Una propuesta de acuerdo de recompra está a punto de lanzar un impacto en el mundo financiero.

La Reserva Federal vuelve a actuar. Reducción de 25 puntos básicos en la tasa de interés, compra de bonos por 40.000 millones de dólares, eliminación del límite en la cantidad de operaciones de recompra — este conjunto de medidas marca la llegada de la era del "QE invisible". Wall Street estalla en euforia: el Dow sube casi 500 puntos, el oro alcanza los 4227 dólares, y Bitcoin vuelve a situarse por encima de los 93.000 dólares.

Pero esto no es solo una celebración en los mercados de capitales. La cartera de cada persona está siendo redistribuida en este juego monetario.

**¿Qué es exactamente un acuerdo de recompra?**

Suena complicado, pero en realidad es muy simple: las instituciones financieras "venden" activos de alta calidad como bonos del Tesoro de EE. UU. a la Reserva Federal a cambio de efectivo, y acuerdan recomprarlos en el futuro a un precio ligeramente superior. La diferencia de precio representa la tasa de interés implícita.

Esto es completamente diferente del QE tradicional. El QE convencional implica una expansión a largo plazo del balance, mientras que los acuerdos de recompra originalmente solo servían para complementar la liquidez a corto plazo.

¿Y ahora? La compra de bonos por 40.000 millones de dólares y las recompras ilimitadas han superado con creces el marco tradicional de las operaciones de recompra. En pocas palabras, esto es QE disfrazado con otra apariencia.

**¿Por qué la Reserva Federal hace esto?**

La raíz del asunto está aquí: desde que comenzó la reducción de activos, la Reserva Federal ha recortado en conjunto 2.4 billones de dólares de su balance. Las reservas en el sistema bancario han pasado de estar "abundantes" a ser "escasas", y las tasas de interés en operaciones de recompra a un día han superado frecuentemente el techo de la tasa de política.

El verdadero objetivo de esta "magia" de la Fed es resolver la escasez de liquidez en el sistema bancario. Aunque cambien el nombre, en esencia siguen inyectando dinero en el mercado.

¿Y qué significa esto para ti y para mí? Se intensifican las expectativas de flexibilización, y los activos de riesgo tienen una oportunidad de respirar. Bitcoin, oro y acciones están recuperando fuerza en esta ola de políticas.