A finales de año, la Reserva Federal redujo las tasas de interés según lo previsto, llevando el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.50%-3.75%, lo que ya es la tercera bajada de tasas en 2025. Pero ¿seguir esperando que las tasas bajen para impulsar el mercado? Probablemente haya que ajustar las expectativas.

Los datos más recientes del gráfico de puntos publicado por la Reserva Federal en diciembre revelan indicios—la mediana de las tasas prevista para finales del próximo año es de 3.4%, lo que implica que en 2026 podría haber solo una bajada de 25 puntos básicos. En términos más directos, la probabilidad de que en marzo del próximo año se hayan reducido las tasas en un total de 25 puntos básicos es de aproximadamente el 40.7%. La carrera por bajar las tasas ya ha comenzado a acelerarse.

¿por qué sigue siendo tan difícil continuar bajando las tasas? La cuestión en realidad es bastante compleja. En primer lugar, las opiniones dentro de la Reserva Federal se han dividido claramente, incluso en la reunión de diciembre se registró la primera votación en contra desde 2019. Algunos creen que la bajada de tasas aún no es lo suficientemente rápida, mientras que otros, preocupados por la inflación, abogan por mantener la postura. En segundo lugar, aunque la inflación se ha moderado, se espera que en 2026 la inflación PCE se mantenga en torno al 2.4%, todavía por encima del objetivo del 2% de la Fed. Por último, hay una variable que no se puede ignorar: el mandato de Powell expirará en mayo de 2026, y los cambios en el liderazgo suelen traer nuevas sombras sobre la política monetaria.

¿qué significa toda esta serie de señales para los inversores? En un contexto donde la certeza de una bajada de tasas disminuye y la incertidumbre política aumenta, también es necesario replantear la lógica de asignación de activos de riesgo como Bitcoin y otros.