Wintermute: Si las criptomonedas podrán recuperarse en 2026 dependerá de tres resultados clave

El péndulo del mercado de criptomonedas parece estar oscilando de manera inestable hacia 2025. Aunque Bitcoin alcanzó un máximo cíclico de $126,000, la esperada “temporada de altcoins” no llegó según lo previsto, y la amplitud del mercado se ha estrechado notablemente. Wintermute, un reconocido creador de mercado, señala en su análisis más reciente que la lógica de los ciclos de cuatro años está dejando de ser efectiva, y que la recuperación del mercado en 2026 no es algo inevitable, sino que dependerá de la realización de tres resultados clave.

Cambios en la estructura del mercado: la falla de los ciclos tradicionales y la crisis de liquidez

El desempeño del mercado en 2025 ha confundido a muchos inversores que esperaban un “mercado alcista tras la reducción a la mitad”. El aumento de Bitcoin no se ha traducido eficazmente en una expansión del mercado de altcoins.

Wintermute ha observado que el patrón de “rotación de fondos” a largo plazo —es decir, el rendimiento de Bitcoin y Ethereum impulsando toda la narrativa de mercado basada en el crecimiento— ha dejado de ser válido en 2025. La liquidez está altamente concentrada en unos pocos activos grandes, principalmente impulsados por ETF de spot y flujos de fondos institucionales. Como resultado, la amplitud del mercado se ha reducido y la dispersión del rendimiento de los activos se ha intensificado.

El informe de Wintermute muestra que el ciclo de subida promedio de las altcoins se ha reducido de aproximadamente 60 días en el año anterior a solo unos 20 días, y solo unos pocos tokens logran superar al mercado.

Tres caminos de recuperación: el esquema de Wintermute para 2026

Frente a estos cambios estructurales, Wintermute ha delineado tres caminos claros para una posible recuperación en 2026. La ocurrencia de al menos uno de estos puede reactivar la tendencia alcista del mercado.

Camino uno: ampliación sustancial del rango de asignación institucional

Actualmente, los fondos institucionales, a través de herramientas como los ETF, siguen principalmente en Bitcoin. La clave para la recuperación será si los ETF y los fondos de tesorería de activos digitales de las empresas pueden ampliar su rango de inversión más allá de Bitcoin y Ethereum. Esto implica que activos como Solana, algunos tokens clave de Layer 2, o protocolos DeFi con flujos de caja sólidos, deben entrar en la vista de las instituciones principales. Este proceso traerá una nueva y masiva entrada de capital incremental.

Camino dos: activos principales recuperan fuerza y generan efectos de riqueza

Si Bitcoin, Ethereum y otros activos clave logran experimentar un fuerte aumento adicional sobre su base actual, el efecto de riqueza generado podría ser suficiente para desbordar y mover todo el mercado. Esto requeriría un catalizador potente, similar a la aprobación del ETF de Bitcoin spot a principios de 2024. Standard Chartered opina que Bitcoin necesita superar su máximo histórico de $126,000 para confirmar una nueva tendencia alcista.

Camino tres: regreso de la atención y fondos minoristas con fuerza

Actualmente, la atención de los inversores minoristas está dispersa en áreas de alto rendimiento como la inteligencia artificial, acciones y commodities. La recuperación del capital minorista requiere una narrativa fuerte y un entorno macro más favorable. Own Lau, director general de Clear Street, señala que la reducción de tasas por parte de la Reserva Federal será un catalizador clave, ya que puede crear un entorno de capital más barato y una mayor apetencia por el riesgo.

Consenso institucional y predicciones del mercado: los puntos de referencia de precios en 2026

Aunque los caminos están claros, ¿hacia dónde se dirige el mercado? Las principales instituciones ya han dado sus predicciones, ofreciendo diferentes escenarios de referencia para los inversores.

Bitcoin: rango objetivo bajo una valoración institucionalizada

Con la estructura del mercado cada vez más dominada por instituciones, el modelo de valoración basado en los ciclos de reducción a la mitad está siendo ajustado. Instituciones como Standard Chartered han reducido significativamente sus objetivos a corto plazo, pero mantienen una lógica alcista a largo plazo.

Standard Chartered ha ajustado su precio objetivo de Bitcoin en 2026 de $300,000 a $150,000, argumentando que el mercado está ahora impulsado por flujos de fondos de ETF spot, en lugar del ciclo tradicional de reducción a la mitad. Bernstein también ha dado un objetivo similar para 2026: $150,000. Citibank ha establecido escenarios más detallados: en el escenario base, $143,000; en un mercado alcista, hasta $189,000.

Ethereum: reevaluación de valor bajo la narrativa de utilidad

El desempeño de Ethereum en 2026 estará más estrechamente ligado a la utilidad real y los flujos de caja generados por su ecosistema. Tom Lee predice que, impulsado por la tokenización de activos en Wall Street, Ethereum podría alcanzar entre $7,000 y $9,000 a principios de 2026. A más largo plazo, a medida que consolida su posición como capa de liquidación global, algunos análisis consideran que su valor podría avanzar hacia los $12,000 o incluso más.

Perspectivas del mercado y estrategias

Al 14 de enero de 2026, según datos de mercado de la plataforma Gate, Bitcoin (BTC) cotiza a $95,459.4, Ethereum (ETH) a $3,336.54, y el token nativo de Gate, GT, a $10.79. En las últimas 24 horas, los tres han registrado aumentos superiores al 4.5%. Este desempeño positivo refleja en parte las expectativas de mejora en la liquidez macroeconómica. Wintermute ha señalado previamente que la relajación monetaria global, el fin de la QT en EE. UU. y los estímulos fiscales activos conforman un entorno macroeconómico favorable.

Los inversores deben mantener una visión clara ante estos cambios estructurales. Esto significa que un mercado en alza generalizada puede ser menos probable, y que los fondos se moverán de manera más eficiente hacia proyectos con ventajas competitivas claras, utilidad real y flujos de caja sólidos. Para los inversores minoristas, en 2026 será más importante adoptar una planificación basada en escenarios y una gestión de riesgos estricta, en lugar de depender de una narrativa única. Se recomienda una estrategia de asignación escalonada, enfocándose en activos principales y ecosistemas probados.

El mercado de criptomonedas está en la puerta de una nueva era. Las puertas de los fondos institucionales se entreabren, pero aún no están completamente abiertas; la atención de los minoristas oscila entre IA y acciones, esperando señales de retorno. Los analistas de Citibank concluyen en su informe: “El camino de la recuperación puede ser gradual y desigual.” El mercado avanza en medio de la niebla, y cada operación contribuye a una nueva valoración de equilibrio.