La última minuta de la reunión de la Reserva Federal muestra un cambio de señal sutil pero importante. Los funcionarios asistentes mencionaron varias veces un fenómeno: el crecimiento del consumo en los hogares de altos ingresos es claramente más rápido, mientras que los de bajos ingresos se vuelven extremadamente cautelosos — están reduciendo gastos y son cada vez más sensibles a los precios.

¿Qué significa esto? La diferenciación en forma de K de la economía ha pasado de ser un "chiste popular" a un tema formal en la agenda de decisiones de la Reserva Federal. Ya no es solo una queja popular, sino un factor de política que la autoridad monetaria considera seriamente.

Los datos están aquí: los hogares en el top 20% de ingresos ya representan cerca del 60% del consumo total. En otras palabras, el motor del crecimiento del consumo en Estados Unidos está cada vez más en manos de unos pocos con altos ingresos. ¿Y la mayoría de los hogares comunes? Están reduciendo expectativas y viéndose obligados a recortar en sus costos de vida.

Las implicaciones para la liquidez del mercado y los precios de los activos, los participantes deben tenerlo en cuenta.