volatilidad. Su perspectiva se alinea con el comportamiento general del mercado: instituciones y traders minoristas por igual están reposicionándose hacia activos que evitaban durante períodos de incertidumbre elevada.

Política de la Fed: El telón de fondo para la confianza del mercado

Lo que complica la narrativa es el próximo movimiento de la Reserva Federal. Schumacher indicó que, aunque Wells Fargo espera recortes adicionales en las tasas, es poco probable que la Fed comience a recortar de inmediato. La valoración del mercado refleja esta cautela, con solo un 5% de probabilidad asignada a una reducción de tasas a corto plazo.

El estratega macroeconómico citó señales mixtas del mercado laboral como motivo para que la Fed adopte una postura de esperar y ver. Aunque el mercado laboral de EE. UU. creó 50,000 puestos frente a las 60,000 previstas, la tasa de desempleo bajó a 4.4%. Esta inconsistencia—sumada a las expectativas de una lectura “confusa” del Índice de Precios al Consumidor—significa que probablemente la Fed necesite uno o dos meses más de acumulación de datos antes de señalar su próximo movimiento.

A pesar de esta postura cautelosa, Schumacher indicó que la preferencia de la Fed se inclina hacia recortes futuros. “Creo que a la Fed le gustaría recortar, pero todavía no”, afirmó claramente.

Los mercados de criptomonedas respondiendo a la señal

Bitcoin ha capturado gran parte de este apetito de riesgo que regresa. La principal criptomoneda subió más del 8% a principios de enero, acercándose al umbral de $94,000 antes de consolidarse. A mediados de enero, Bitcoin cotiza cerca de $95.36K, manteniendo aproximadamente un 4% de ganancia desde el inicio del año—una evidencia de que el optimismo sigue siendo firme a pesar de retrocesos intermitentes.

Los mercados de altcoins han mostrado un impulso aún mayor, con tokens que no son stablecoins registrando ganancias del 8% desde el 1 de enero. Criptomonedas de gran capitalización como Sui, XRP y Solana han superado el rendimiento de Bitcoin en ese mismo período, sugiriendo un renovado entusiasmo por los segmentos más riesgosos del espacio de activos digitales.

Las métricas de volumen confirman la reentrada de traders

Apoyando la narrativa están las cifras de volumen en los mercados spot, derivados y de futuros—los tres han aumentado por primera vez desde mediados de octubre. Las posiciones abiertas en futuros de Bitcoin son particularmente notables, invirtiendo un ciclo de desapalancamiento intenso que caracterizó el último trimestre de 2025. Estos desarrollos técnicos subrayan que tanto traders minoristas como profesionales están realmente reentrando en posiciones.

Sin embargo, existe una advertencia: los flujos del ETF de Bitcoin spot cuentan una historia diferente. Salidas netas de $681 millones desde principios de enero sugieren que las instituciones permanecen selectivas, asignando capital con cautela a pesar del sentimiento general de riesgo. El informe de Grayscale de diciembre de 2025 atribuyó gran parte de la actividad de salida del ETF a comportamientos de cosecha de pérdidas fiscales, indicando que la retirada puede ser más estructural que motivada por el miedo.

La narrativa del mercado en general

Los índices bursátiles respondieron favorablemente a estas mismas dinámicas. Tras los datos de Nóminas No Agrícolas, el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average cerraron en niveles récord, reforzando la observación de Schumacher de que los mercados de acciones presentan perfiles de riesgo-recompensa razonables.

Este movimiento sincronizado en acciones, monedas y criptomonedas apunta a un conductor único: la volatilidad reducida crea una permisividad psicológica para que los inversores suban en la escala de riesgo. Ya sea que esto represente un cambio sostenible o una complacencia temporal, sigue siendo una pregunta abierta—pero por ahora, las condiciones que Michael Schumacher describió parecen estar firmemente en su lugar, elevando el sentimiento hacia activos que requieren convicción para mantener.