Hay un fenómeno que vale la pena analizar: aunque la capitalización de mercado de la plata supera los 40 billones, su volatilidad de precios a menudo está a la par con pequeñas criptomonedas de unos pocos miles de millones. En cambio, BTC, con una capitalización que ha superado el billón, presenta una volatilidad aún más extrema. Esto en realidad revela una diferencia fundamental en la estructura del mercado.

La causa principal radica en que la composición de la liquidez es completamente diferente. En las posiciones de BTC, los minoristas representan la mayor parte, junto con una participación de alta densidad en operaciones con apalancamiento. Siempre que haya un pequeño cambio en el sentimiento del mercado, puede convertirse fácilmente en una estampida colectiva. Aunque la plata en sí misma es muy propensa a la volatilidad, debido a la demanda industrial como base y a la entrada periódica de fondos de refugio, cuando cae a cierto nivel, naturalmente hay quienes toman el relevo.

Desde otra perspectiva, se entiende claramente: BTC ahora es como un coche de carreras liviano, rápido pero con muchas sacudidas, con una dirección muy sensible que puede volcarse fácilmente; la plata es más como un vehículo todoterreno tradicional, con una forma pesada pero resistente, y una suspensión ajustada que le permite absorber diversos impactos. La relación entre la tamaño de la capitalización y la intensidad de la volatilidad en el mercado de criptomonedas y en el mercado tradicional realmente sigue dos líneas completamente diferentes.

Observar este fenómeno en realidad puede verificar un juicio: el proceso de institucionalización de BTC aún no ha llegado a la etapa que el mercado en general piensa. Si los fondos institucionales realmente dominaran, la volatilidad del mercado sería suavizada por coberturas y gestión de riesgos más racionales, pero la situación actual claramente sigue siendo dominada por el sentimiento de los minoristas.