最近美国经济学会年会上，一些高级官员 y economistas emitieron varias advertencias. El problema central apunta a un fenómeno: la presión de la deuda gubernamental podría estar afectando la independencia de las decisiones del banco central.

Según la última previsión de la Oficina del Presupuesto del Congreso de los Estados Unidos, este año el déficit federal alcanzará los 1.9 billones de dólares. Lo más preocupante es que la proporción de la deuda pública respecto al PIB superará el 100%, y en diez años podría subir hasta aproximadamente el 118%. Esta cifra suena algo alarmante—lo que significa que el problema de la deuda de EE. UU. no es un dolor de cabeza a corto plazo, sino un riesgo estructural.

¿Por qué esto es crucial para la comunidad de criptomonedas? Porque una vez que la presión fiscal sea demasiado grande, los responsables de la política podrían ejercer una presión invisible para que el banco central adopte políticas más laxas. En pocas palabras: cuando la deuda gubernamental aumenta, se espera que el banco central baje las tasas de interés, reduciendo así el coste de la deuda del gobierno. Pero esto amenaza directamente la independencia del banco central—el banco debería centrarse únicamente en la estabilidad de precios y el empleo, no ser secuestrado por las necesidades fiscales.

Lo interesante es que los economistas expresaron su preocupación por la percepción de riesgo del gobierno actual. Creen que los responsables de la toma de decisiones parecen no haber entendido plenamente la gravedad del riesgo de la deuda. En gobiernos anteriores, incluso si no tomaron medidas efectivas, al menos tenían una comprensión estratégica de la situación; pero la situación actual puede ser aún más inquietante—simplemente no le están dando importancia.

¿Y qué significa esto? Significa que probablemente no habrá reformas presupuestarias proactivas en el futuro cercano. A menos que realmente llegue una crisis, y se vea obligado a implementar un acuerdo bipartidista. Y cada una de esas incertidumbres provocará olas en los mercados de capital globales—incluidos los mercados de criptomonedas. Cualquier movimiento en la política del dólar estadounidense afectará directamente la preferencia por el riesgo y las expectativas de liquidez en el mercado.