El Bitcoin ha estado consolidándose cerca de los 87,000 dólares durante mucho tiempo, y el mercado tiene opiniones encontradas. Pero si se observa en profundidad, detrás de este estancamiento, en realidad hay un juego silencioso de liquidez entre el gobierno de Trump y la Reserva Federal.

A simple vista, que Bitcoin pueda mantenerse por encima de los 80,000 dólares depende de la expectativa del mercado de que "la liquidez futura será abundante". Sin embargo, la situación real está experimentando cambios sutiles. Aunque el candidato favorito de Trump para la presidencia de la Reserva Federal ha sido etiquetado como "dovish" (política acomodaticia), el objetivo principal en realidad es redistribuir el poder monetario—pasando gradualmente las decisiones sobre tasas de interés y liquidez, que originalmente controlaba la Fed, hacia el Departamento del Tesoro. Este traslado de poder inevitablemente provocará una reestructuración en el sistema de precios del mercado, con riesgos y oportunidades en paralelo.

¿Y qué pasa con la Reserva Federal? Aunque el mercado apuesta por una bajada de tasas en diciembre, lo que realmente hay que seguir son las tendencias en el balance de activos y pasivos. La mayoría de las instituciones anticipan que el próximo año podrían iniciar un plan de compra de "deuda a corto plazo", lo cual suena a expansión de balance, pero en realidad es un ajuste técnico en un contexto de contracción general de la liquidez. Recientemente, Bitcoin y el oro han mostrado una correlación inusual en su debilitamiento, enviando una señal de advertencia: la liquidez del mercado se está reduciendo sistemáticamente.

El comportamiento a nivel institucional es aún más complejo. Por un lado, los principales exchanges y fondos estratégicos siguen aumentando sus posiciones, lo que indica que la confianza a largo plazo aún no se ha debilitado. Por otro lado, en los últimos dos meses, los ETF de Bitcoin en spot han registrado una salida neta de aproximadamente 4,000 millones de dólares, lo cual no es una "salida de inversores" en el sentido tradicional, sino una presión estructural provocada por el cierre forzado de operaciones de arbitraje y estrategias con apalancamiento. La confrontación entre estas dos fuerzas ha llevado a un estancamiento actual.

Desde el punto de vista operativo, las posiciones clave definitivamente merecen atención. Si cae por debajo de los 85,000 dólares, podría desencadenar una cadena de liquidaciones más amplias. Por el contrario, superar los 89,000 dólares podría significar la liberación de la presión a corto plazo. La recomendación actual es: mantener una postura ligera y esperar, es mejor perder una oportunidad que tomar una dirección equivocada; centrarse en estos dos niveles clave; y lo más importante, en tiempos de incertidumbre en las expectativas políticas, sobrevivir siempre será más importante que buscar ganancias rápidas.

El estancamiento eventualmente será roto, pero antes de que llegue ese momento, lo más importante es ver claramente quién está retirando silenciosamente la escalera de liquidez del mercado.