El economista Rosenberg lanzó recientemente una gran predicción: en 2026, el mayor riesgo que enfrentará Estados Unidos no será una recesión moderada, sino un colapso directo del mercado laboral. Su argumento central es contundente: la tasa de desempleo podría superar el 6% a finales de año, lo que obligaría a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés en 125 puntos básicos de manera agresiva, llevando la tasa de fondos federales a un nivel del 2.25%.

La verdad detrás de los datos es aún más preocupante. La tasa de desempleo ha subido del 4% a principios de año al 4.6%, con el mayor número de despidos en el último año, mientras que el mercado laboral de contratación se encuentra en congelación. Lo más inquietante es que los datos de desempleo aparentemente moderados podrían esconder una crisis aún más profunda: las políticas arancelarias ya han destruido directamente más de 70,000 empleos en el sector manufacturero, y una ola de quiebras empresariales está en marcha, con un posible crecimiento del empleo que se acercará a cero el próximo año.

Las perspectivas optimistas sobre el desempeño del PIB en Wall Street también tienen problemas. El crecimiento económico destacado se debe en gran parte a una contracción significativa de las importaciones. Sin embargo, los indicadores de vida reales están empeorando: la tasa de ahorro de los residentes se ha desplomado, el crecimiento de los ingresos se ha estancado y el consumo se está polarizando en una curva en forma de K. La capacidad de compra de los consumidores comunes se ha reducido notablemente, el crecimiento minorista solo alcanza el 0.2%, y el consumo de bienes no esenciales está en caída generalizada.

En cuanto a la magnitud de los recortes de tasas, existe una división clara en Wall Street. La mayoría de las instituciones solo se atreven a anticipar una reducción de 50 puntos básicos, pero Rosenberg insiste en que la presión económica es suficiente para soportar una operación agresiva de 125 puntos básicos. Dentro de la Reserva Federal, las facciones alcistas y bajistas también están en una feroz confrontación, con la principal disputa centrada en si la inflación puede realmente estabilizarse: los halcones temen que la persistencia de la inflación sea difícil de eliminar, mientras que el mercado en general espera que los precios disminuyan gradualmente.

¿Podrá la política de estímulo fiscal mediante devoluciones de impuestos salvar la situación? Es probable que tenga efectos limitados. Este tipo de operación podría incluso aumentar la presión de déficit en 2.8 billones, mientras que el gasto social se reduciría de manera pasiva. Minas ocultas en el mercado laboral, una prosperidad falsa y objetivos políticos en conflicto — la economía estadounidense en 2026 está caminando por una cuerda extremadamente peligrosa. Este contexto macroeconómico tiene profundas implicaciones en la valoración de Bitcoin($BTC), Ethereum y otros activos criptográficos.