La caída más pronunciada del dólar en ocho años: qué provocó que el índice DXY cayera un 9,6% en 2025

El índice del Dólar estadounidense (DXY Index) terminó 2025 en 98,28, marcando una caída anual dramática del 9,6%, la peor performance desde la caída de aproximadamente el 10% en 2017. Múltiples fuentes confirman la debilidad: Barchart reportó una pérdida del 9,37% en lo que va de año, mientras que Trading Economics y Reuters coincidieron en la narrativa más amplia de deterioro del dólar a lo largo del año.

Fuerzas del mercado detrás del colapso del dólar

Tres recortes consecutivos de la tasa de la Reserva Federal—cada uno de 25 puntos básicos en septiembre, octubre y diciembre—llevaron la tasa de fondos federales a un rango de 3,50%-3,75%. Este relajamiento monetario transformó fundamentalmente la dinámica de las monedas. Las tasas de interés más bajas en EE. UU. comprimieron los diferenciales de rendimiento frente a otras economías principales, despojando al dólar de su atractivo en las operaciones de carry trade. Los inversores que anteriormente gravitaron hacia activos denominados en dólares en busca de mejores retornos ahora buscaban alternativas con mejor compensación.

El índice DXY, que mide el dólar frente a seis monedas principales con el euro representando el 57,6% del peso, reflejó perfectamente este cambio. Comenzando 2025 en 109,39 el 2 de enero, el índice experimentó una deterioración constante mes tras mes—una respuesta mecánica a la reducción de los primas de tasa que erosionaron la ventaja fundamental del dólar.

Guerras comerciales y presión fiscal agravan la debilidad

La agresiva política arancelaria de la administración Trump añadió otra capa de presión. Los aranceles de importación desde China, Europa y otros lugares interrumpieron las cadenas de suministro globales, mientras inyectaban incertidumbre política en los mercados. Este entorno desalentó la acumulación de dólares, ya que los inversores cuestionaban la sostenibilidad de la fortaleza económica de EE. UU. en medio de crecientes fricciones proteccionistas.

A nivel doméstico, los desafíos fiscales no ofrecieron contrapeso. El déficit presupuestario del año fiscal 2025 totalizó 1,8 billones de dólares—una mejora modesta respecto al año anterior solo porque los ingresos arancelarios compensaron partes del gasto gubernamental. Sin embargo, el desequilibrio estructural seguía siendo sustancial, señalando una tensión fiscal continua que históricamente socava la demanda de moneda de reserva.

Paralelismos históricos y posicionamiento actual

La debilidad del dólar en 2025 recuerda el patrón de 2017, cuando la Reserva Federal pasó de un endurecimiento de tasas a una postura de paciencia en medio de la recuperación económica global. Es notable que no hayan ocurrido caídas anuales consecutivas desde 2006–2007, lo que sugiere que el movimiento actual puede no necesariamente indicar un deterioro estructural sostenido.

El dólar más débil tuvo consecuencias mixtas. Los exportadores estadounidenses se beneficiaron, ya que los compradores extranjeros enfrentaron precios más bajos por bienes de EE. UU. El euro se fortaleció aproximadamente un 13–14% frente al dólar, con otras monedas principales ganando terreno proporcional. Sin embargo, los importadores enfrentaron vientos en contra—el aumento de costos por bienes importados complicó la dinámica inflacionaria y la planificación de la cadena de suministro para las empresas con sede en EE. UU.

Mirando hacia adelante: ¿Es posible la estabilización?

Los analistas en su mayoría enmarcan la debilidad del dólar en 2025 como una corrección cíclica en lugar de evidencia de un deterioro de su estatus como moneda de reserva. La caída del índice DXY—confirmada en un 9,6% o 9,37% dependiendo de la metodología de cálculo—refleja impulsores políticos identificables: convergencia de tasas, disputas comerciales y desequilibrio fiscal.

A medida que se desarrolla 2026, la trayectoria depende en gran medida de las decisiones de la Reserva Federal y de los datos económicos entrantes. El consenso del mercado sugiere que una posible estabilización es alcanzable, aunque no se puede descartar una mayor presión a corto plazo. El camino del dólar hacia adelante sigue siendo contingente a si la Fed mantiene su postura de relajamiento y si las políticas comerciales cambian hacia una mayor estabilidad.