El $100 que se convirtió en $86,058: Cómo Costco convirtió cuatro décadas en una máquina de riqueza

El 5 de diciembre de 1985, Costco Wholesale [(NASDAQ: COST)] hizo su debut en el mercado público a solo $10 por acción. Nadie podría haber predicho lo que se desarrollaría en los próximos 40 años: una transformación que convertiría una modesta $100 inversión en aproximadamente $86,058 hoy en día. Cuando se ajusta por splits de acciones a lo largo de cuatro décadas, ese precio inicial por acción en realidad representaba unos $1.67 en términos equivalentes actuales, lo que se traduce en una asombrosa ganancia del 50,858%.

El motor del crecimiento: una máquina de lealtad como ninguna otra

El Costco de hoy opera 921 almacenes en todo el mundo y generó $65.98 mil millones en ventas netas en el primer trimestre de 2026, un aumento interanual del 8.2%. Pero estos números por sí solos no capturan lo que hace que esta empresa sea notable en una era en la que el comercio minorista tradicional está colapsando. Kohl’s y Macy’s han cerrado docenas de tiendas, mientras que algunos gigantes minoristas declararon bancarrota, sin embargo, Costco continúa aumentando las tarifas de membresía y expandiéndose con confianza.

El secreto radica en una filosofía casi religiosa: cobrar a los miembros no más que el costo más un margen del 14%, o del 15% para las marcas propias. Este compromiso es tan profundo que el famoso hot dog combo de $1.50 de Costco ha permanecido sin cambios desde 1985, a pesar de la inflación que sugeriría lo contrario. El año pasado, cuando la empresa aumentó las tarifas de membresía de $10 a $65, aún logró aumentar su base de miembros en un 5.2% interanual, alcanzando 81.4 millones de miembros pagos con una tasa de renovación del 92.2% en tiendas de EE. UU. y Canadá.

Esta lealtad de los clientes se tradujo en una expansión agresiva. Costco abrió 28 nuevas tiendas en el año fiscal 2026, con almacenes recién inaugurados que promediaron $60 millones en ventas cada uno. La empresa también se ha expandido internacionalmente, con aperturas recientes en España y Francia.

El valor que incluso Warren Buffett pasó por alto

El compromiso inquebrantable de la empresa con el valor para el consumidor llamó la atención de Charlie Munger, legendario socio de Berkshire Hathaway. Munger comentó que desearía que todo en Estados Unidos funcionara tan bien como Costco. Se convirtió en el segundo mayor accionista de la compañía y nunca vendió una sola acción, pero Buffett no pudo convencerlo de mantenerla.

En el tercer trimestre de 2020, Berkshire Hathaway desinvirtió sus 4.3 millones de acciones de Costco, valoradas en $1.3 mil millones en ese momento. En cuestión de meses, Buffett admitió que la venta fue “probablemente un error”. Con la perspectiva actual, parece mucho peor. Solo en los últimos cinco años, las acciones de Costco han subido un 138%. Esas 4.3 millones de acciones que vendió Berkshire ahora valdrían aproximadamente $3.66 mil millones, una diferencia de $2.36 mil millones que dice mucho sobre la resistencia de la empresa.

Dividendos: el constructor de riqueza silencioso

Para los accionistas a largo plazo, la historia mejora aún más. Costco inició su programa de dividendos en 2004 con un modesto pago de $0.10 por acción. Hoy en día, cualquiera que hubiera comprado $192 en acciones en la IPO original recibiría aproximadamente $1,329 en ingresos anuales por dividendos, un multiplicador de 13 veces sobre la inversión inicial antes de considerar la apreciación del capital.

La empresa ha mantenido 21 años consecutivos de aumentos anuales en dividendos y no muestra signos de desaceleración. Más allá de los dividendos, Costco ha devuelto valor a los accionistas mediante un programa de recompra de acciones agresivo. Autorizado en enero de 2023 por hasta $100 mil millones, la compañía recompró $2.18 mil millones en acciones comunes en el año fiscal 2025, con cientos de millones adicionales gastados en 2024. Estas recompras reducen el número de acciones en circulación, lo que matemáticamente aumenta el porcentaje de propiedad de cada accionista restante y respalda el crecimiento futuro de los dividendos.

La verdadera lección: la calidad se acumula

La historia de Costco, desde sus $134.5 millones en ventas del primer año $4 anunciadas en enero de 1986, cubriendo solo el trimestre hasta el 24 de noviembre, hasta sus actuales $65.98 mil millones en ingresos trimestrales, representa mucho más que un simple crecimiento empresarial: ilustra el poder exponencial de una marca resistente, la alineación con el cliente y la asignación disciplinada de capital a lo largo de décadas.

Esa (inversión original que se convirtió en $86,058 en ganancias de capital, más $1,329 en ingresos anuales por dividendos, demuestra por qué los inversores a menudo pasan por alto negocios simples, aburridos y consistentes en favor de oportunidades más llamativas. A veces, las mejores inversiones son aquellas que cumplen sus promesas a los clientes durante 40 años consecutivos.