Anoche el mercado experimentó una ola de volatilidad intensa. La plata en spot cayó más del 8.7% hasta situarse cerca de los 72 dólares, y el oro también sufrió una caída conjunta de más del 4%. La plata, que había estado en ascenso, con un aumento cercano al 200% en lo que va de año, sufrió una corrección especialmente fuerte.

¿A qué se debe todo esto? En última instancia, a la rápida reversión de las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.

El mercado está atravesando una profunda divergencia. Los optimistas insisten en que la bajada de tipos llegará tarde o temprano, y que será de mayor magnitud. El foco ya está en la elección del próximo presidente de la Reserva Federal. Dos candidatos del bando de Trump están ganando apoyo, ambos han expresado públicamente su respaldo a la política de recortes de tasas. El propio Trump también ha declarado claramente quiénes deberían ocupar ese puesto. Basándose en estas señales políticas, el mercado espera que en la segunda mitad del próximo año pueda iniciarse un ciclo de recortes de tasas más agresivo.

Pero las advertencias también son contundentes. La dirección del Banco de Estados Unidos ha sido clara: si la Reserva Federal pierde su independencia, el mercado castigará a todos los participantes. Han recordado a los inversores que un entorno de tasas bajas no necesariamente es beneficioso para la economía estadounidense.

Observadores más visionarios señalan que, para 2026, debido a la persistencia de la inflación y la fuerte resistencia de la economía, la Reserva Federal podría no reducir las tasas durante todo el año, manteniendo los tipos en los niveles actuales.

Por un lado, la política desea con ansias recortes de tasas; por otro, las instituciones financieras advierten con cautela. Los mercados de criptomonedas y metales preciosos están oscilando en medio de esta lucha de fuerzas. La gran volatilidad en los precios del oro y la plata podría ser solo el comienzo de esta batalla de expectativas.