Últimamente he dedicado tiempo a revisar los flujos de fondos de los ETF de Bitcoin y Ethereum, y los resultados apuntan en la misma dirección: muy poco optimismo.

Durante el último mes, ambas principales criptomonedas han experimentado salidas netas continuas y significativas, lo que ha presionado muy directamente las tendencias a corto plazo. Desde el lado del capital, no hay indicios de que nuevos fondos estén entrando. Más bien, parece que las grandes instituciones están reduciendo sus posiciones de fin de año, y no lanzando una nueva ronda de inversiones.

El aspecto técnico tampoco es favorable. En el gráfico diario de Bitcoin se ha formado claramente una figura de envolvente bajista, y el volumen de operaciones sigue en disminución, lo que indica una participación del mercado claramente insuficiente. Lo interesante es que los alcistas todavía mantienen la posición en niveles altos, y el ánimo no se ha roto por completo. En esta situación, si el precio se relaja un poco, suele acelerarse la caída, acompañada de apalancamiento reducido y liquidaciones.

Por lo tanto, esta ola de impulso alcista se considera en gran medida como un fracaso temporal.

Pero, volviendo a lo que importa, la tendencia a medio plazo no irá necesariamente en línea recta hacia abajo. Lo más probable es que siga un ritmo así: en diciembre, continúe la volatilidad a la baja, en enero se produzca un rebote técnico, y luego vuelva a presionarse a la baja.

La lógica no es complicada. La liquidez al cierre del año está realmente ajustada, y la aversión al riesgo también es baja, esa es la situación actual. Cuando llegue el Año Nuevo, los fondos comenzarán a redistribuirse y el ánimo del mercado se recuperará, lo que abrirá oportunidades de rebote. Pero el problema es que aún no hay una verdadera reentrada de fondos, por lo que esta recuperación probablemente sea solo un respiro estructural, no un cambio de tendencia.

Resumiendo la situación actual: a corto plazo, ni los fondos ni la técnica respaldan una visión alcista fuerte. La ruptura actual ya fracasó, y se necesita tiempo para digerir las posiciones en niveles altos. Sin embargo, en enero sí existe una ventana para un rebote, pero más bien sería un "cambio de aire", no un reinicio real del mercado alcista.

En este entorno difuso, en lugar de preocuparse demasiado por la dirección, lo más práctico es gestionar bien las posiciones, ajustar las expectativas y esperar señales más claras. El mercado no desaparecerá de la nada, pero en esta fase de incertidumbre, los errores en las decisiones suelen tener consecuencias amplificadas.