Las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal de Filadelfia han causado revuelo en el mercado: la inflación ya no es el problema más apremiante, sino que el enfoque real se ha desplazado hacia el riesgo de debilitamiento del mercado laboral. Esto marca un cambio oficial en la balanza de políticas de la Fed, que pasa de luchar contra la inflación a proteger el empleo, pero el problema radica en la división interna de opiniones, la falta de claridad en la dirección, y en que la reducción de tasas está destinada a recorrer un camino lleno de obstáculos. Para el mercado de criptomonedas, los beneficios de liquidez esperados podrían llegar mucho más tarde y ser más difíciles de alcanzar de lo que se pensaba.

**¿Qué dicen exactamente las señales de política?**

Los responsables de la política monetaria han dejado claro que la situación de la inflación ha pasado de un estado de alerta a uno de cautelosa optimismo, y que el nivel actual de tasas aún tiene un carácter restrictivo, suficiente para mantener la inflación cerca del objetivo del 2%. Pero la palabra clave aquí es—si la economía sigue su curso habitual, los recortes de tasas moderados no ocurrirán hasta la segunda mitad de 2026, y en la primera mitad del año prácticamente no hay posibilidades.

Los datos de CME son muy claros: la probabilidad de recortar tasas en enero es solo del 20%, y en marzo apenas supera el 50%, lo que significa que las expectativas optimistas del mercado sobre recortes en la primera mitad del año se han desvanecido por completo. Lo que resulta aún más doloroso es la división interna en la Fed: en la reunión de diciembre, fue inusual que aparecieran tres votos en contra, y los 19 decisores tenían opiniones muy dispares sobre la ruta de recortes, con 7 incluso defendiendo mantener las tasas o seguir subiendo, mientras que los extremistas dovish pronostican una reducción de hasta 150 puntos base, alcanzando un nivel de división que no se veía en casi diez años. La mediana del gráfico de puntos solo insinúa una recesión de una sola bajada en 2026, y si esa frecuencia se mantendrá, dependerá de qué tan débil esté realmente el mercado laboral.

**La realidad que enfrenta el mercado de criptomonedas**

El mercado de activos digitales vive de la liquidez, y actualmente se encuentra en una zona de miedo extremo, con una fuerte sed por políticas acomodaticias. Pero la dura realidad es que el primer semestre será principalmente de volatilidad, ya que las expectativas de recortes de tasas fluctuarán repetidamente, y las monedas pequeñas con alto apalancamiento y altas valoraciones serán las primeras en sufrir una limpieza, mientras que la incertidumbre general del mercado se verá amplificada en medio de esta confusión política.