¿El oro podría enfrentarse a una escasez global? Esta conclusión proviene de una advertencia reciente del experto en commodities de los Países Bajos, Karel Mercks. Él cree que el oro está repitiendo la historia de la plata, pasando de ser una herramienta de refugio a convertirse en un activo verdaderamente escaso.

El punto de activación de esta lógica es bastante claro. Supongamos que en el próximo año el índice S&P 500 se estanca o lucha por avanzar, ¿qué sucedería? Una gran cantidad de fondos buscaría nuevos destinos, y los metales preciosos naturalmente serían la primera opción. El papel del oro se elevaría, dejando de ser solo una "póliza de seguro" para evolucionar en un activo escaso por el que compiten los fondos.

El mercado ya ha dado algunas pistas. Algunas instituciones están aumentando silenciosamente sus posiciones en ETFs de oro y en oro físico, la actividad en acciones mineras está en constante aumento, y el volumen de negociación de derivados de metales preciosos también está en ascenso. La motivación detrás de esto proviene de preocupaciones sobre la política de la Reserva Federal y la confianza en el dólar estadounidense — los inversores están reevaluando el valor del oro.

Esto no es solo un traslado de fondos, sino un cambio de mentalidad. Cuando los mercados tradicionales pierden atractivo, la luz de los metales preciosos brilla aún más. Las joyas como los diamantes siguen siendo una opción para almacenar valor, pero el oro está rompiendo barreras, pasando de ser una "herramienta de preservación de valor" a convertirse en una "moneda dura".

Lo más importante es que, si realmente llega la escasez, sumada a una gran entrada de fondos, la elasticidad del precio del oro podría superar con creces las expectativas psicológicas actuales del mercado. La historia siempre tiene sus patrones — en cada período de confusión en el mercado bursátil, el oro suele brillar en su momento. Esta vez, las variables podrían ser aún mayores de lo que se imagina.