#美联储利率政策 La operación de la Reserva Federal en esta ocasión es realmente digna de atención. La reducción de tasas en 25pb cumple con las expectativas, pero lo crucial es el plan de compra de gestión de reservas de bonos del gobierno—con un tamaño inicial de 400 mil millones de dólares y que continuará hasta abril de 2026—lo cual esencialmente representa un cambio de reducción de balance a una inyección neta, que el mercado suele denominar como "QE invisible".

Combinando los datos más recientes de flujo de fondos, se puede ver que el mercado está respondiendo. Los activos digitales tuvieron una entrada neta de 864 millones de dólares la semana pasada, manteniéndose en una entrada moderada por tercera semana consecutiva, lo cual no es casualidad. Bitcoin absorbió 522 millones de dólares en una sola semana, y los productos en corto han salido por segunda semana consecutiva, indicando una recuperación del sentimiento. El mercado estadounidense fue el más activo, con 796 millones de dólares en entrada que dominan claramente.

Pero lo que merece una mirada fría es que el rendimiento de Bitcoin este año ha sido realmente rezagado—con un total de 277 mil millones de dólares en entrada en comparación con los 410 mil millones en el mismo período de 2024, con una caída significativa. Ethereum, por otro lado, ha mostrado un rendimiento aún más fuerte, con una tasa de crecimiento interanual del 148%, lo que resulta más atractivo. Aunque Solana solo tiene un volumen total de 35 mil millones de dólares, su crecimiento interanual ha sido diez veces mayor, y los riesgos asociados no deben ser ignorados.

El entorno político es ciertamente más moderado de lo esperado, pero esto también significa que el mercado ya puede estar reflejando parcialmente esas expectativas en los precios. Lo que sigue siendo clave es la continuidad del flujo de fondos—especialmente si la entrada de productos de inversión institucional puede mantenerse estable, ya que esto determinará la fortaleza del soporte en los niveles bajos.