Las expectativas de recorte de la tasa de la Fed desaparecen, el yen cae a su nivel más bajo en nueve meses

El yen japonés ha descendido a su nivel más débil en nueve meses, cayendo a 155.29 por dólar mientras los participantes del mercado reevaluan la probabilidad de una reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal en la reunión del 10 de diciembre. El cambio en las expectativas ha sido dramático: los futuros de fondos federales ahora descuentan solo un 43% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos, un giro brusco desde el 62% registrado hace apenas una semana.

Esta disminución en las apuestas de recorte de tasas ha reconfigurado fundamentalmente la dinámica de las divisas. La fortaleza del dólar estadounidense—impulsada por narrativas de tasas de interés más altas y prolongadas—ha presionado considerablemente al yen durante las operaciones tempranas en Asia el martes. La divergencia entre las expectativas de política monetaria en Estados Unidos y Japón ha ampliado la diferencia dólar-yen, llevando al par a niveles no vistos desde marzo.

Impulsores del mercado: La resiliencia del mercado laboral socava el alivio de la Fed

La erosión de las expectativas de recorte de tasas se debe en gran medida a señales mixtas en el mercado laboral de EE. UU. Mientras que funcionarios de la Reserva Federal, incluido el Vicepresidente Philip Jefferson, han señalado patrones de contratación “lentos” y preocupaciones emergentes por despidos, la narrativa de los datos sigue siendo lo suficientemente sólida como para justificar una pausa en los ciclos de alivio. La publicación de las cifras de nóminas de septiembre el jueves será un punto de inflexión crítico para la posición de la Fed a corto plazo.

Los analistas de ING advirtieron que “si la Fed mantiene en diciembre, probablemente será una pausa temporal”, subrayando que los datos de empleo entrantes serán fundamentales para moldear las decisiones de política subsecuentes. La incertidumbre en torno a las transiciones laborales impulsadas por IA y las dinámicas tradicionales de contratación ha dejado a los responsables de la política en un patrón de espera.

Respuesta de política de Japón y preocupaciones en el mercado de divisas

La Ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, señaló preocupaciones sobre “movimientos unilaterales y rápidos” en el mercado de divisas durante una rueda de prensa, advirtiendo sobre posibles vientos en contra económicos derivados de la debilidad sostenida del yen. La Primera Ministra Sanae Takaichi está programada para reunirse con el Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, en una reunión que subraya la inquietud de Tokio con las trayectorias de depreciación de la moneda, a pesar de las preferencias históricas por condiciones de yen más débil para apoyar a los exportadores.

Efectos en cadena en activos globales

La recalibración de las expectativas de tasas ha repercutido en múltiples clases de activos. Los mercados de acciones de EE. UU. cayeron en los tres principales índices a medida que los inversores reevaluaban las perspectivas de crecimiento y ganancias. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se comprimieron selectivamente: el rendimiento a dos años retrocedió 0.2 puntos básicos hasta 3.6039%, mientras que el rendimiento a 10 años subió 0.6 puntos básicos hasta 4.1366%, reflejando una curva ligeramente aplanada.

En los mercados de divisas, el euro se mantuvo estable cerca de $1.1594, la libra esterlina se debilitó un 0.1% hasta $1.3149 en tres sesiones consecutivas de pérdidas, el dólar australiano cayó a $0.6493 y el dólar neozelandés permaneció anclado en $0.56535. La divergencia en el rendimiento de las divisas subraya la complejidad de posicionarse en medio de una trayectoria incierta de la Fed.