El informe de resultados de Telegram para 2025 es bastante interesante: los ingresos del primer semestre alcanzaron los 870 millones de dólares, un aumento del 65% en comparación con el año anterior, y el objetivo para todo el año apunta a los 2.000 millones de dólares. Desde el punto de vista financiero, el proceso de monetización de este gigante de las comunicaciones realmente se está acelerando.

Pero hay un factor clave que merece atención: el ecosistema TON. Según los datos financieros, aproximadamente 300 millones de dólares de ingresos en el primer semestre provienen de colaboraciones relacionadas con TON, incluyendo reparto de ingresos por publicidad, integración de billeteras, aplicaciones de pago, etc. En otras palabras, Toncoin ya se ha convertido en un motor importante para el crecimiento de los ingresos de Telegram.

El problema es que el rendimiento del precio de TON en los últimos meses ha sido un poco doloroso. Una caída abrupta del 69% ha llevado a la compañía de beneficios a pérdidas. Esto resulta incómodo: los ingresos están creciendo, pero debido a la volatilidad de los activos, la situación en los libros contables aparece en negativo.

Lo más complicado es que Telegram ahora debe enfrentarse a dos problemas simultáneamente: los bonos rusos por 500 millones de dólares están congelados por sanciones occidentales, lo que también ha frenado el avance de la oferta pública inicial (IPO); además, el CEO todavía está bajo investigación. La combinación de estas tres presiones hace que el camino hacia la IPO esté lleno de incertidumbre.

Para quienes siguen de cerca el ecosistema TON y el desarrollo de Telegram, esta situación es digna de observación continua. La sostenibilidad del crecimiento de los ingresos, la estabilidad del precio de la moneda y los avances regulatorios influirán en la valoración y en los futuros procesos de financiación.