No sigo siendo optimista respecto al futuro de las acciones estadounidenses: 1. La garantía de deuda total alcanza los 1.21 billones de dólares, alcanzando un máximo histórico. 2. El aumento en 5 meses es del 32 %, solo superado por la burbuja financiera de 2000. 3. El número de fluctuaciones de mil millones alcanza las 119 veces, estableciendo un récord histórico. El mercado actual está activando simultáneamente las tres principales características previas a crisis históricas: Gran Depresión de 1929: endeudamiento generalizado para invertir en acciones, la proporción de deuda garantizada/PIB alcanza valores extremos históricos en ese momento; Burbuja de Internet de 2000: la relación P/E del Nasdaq alcanza las 200 veces, y la velocidad de apalancamiento de los inversores minoristas aumenta solo por detrás de la crisis financiera de 2008: apalancamiento en derivados se suma, y las fluctuaciones diarias de mil millones se vuelven normales. Estado actual en 2025: las tres características principales aparecen simultáneamente, con un nivel de peligro sin precedentes. Sigue siendo pesimista.