El analista económico senior Rosenberg ha presentado recientemente una evaluación perspicaz de las perspectivas económicas, señalando que para finales de 2026 la tasa de desempleo en Estados Unidos podría subir hasta el 6%, y que la Reserva Federal podría verse obligada a implementar una reducción agresiva de 125 puntos básicos en las tasas de interés, llevando la tasa de fondos federales cerca del 2.25%. Esta predicción difiere significativamente de la opinión predominante en Wall Street.

Desde los datos de empleo, ya se vislumbran señales de advertencia. La tasa de desempleo ha aumentado del 4% a principios de 2025 al 4.6% en noviembre, y la tasa de despidos en octubre alcanzó el 1.2%, estableciendo un nuevo máximo en un año. La demanda de contratación ha disminuido notablemente, y el índice de confianza en el mercado laboral ha vuelto a niveles previos a la pandemia. Aunque las solicitudes de subsidio por desempleo se mantienen en niveles bajos, esto refleja en gran medida un efecto retardado debido a las indemnizaciones por despido. Las políticas arancelarias ya han provocado la pérdida de más de 70,000 empleos en el sector manufacturero, y el número de quiebras empresariales continúa en aumento, con una expectativa de que el crecimiento del empleo en 2026 se estancará.

Detrás de los datos aparentemente positivos del crecimiento del PIB del 4.3%, se esconden problemas estructurales. El crecimiento se sustenta principalmente en la contracción de las importaciones, pero a costa de una caída drástica en la tasa de ahorro de los residentes y una estancación en el aumento de los ingresos reales. La desigualdad de ingresos se ha intensificado cada vez más. El índice de confianza del consumidor ha caído un 28% interanual, y el aumento en las ventas minoristas es de solo el 0.2%, con una reducción significativa en el consumo de bienes no esenciales.

En cuanto a las expectativas de recorte de tasas, la opinión de Rosenberg difiere claramente de la mayoría de las instituciones de inversión. La mayoría predice que la Reserva Federal reducirá las tasas en un máximo de 50 puntos básicos, mientras que las divergencias internas sobre la persistencia de la inflación han alcanzado su nivel más alto desde 2019, y el ala hawkish mantiene reservas sobre una mayor flexibilización.

El tamaño del déficit continúa expandiéndose, alcanzando los 2.8 billones de dólares, mientras que los gastos sociales se han reducido, lo que genera dudas sobre la efectividad de las políticas de estímulo.

Cuando el mercado laboral se debilita silenciosamente y los datos macroeconómicos muestran un falso auge, el rumbo de la economía estadounidense en 2026 podría convertirse en la apuesta más crucial para los participantes del mercado. Ya sea que la tasa de desempleo supere el 6% o que la Reserva Federal implemente una reducción significativa de las tasas, ambos factores tendrán un impacto profundo en la lógica de asignación de activos en criptomonedas.