2026年 para la Reserva Federal está destinada a ser extraordinaria. Además de la alta atención del mercado sobre el nuevo candidato a la presidencia, este banco central global enfrentará seis desafíos clave: el impacto de la intervención política en la independencia de la política, la reducción del espacio para ajustar las tasas de interés, la controversia sobre el tamaño del balance, el avance en la reforma de la regulación bancaria, la creación de un marco regulatorio para las stablecoins y la optimización del mecanismo de comunicación de la política monetaria.

Parece que son seis temas independientes, pero en realidad están estrechamente relacionados, formando un riesgo sistémico. Cuando la presión política erosiona la confianza del mercado en la capacidad de la Reserva Federal para controlar la inflación, las expectativas pueden desanclarse fácilmente, y la volatilidad del mercado aumenta. Esto no es solo un problema técnico—cómo ajustar las tasas, gestionar el balance, regular las stablecoins—estas decisiones afectan directamente la estabilidad financiera y las expectativas de los inversores.

Powell mencionó anteriormente los ajustes de tasas de 25 puntos básicos en tres ocasiones el año pasado, insinuando que el espacio de política actual es limitado. Además, la controversia sobre el tamaño del balance continúa fermentándose, y la regulación bancaria enfrenta presiones de reforma. La regulación de las stablecoins, como un activo novedoso, empieza desde cero. Estos factores combinados aumentan de manera exponencial la dificultad de las decisiones de la Reserva Federal.

Para los participantes en activos digitales, la regulación de las stablecoins es la más importante. Una vez que la Reserva Federal establezca estándares regulatorios claros, esto afectará directamente la emisión, el uso y las expectativas del mercado de stablecoins. Al mismo tiempo, los cambios en el marco de política monetaria—ya sea en las tasas o en los mecanismos de comunicación—influirán en todo el ecosistema de activos digitales a través de mecanismos de transmisión.

Por lo tanto, esto no es solo una cuestión de quién será el próximo presidente, sino de cómo la Reserva Federal, como el banco central más influyente del mundo, podrá mantener la coherencia de sus políticas y la confianza del mercado bajo múltiples presiones políticas, tecnológicas y regulatorias. Cada decisión en 2026 podría desencadenar una reacción en cadena en los mercados financieros globales.