El informe anual de la Fundación Solana presenta un problema de presentación selectiva. Como participante en el ecosistema, me preocupa varios problemas clave que enfrenta Solana.

**Falsa prosperidad en el volumen de comercio de memecoin**. Los datos anuales parecen mostrar un crecimiento, pero las cifras mensuales y semanales indican una caída evidente en el volumen de comercio, y el número de participantes en las transacciones ha sufrido una caída drástica. Este efecto diferido tendrá un impacto negativo significativo el próximo año.

**La vulnerabilidad de la estructura de ingresos del ecosistema**. Los principales proyectos de Solana que generan más de 100 millones de dólares en ingresos, ya sea en lanzadores o DEX, en esencia dependen de los memecoin. En comparación, los nuevos sectores como mercados de predicción, RWA, AI, etc., todavía muestran una brecha clara en comparación con otras cadenas competidoras. Además, el mecanismo de bloqueo en plataformas de lanzamiento, que bloquea gran cantidad de SOL, aunque reduce la oferta en circulación, también ralentiza el crecimiento del TVL, lo cual es un factor negativo para la presión inflacionaria de SOL.

**El rendimiento insatisfactorio de los productos financieros**. El tamaño del ETF de SOL es de aproximadamente 1.500 millones de dólares, y la cantidad total bloqueada en tokens y acciones es inferior a 4.000 millones de dólares, con una tendencia de crecimiento claramente débil. La fundación ni siquiera menciona esto en su informe anual, lo cual ya indica un problema.

**La pérdida continua de cuota de mercado de las stablecoins**. En comparación con principios de año, la participación de mercado de las stablecoins en Solana cayó del 5.27% al 5.19%, y la cuota de volumen de comercio mensual cayó del rango del 12-40% a solo el 4%, bajando del primer lugar al quinto. Este cambio es bastante alarmante.

**El principal impulsor de la distorsión de datos**. Los datos anuales en gran medida fueron inflados por la ola de emisión de tokens de Trump a principios de año, y estos datos en realidad no reflejan el estado real del funcionamiento del ecosistema de Solana.