Por qué el Yuan Digital de China está desafiando las reglas de las stablecoins en EE. UU.

Fuente: Coindoo Título Original: Why China’s Digital Yuan Is Challenging U.S. Stablecoin Rules Enlace Original: La decisión de China de permitir a los bancos pagar intereses en las carteras de yuan digital (e-CNY) a partir del 1 de enero está intensificando la vigilancia en Washington sobre si los stablecoins en dólares estadounidenses están siendo colocados en una desventaja estructural.

La medida ha reavivado las críticas a la Ley GENIUS, que prohíbe explícitamente los rendimientos en los stablecoins en dólares estadounidenses — justo cuando la competencia global en dinero digital se acelera.

Puntos Clave

• China ahora permite a los bancos pagar intereses sobre los saldos de las carteras de yuan digital.
• Los stablecoins en EE. UU. están prohibidos de ofrecer rendimientos bajo la Ley GENIUS.
• Líderes de la industria cripto advierten que la brecha política debilita la competitividad del dólar.
• El debate resalta la creciente tensión entre bancos, empresas cripto y responsables políticos.

El cambio en la política permite a los bancos comerciales chinos integrar los saldos de e-CNY directamente en sus balances, tratando efectivamente la moneda digital del banco central como una obligación que genera intereses. Los funcionarios chinos han enmarcado el cambio como un paso hacia una adopción más profunda del yuan digital dentro del sistema bancario tradicional.

En contraste, la regulación en EE. UU. ha ido en la dirección opuesta. La Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025, creó un marco federal para stablecoins vinculados al dólar, pero prohibió a los emisores pagar “cualquier forma de interés o rendimiento”, una disposición que se ha vuelto cada vez más controvertida.

Las Prohibiciones de Rendimiento Chocan con la Competencia Global

La divergencia provocó duras críticas por parte de líderes de la industria cripto, quienes advirtieron que el movimiento de China le da al yuan digital una ventaja competitiva significativa. Los ejecutivos del sector argumentaron que prohibir los rendimientos en los stablecoins en dólares estadounidenses corre el riesgo de trasladar la innovación al extranjero y debilitar la posición del dólar en pagos digitales y comercio en cadena.

Esa preocupación no es nueva. A lo largo de 2025, los ejecutivos cripto instaron repetidamente a los legisladores a permitir que los emisores de stablecoins regulados compartieran rendimientos con los usuarios, advirtiendo que reglas restrictivas consolidarían a los bancos tradicionales y harían que los dólares digitales en EE. UU. fueran menos atractivos en el extranjero.

Sin embargo, los bancos han hecho lobby de manera agresiva en la dirección opuesta. Los grupos de la industria han presionado a los reguladores para extender la prohibición de rendimientos de la Ley GENIUS a plataformas de terceros, argumentando que los stablecoins que generan intereses podrían drenar depósitos del sistema bancario — especialmente de los prestamistas más pequeños.

Las empresas cripto contraatacan diciendo que tales restricciones concentrarían los beneficios económicos dentro de los bancos, socavarían la competencia y otorgarían ventajas estratégicas a países dispuestos a experimentar más agresivamente con monedas digitales, incluido China.

El debate político se desarrolla en un contexto macroeconómico cambiante. Algunos líderes del sector argumentan que un entorno de dólar más débil en 2026 podría llevar a los responsables políticos de EE. UU. a reevaluar el papel de los stablecoins como herramientas para reforzar la dominancia del dólar en el comercio global. En ese contexto, compartir rendimientos y stablecoins respaldados por activos del mundo real están ganando atención como formas de preservar el poder adquisitivo en lugar de simplemente facilitar pagos.

Al mismo tiempo, persiste la incertidumbre legal. Aunque una eliminación total de la Ley GENIUS después de las elecciones de mitad de mandato en 2026 se considera poco probable, los cambios en el control del Congreso podrían influir en las prioridades de aplicación y retrasar una legislación más amplia sobre la estructura del mercado cripto. Los expertos legales advierten que los emisores de stablecoins deberían asumir que el marco actual permanecerá en vigor — y documentar cuidadosamente el cumplimiento — incluso cuando los competidores internacionales avancen más rápido.

Por ahora, la diferencia es marcada: China está experimentando con dinero digital que genera intereses para impulsar la adopción, mientras que EE. UU. prioriza la estabilidad financiera sobre el rendimiento. A medida que la competencia global en monedas digitales se intensifica, ese dilema se vuelve cada vez más difícil de ignorar para los responsables políticos de EE. UU.