El oro rompe los 4500 y cae rápidamente, ¿por qué fue tan breve esta ola de aversión al riesgo?

El oro al contado alcanzó en la sesión matutina un pico de más de 4500 dólares/onza, alcanzando un máximo de más de una semana, pero posteriormente cayó más de 20 dólares en corto plazo, cotizando actualmente en 4472 dólares/onza. La plata también abrió en alza y luego bajó, retrocediendo desde los 82 dólares/onza de la mañana a menos de 81 dólares/onza. Detrás de esta aparente volatilidad, en realidad se refleja la retirada progresiva del sentimiento de refugio en el mercado y el soporte continuo de la lógica alcista a medio y largo plazo.

La retirada del sentimiento de refugio tras la caída en corto plazo

Desde la perspectiva temporal, esta subida del oro se originó por las acciones militares de EE. UU. contra Venezuela y la detención de Maduro el 3 de enero. Tras la noticia, el sentimiento de refugio en el mercado se intensificó rápidamente, y el 5 de enero, en la apertura, el oro saltó directamente al alza, rompiendo los 4420 dólares/onza, con un aumento cercano al 5% en la plata. Esta reacción rápida refleja típicamente la influencia a corto plazo del riesgo geopolítico sobre los metales preciosos.

Pero, en la caída de hoy, esta pasión por el refugio está en proceso de disiparse. Tras digerir el impacto inicial, el mercado comienza a reevaluar la magnitud real del riesgo. Aunque la situación en Venezuela se ha agravado, el impacto directo en la economía global es relativamente limitado, lo que determina que la fuerza del capital de refugio no pueda mantenerse. La caída en niveles altos en el corto plazo es en realidad un proceso racional de reevaluación de precios.

La importancia técnica de los 4500 dólares no debe ser subestimada

Aunque ha habido una caída desde los máximos, la ruptura del umbral de 4500 dólares sigue siendo de gran importancia. Según análisis de información relevante, el oro ha probado varias veces cerca de los 4300, formando un patrón de cabeza y hombros invertido típico. La ruptura de los 4500 dólares significa que la línea de cuello de este patrón ha sido efectivamente atravesada, lo cual en análisis técnico es una señal clara de tendencia alcista.

También es importante establecer niveles clave de soporte. La información indica que cerca de los 4380 puede ser un punto de entrada, y por debajo de 4365 se rompería el soporte del patrón. Actualmente, el precio en 4472 aún se mantiene por encima de estos niveles clave, lo que indica que los compradores aún mantienen el control.

La lógica alcista a medio y largo plazo sigue intacta

Las fluctuaciones a corto plazo no cambian la tendencia intermedia. Los factores que respaldan la continuación del alza del oro siguen siendo sólidos:

• Expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal claramente definida: Según las últimas noticias, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en marzo ha subido al 47.1%, y los funcionarios de la Fed han declarado que la situación de inflación excesiva ha terminado. La reducción de tasas disminuirá directamente el costo de mantener oro, beneficiando su precio.

• Compra continua de oro por parte de bancos centrales globales: En los primeros tres trimestres de 2025, los bancos centrales mundiales compraron netamente 634 toneladas de oro, aunque ligeramente por debajo del año anterior, todavía muy por encima del promedio de 2010-2021. Esta demanda de asignación a largo plazo proporciona una base estable para el oro.

• Incremento en las posiciones de ETF de oro: Los ETF de oro globales tuvieron una entrada neta de más de 700 toneladas en todo el año, y las posiciones en ETF nacionales aumentaron a 247 toneladas. La continua participación de los inversores institucionales indica optimismo respecto a la perspectiva a medio plazo del oro.

Variables a seguir en el futuro

A corto plazo, hay que prestar atención a la reequilibración anual del índice de productos de Bloomberg (BCOM). En las primeras dos semanas de enero, este ajuste podría provocar una reducción pasiva de fondos de cientos de miles de millones en oro, pero los datos históricos muestran que este tipo de presión de venta es solo una perturbación técnica, y la resistencia que soporta el oro es claramente menor que la de la plata.

A medio plazo, la dirección del precio del oro seguirá siendo influenciada por la fecha real de los recortes de tasas de la Fed, la evolución de la situación geopolítica global y las tendencias de compra de oro por parte de los bancos centrales.

Resumen

La caída del oro desde 4500 dólares hasta 4472 dólares es, en esencia, una retirada progresiva del sentimiento de refugio, no un cambio de tendencia. La ruptura del nivel de resistencia clave de 4500 dólares ya tiene un significado técnico establecido, y la lógica alcista a medio y largo plazo (ciclo de recortes, compras de bancos centrales, posiciones en ETF) sigue siendo completa. La corrección a corto plazo, en realidad, crea una base técnica más sólida para un posterior avance. Para los inversores, lo importante es no dejarse engañar por la volatilidad a corto plazo, comprender la lógica de soporte a medio plazo y evitar comprar en pánico o vender por miedo.