El desplome de los contratos perpetuos desencadena una crisis de liquidez: los creadores de mercado se ven obligados a retirar, y los rendimientos anuales caen por debajo del 4%

GasFeeLady · 2026-01-08T12:40:10+00:00

Recientemente, el mercado de criptomonedas ha experimentado una volatilidad extrema, con aproximadamente 20.000 millones de dólares en liquidaciones en cadena que llevaron a los creadores de mercado a retirar liquidez, y la profundidad del libro de órdenes cayó a su nivel más bajo desde 2022. Esta turbulencia ha cambiado la estructura del mercado, dejando a los jugadores que dependían de estrategias de arbitraje en dificultades, mientras que las plataformas con modo B-book se han beneficiado del caos. El mercado DeFi es susceptible a manipulaciones, mientras que el mercado de contratos perpetuos en las finanzas tradicionales ha logrado crecer.

GasFeeLady

2026-01-08 12:40:10

Generación de resúmenes en curso

【币界】La reciente ola de volatilidad intensa ha puesto de manifiesto la fragilidad del mercado de criptomonedas. Cuando se activa el mecanismo de reducción automática de posiciones (ADL), las posiciones cortas utilizadas por los creadores de mercado para cubrirse enfrentan liquidaciones forzosas, lo que los sorprende y los obliga a mantener grandes posiciones en spot sin cobertura. La magnitud de esta ola de impacto fue inimaginable: aproximadamente 20 mil millones de dólares en liquidaciones en cadena destruyeron la estrategia neutral en la que los creadores de mercado confiaban para sobrevivir.

Lo que es peor, esta tormenta cambió por completo el panorama del mercado. Los creadores de mercado se vieron obligados a retirar liquidez de los mercados globales, lo que llevó a que la profundidad del libro de órdenes cayera a su nivel más bajo desde 2022. Los jugadores que antes ganaban fácilmente con arbitraje de tasas de financiamiento Delta neutral comenzaron a preocuparse — a medida que muchos imitadores entraron en escena, esta «mina de oro» empezó a agotarse, y los rendimientos anuales cayeron por debajo del 4%.

Lo interesante es que las plataformas con modo B-book lograron sonreír al final, obteniendo ganancias considerables en medio de esta confusión. Mientras tanto, el mercado de contratos perpetuos en DeFi sigue siendo vulnerable a manipulaciones, en contraste con el mercado tradicional de contratos perpetuos, que ha experimentado un crecimiento explosivo. El mercado está en proceso de reordenamiento.

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BasementAlchemist

· 01-10 20:20

Los creadores de mercado han tenido unas pérdidas bastante severas en esta ola... 20 mil millones se han ido directamente, parece que estamos viendo un efecto mariposa. ¿Aún se puede ganar menos del 4% en Delta neutral? Parece que todos hemos sido arrastrados. El grupo de B-book son los verdaderos ganadores, pueden contar dinero sin hacer nada.

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PanicSeller

· 01-10 10:07

200亿 de liquidaciones, los creadores de mercado se van directamente, ¿esto se llama limpieza del mercado? Jaja ¿Aún hay gente jugando con un arbitraje Delta del 4%? Ya debería estar muerto Los B-book se están volviendo locos de risa, el dinero de los minoristas simplemente fluye así Los contratos perpetuos, en esencia, siguen siendo una apuesta Cuando se activa el ADL, nadie puede salvarse. Mirad bien, todos

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CounterIndicator

· 01-08 13:09

¡Madre mía, la explosión de 200 mil millones de pérdidas de liquidación dejó a los creadores de mercado completamente desprevenidos, esto es una verdadera crisis de liquidez! La mina de oro de arbitraje de los hermanos se convirtió de ganar sin esfuerzo a estar en pausa de un día para otro, con un rendimiento anual del 4%, me hizo reír a carcajadas. La banda de B-book realmente se sienta a ver cómo luchan los toros y los osos, cuanto mayor es el caos, más ganan. Cuando se activa el ADL, todo el mercado debe ser reescrito, la profundidad del libro de órdenes está tan débil que es simplemente absurdo. El colapso de los contratos perpetuos, esta vez incluso las estrategias que pensábamos que eran estables han sido devueltas a su forma original. Se siente que la vulnerabilidad del mercado es mucho más frágil de lo que imaginamos.

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ContractTester

· 01-08 13:03

200亿 de liquidaciones, fuga de liquidez, los market makers directamente dicen que son profesionales... Esto es lo que suele pasar en crypto, ¿verdad? Una vez que se activa el ADL, todo se arruina, se pierde el hedge y las spot caen en tus manos, ¿de quién es la culpa? ¿Un rendimiento del 4%? Mejor simplemente descansar y comprar bonos del Estado, jaja. Esos del B-book realmente han ganado mucho. ¿Y qué pasa en DeFi...?

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StealthMoon

· 01-08 12:41

Los market makers realmente han sufrido pérdidas de sangre en esta ola, 200 mil millones simplemente desaparecieron La liquidez se ha agotado, ahora los minoristas están en peor situación Un 4% de rendimiento... ni siquiera es mejor que ganar intereses Las operaciones en B-book han sido un éxito, así es la realidad

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